Sert Döviz Müdahalesinin Sonuçları
2025’in sonu ve bu yılın başına damga vuran sert döviz müdahalelerinin etkileri görülüyor. Veriler, Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ) yeni savunma adımı atacak gücünün tükendiğine işaret ediyor. Rezervlerin fiilen sıfıra inmesiyle, hükümet kur istikrarını sağlamak için kullandığı ana aracı kaybetti. USD/JPY’nin (dolar/yen paritesi) kritik direnç seviyesini aşmasını engelleme çabası sona ermiş görünüyor; haber sonrası parite 190’ın üzerine sıçradı. Geçen ayki çevrim içi işlem verileri, müdahalelerin yalnızca Ocak 2026’da 500 milyar doların üzerinde maliyet yarattığını gösterdi; bu hız sürdürülebilir değildi. Türev (fiyatı başka bir varlığa bağlı sözleşmeler) işlemi yapanların aşırı oynaklık (fiyatların sert iniş-çıkışı) beklemesi gerekiyor. USD/JPY’de alım opsiyonu (call: belirli fiyattan alma hakkı) yönünde uzun pozisyon (fiyat artışına oynayan pozisyon) yüksek riskli olsa da mantıklı bir seçenek olarak öne çıkıyor. Bu kriz, Nikkei 225 endeksini sert düşüşe sürükledi ve endeks 2023’ten bu yana ilk kez 30.000’in altına indi. Kur çöküşü normalde ihracatçıları destekler; ancak sistemik finansal risk (tüm finans sistemine yayılabilecek risk) bu faydayı gölgeliyor. Daha fazla düşüşe karşı korunmanın (hedge) en doğrudan yolu, Nikkei endeksi veya ilgili ETF’lerde (borsada işlem gören fon) satım opsiyonu (put: belirli fiyattan satma hakkı) kullanmak. Japon devlet borcuna güven hızla zayıflıyor. 10 yıllık JGB (Japanese Government Bonds: Japon devlet tahvili) faizi bu sabah yüzde 4’ün üzerine çıktı; bu, on yıllardır görülmeyen bir seviye. Bu tablo, 1990’ların sonundaki Asya Finans Krizi döneminde rezervlere güvenin kaybolmasıyla borçlanma maliyetlerinin sıçradığı süreci hatırlatıyor. JGB vadeli kontratlarında kısa pozisyon (fiyat düşüşüne oynayan pozisyon) almak ya da faiz oranı swap’ı (faiz takası: sabit faiz ile değişken faizi değiştiren sözleşme) ile getirilerin (tahvil faizi) daha da yükseleceğine oynayan stratejiler öne çıkıyor.Ana Strateji: Oynaklık Pozisyonu
Genel olarak ana yaklaşım, Japon varlıklarında oynaklık yönünde pozisyon almak. Nikkei Oynaklık Endeksi yılbaşından bu yana yüzde 200 arttı; bu, piyasadaki belirsizliği yansıtıyor. Straddle gibi (aynı vadede hem alım hem satım opsiyonu alarak iki yöne de sert hareketten kazanmaya çalışan strateji) opsiyon stratejileri öne çıkıyor; çünkü hükümetin sıradaki hamlesi belirsiz. VT Markets canlı hesabınızı oluşturun ve işlem yapmaya başlayın
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
