Dow Jones vadeli işlemleri, ABD ordusunun İran’a yönelik son saldırılarını tamamladığına ilişkin haberlerin ardından Perşembe günü Avrupa saatlerinde %0,61 yükselerek yaklaşık 50.300 seviyesine çıktı. S&P 500 vadeli işlemleri %0,67 artışla yaklaşık 7.330’a yükselirken, Nasdaq 100 vadeli işlemleri %1,03 primle 28.850’ye yaklaştı. Bu hareket, Lübnan’dan İsrail’in kuzeyine doğru roket atışları yapılmasının ardından İsrail İç Cephe Komutanlığı’nın yayımladığı uyarıları izlerken; Başkan Trump’ın Tahran’ı geçici bir barış anlaşmasına yönelik görüşmeleri oyalamakla suçlamasıyla tetiklenen yeni ABD saldırılarının sonrasına denk geldi.
Vadeli taraftaki toparlanma, Çarşamba günü spot hisse senetlerinde görülen sert seansı izledi. Dow %1,87 gerilerken, S&P 500 %1,62 düştü ve Nasdaq 100 %1,98 kayıp verdi; teknoloji ve yarı iletken hisseleri, şişkin yapay zekâ değerlemelerine ilişkin endişelerle baskı altında kaldı. Seans sonrası işlemlerde Oracle hisseleri, hisse ve borçlanma karmasıyla ilave 20 milyar dolar kaynak sağlama planının ardından %10’dan fazla düştü. Piyasalar ayrıca sıcak gelen enflasyon verisini de sindirdi: ABD’de enflasyon Mayıs’ta üç yılı aşkın sürenin en hızlı temposuna ivmelenirken, artışın ana sürükleyicisi savaş kaynaklı enerji fiyatı sıçramaları oldu; odak Mayıs ÜFE (PPI) ve haftalık işsizlik maaşı başvurularına çevrildi.
Jeopolitik Gelişmeler Ve Piyasa Oynaklığı
Mevcut vadeli işlemler rallisini jeopolitik tansiyondaki düşüşe verilen geçici bir tepki olarak görüyoruz. CBOE Volatilite Endeksi’nin (VIX) yüksek seyretmesi ve son dönemde 22 civarında işlem görmesi, opsiyon primlerinin pahalı olduğuna ve belirgin bir temel belirsizliği fiyatladığına işaret ediyor. Bu da, ABD-İran saldırılarının sona erdiğine ilişkin olumlu manşete rağmen piyasanın önümüzde daha fazla dalgalanma beklediğini gösteriyor.
Enflasyon Baskıları Ve Teknoloji Hisselerine Yönelik Riskler
Temel sorun, inatçı enflasyon verileri olmaya devam ediyor. Mayıs Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) raporu yıllık bazda %4,5 artışa işaret ederek son üç yılın zirvesini gördü. Bu yüksek okuma, Fed’in politika faizini yaz boyunca %5,50 seviyesinde sabit tutacağı görüşümüzü güçlendiriyor. Bu doğrultuda, borçlanma maliyetlerinin yüksek kaldığı; şirket kârlılıkları ve hisse değerlemeleri üzerinde baskı yaratan bir piyasa ortamına göre pozisyon alıyoruz.
Teknoloji ve yapay zekâ bağlantılı hisseler, güçlü ralli sonrası özellikle kırılgan görünüyor. Nasdaq 100’ün tek seansta yaklaşık %2’lik düşüşü, yükselişe olan inancın zayıfladığına işaret ederken; Oracle’ın seans sonrası işlemlerde hisse sulandırma haberleriyle %10’luk sert kaybı, teknoloji aleyhine bu algıyı pekiştiriyor. Yatırımcıların yüksek değerlemeli büyüme hisselerinden çıkışa yönelmesiyle sektörün daha derin bir düzeltmeye açık olduğunu düşünüyoruz.
Önümüzdeki haftalarda, bu beklenen geri çekilmeye karşı korunmak ve olası düşüşten faydalanmak için Nasdaq 100 (QQQ) üzerinde satım (put) opsiyonları alacağız. Bu strateji, yüksek enflasyon ve jeopolitik şokların büyüme hisselerinde sert satışları tetiklediği 2022’nin başını hatırlatıyor. Orta Doğu’daki jeopolitik risk ile yurt içindeki kalıcı enflasyonun mevcut bileşimi, piyasa açısından benzer şekilde elverişsiz bir zemin oluşturuyor.
