SNB Duruşu ve Enflasyon Görünümü
Çarşamba günü açıklanan İsviçre şubat TÜFE (Tüketici Fiyat Endeksi: enflasyonun temel göstergesi) verisi, enflasyonun beşinci ay üst üste sıfıra yakın seyrettiğini gösterdi. SNB politika faizi %0,00 seviyesinde. Piyasalar, 19 Mart kararından önce “negatif faiz” (bankaların merkez bankasında tuttukları paraya faiz ödemesi) yerine döviz piyasasına müdahale olasılığını daha yüksek görüyor. ABD’de Federal Rezerv (Fed), ocakta faizi %3,50–%3,75 aralığında tuttu. Toplantı tutanakları, enflasyon hedefin üzerinde kalırsa faiz artışlarının yeniden gündeme gelebileceğine işaret etti. Şubat tarım dışı istihdam (NFP: tarım dışı sektörlerde aylık istihdam artışı) için piyasa beklentisi, ocaktaki 130 binin ardından yaklaşık 60 bin. USD/CHF günlük grafikte 0,7826 seviyesindeydi. 50 günlük EMA (üstel hareketli ortalama: son günlere daha fazla ağırlık veren ortalama) 0,78 civarında, 200 günlük EMA ise 0,80 civarında. Destek (fiyatın tutunma eğiliminde olduğu seviye) 0,7810 ve 0,7760 çevresinde; aşağı yönlü risk 0,7700’a uzanıyor. Direnç (yükselişin zorlandığı seviye) 0,7860 ve 0,7920 yakınında.Politika Ayrışması ve Opsiyon Etkileri
Bu görünüm, ABD doları ile İsviçre frangı arasındaki “politika ayrışmasının” (merkez bankalarının faiz ve duruş farkı) dolar lehine kalmasına yol açıyor. ABD ekonomisinin dayanıklı seyrettiği algısı da bu tabloyu destekliyor. Bu nedenle USD/CHF’de belirgin geri çekilmeler, alım fırsatı olarak görülebilir. Bu beklentiyi opsiyonlarla (belirli bir tarihe kadar belirli fiyattan alma/satma hakkı veren sözleşme) ifade etmek mümkün. Örneğin 0,8300 kullanım fiyatlı (strike: opsiyonun hakkını kullandığı fiyat) alım opsiyonu (call: yükselişten kazanç hedefleyen opsiyon) almak, olası yükselişe katılmayı sağlarken azami zararı baştan sınırlar. Bu yaklaşım, merkez bankası söylemi veya güçlü ABD verileriyle hızlı bir yükseliş yaşanırsa daha etkili olur. Daha temkinli bir yöntem olarak boğa call spread (yükseliş beklentisiyle bir call alıp daha yukarı seviyede başka bir call satarak maliyeti düşüren strateji) uygulanabilir. Örneğin nisan vadeli 0,8250 call alınıp aynı anda nisan vadeli 0,8400 call satılarak maliyet azaltılabilir. Bu işlem, paritenin kademeli yükselişinden fayda sağlar ve düşük “ima edilen oynaklık”tan (implied volatility: opsiyon fiyatlarından çıkarılan beklenen dalgalanma) yararlanır. SNB’nin yönlendirme amaçlı sözlü müdahaleleri, frank paritelerinde ima edilen oynaklığı baskılayabilir. Bu da opsiyonları geçmiş dönemlere kıyasla daha ucuz hale getirebilir. Bu nedenle prim almayı değil prim ödemeyi içeren (long premium: opsiyon satın alma) stratejiler öne çıkabilir; çünkü politika kaynaklı ani bir hareket, sınırlı riskle daha yüksek getiri ihtimali yaratır.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
