WTI, Çarşamba günü Orta Doğu’daki gerilimin tırmanmasıyla birlikte Petrol’ün yeniden güç kazanmasına paralel olarak gün içinde %2,33 artışla 89,40 dolar civarında işlem görüyordu. ABD Başkanı Donald Trump, Washington ile müzakerelerin tıkanmaya devam etmesi halinde İran’a yönelik ilave askeri adımların mümkün olduğunu söyledi. Ayrı bir gelişmede ABD Merkez Kuvvetler Komutanlığı, bir ABD Apache helikopterinin düşürülmesinin ardından Hürmüz Boğazı yakınlarında İran’ın hava savunma sistemleri, kontrol merkezleri ve gözetleme radar tesislerine yönelik saldırıları doğruladı.
Küresel enerji arzının yaklaşık beşte birinin geçtiği Hürmüz Boğazı çevresindeki deniz taşımacılığı riskleri de odağa yerleşti; uluslararası Ham Petrol akışlarında olası aksamaya ilişkin endişeler arttı. Veri tarafında EIA, ABD Ham Petrol stoklarının 7,228 milyon varil azaldığını (4 milyon varil düşüş beklentisine karşılık) bildirdi; önceki haftada düşüş 7,974 milyon varildi. Sıkılaşan stoklar ile artan bölgesel riskin birleşimi, WTI’nin 89 doların üzerinde kalmasına destek verdi.
Piyasa Gücünün Sürücüleri ve Risk Primleri
Mevcut petrol fiyat gücünün hem Orta Doğu gerilimi hem de temelde sıkı fiziksel arz tarafından beslendiğini görüyoruz. ABD ham petrol stoklarındaki sert düşüş, bu hafta 5,8 milyon varillik azalışla yeniden teyit edilerek piyasaya güçlü bir taban sağlıyor. Bu kombinasyon, önümüzdeki haftalarda fiyat geri çekilmelerinin muhtemelen alım fırsatı olarak değerlendirileceğine işaret ediyor.
Piyasanın Hürmüz Boğazı’nda kesinti yaşanmasına yönelik önemli riski hâlâ fiyatladığı kanaatindeyiz. Tarihsel olarak, bu kritik su yolundaki kalıcı gerilimler ham petrol fiyatlarına 10-15 dolarlık bir risk primi eklemiş; benzer bir örüntü 2019’daki tırmanışlarda görülmüştü. Süregelen askeri pozisyon alma, bu primin hızlı biçimde ortadan kalkmasını zorlaştırıyor.
Talep Görünümü ve Stratejik Konumlanma
Arz risklerine ek olarak, yaz sürüş sezonunun zirvesine güçlü talep sinyalleriyle giriyoruz. ABD benzin talebi geçen hafta günlük 9,5 milyon varilin üzerine çıkarak mevsimsel bir zirveye ulaştı; bu da güçlü tüketimin devam ettiğini gösteriyor. Bu mevsimsel talep baskısı, temmuz boyunca stokların azalmaya devam etmesine yol açabilir.
Bu görünüm çerçevesinde, fiyatların güçlü kalacağı ve oynaklığın artacağı bir senaryoya konumlanıyoruz. Olası bir tırmanıştan kaynaklanabilecek yukarı yönlü potansiyeli yakalamaya imkân verirken riski net biçimde tanımladığı için, WTI’de Ağustos ve Eylül vadeleri için alım (call) opsiyonlarında değer görüyoruz. Piyasanın tedirginliğini yansıtan CBOE Ham Petrol Oynaklık Endeksi (OVX) şimdiden 42’ye yükseldi; bu nedenle primler daha da artmadan önce bu pozisyonların oluşturulmasının temkinli bir yaklaşım olduğunu düşünüyoruz.
