USD/JPY Çarşamba günü ikinci seansta da yükseldi ve olası müdahaleyle ilişkilendirilen 160,00 bölgesinin yeniden üzerine çıktı. Parite, 30 Nisan’da görülen 160,72 yıl içi zirvesinin altında kaldı; aynı gün Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) piyasa müdahalesi sonrasında yaklaşık 500 pip düşmüştü.
Teknik açıdan USD/JPY, 30 Nisan’daki düşüşü 28 işlem gününde geri aldı. Momentum pozitif kalırken Göreceli Güç Endeksi (RSI) 64 seviyesinde bulunuyor ve aşırı alım bölgesine yaklaşıyor. Yukarı yönlü hareket istikrarlı olsa da piyasa şimdilik 160,72 zirvesini aşmakta zorlandı; bir sonraki seviye 161,00 olarak öne çıkıyor. Paritenin 160,00’ın altına sarkması halinde destek 159,50’de, ardından 3 Haziran dip seviyesi 159,36’da görülüyor. Bunun altında ise 50 günlük Basit Hareketli Ortalama (SMA) 158,95 ve sonrasında 100 günlük SMA 157,82 izleniyor.
160,00 Seviyesi Etrafındaki Sürücüler ve Riskler
USD/JPY’nin 160,00 seviyesinin hemen üzerinde oyalanmasını izliyoruz; bu bölge daha önce Japon yetkililerin müdahalesini tetiklemişti. Temel sürücü, belirgin faiz farkı olmaya devam ediyor: ABD faizleri yaklaşık %3,5 civarında güçlü seyrederken Japonya’nın politika faizi %0,1’e yakın. Bu temel baskı, resmi uyarılara rağmen ABD dolarını taşımayı daha kârlı hale getirerek pariteyi yukarı itiyor.
Yükseliş momentumunu dikkate alarak, müdahale gerçekleşmesi durumunda olası aşağı yönlü riski sınırlamak için alım opsiyonları (call) üzerinden uzun pozisyonları değerlendiriyoruz. 30 Nisan’daki sert 500 piplik düşüşün hafızası, açık biçimde tereddüt yaratıyor ve 160,72 zirvesine daha agresif bir hamleyi engelliyor. Bu ihtiyat, olası yukarı hareketin kademeli olacağına; bir “kırılma”dan ziyade yukarı doğru bir “tırmanış”a işaret ediyor.
Müdahale Tehdidi Altında Pozisyonlanma ve Volatilite Stratejileri
Bununla birlikte, yeni bir ani müdahale riski son derece yüksek ve küçümsenmemeli. Tarihsel olarak, 2022 sonundaki müdahalelerde olduğu gibi, yetkililer keskin ve hızlı dönüşler yaratacak şekilde harekete geçti; bu da korunmasız uzun pozisyonları çok tehlikeli hale getiriyor. Bu nedenle, 50 günlük ortalama olan 158,95 civarına doğru ani bir düşüşe karşı korunmak için koruyucu satım opsiyonları (put) alımını da değerlendiriyoruz.
İstikrarlı yükseliş trendi ile yaklaşan müdahale tehdidi arasındaki bu gerilim, kısa vadeli zımni volatilitenin artmasına yol açıyor. Bu ortam, her iki yönde de güçlü bir hareketten faydalanabilecek uzun straddle gibi volatilite bazlı stratejileri cazip kılıyor. Baskı biriktikçe paritenin bu dar bantta kalmasının zor olduğunu düşünüyoruz.
Önümüzdeki haftalarda 18 Haziran’daki ABD enflasyon verisini sürprizlere karşı yakından izliyor olacağız. Beklentiden yüksek bir enflasyon, yıl içi zirvelerin test edilmesini zorlayabilirken; BoJ yetkililerinden gelecek yeni söylemler sert bir düzeltmeyi tetikleyebilir. Türev pozisyonlarımızı bu kritik olaylar etrafında konumlandırmak belirleyici olacak.
