Japonya Merkez Bankası (BoJ) Politika Görünümü
Japonya Merkez Bankası (BoJ) Başkanı Kazuo Ueda, ekonomik büyüme ve enflasyon izin verirse BoJ’un faiz artırabileceğini söyledi. Ancak piyasalar; belirsizlik, oynak enerji fiyatları (hızlı iniş-çıkış) ve jeopolitik riskler nedeniyle Mart toplantısında faizlerde değişiklik beklemiyor. Euro Bölgesi verileri karışık geldi. Perakende Satışlar, Ocak’ta aylık bazda %0,1 düştü; piyasa %0,3 artış bekliyordu. Perakende Satışlar yıllık bazda %2 arttı ve %1,7 tahmininin üzerine çıktı. Bu tablo, aylık düşüşe rağmen yıllık harcamaların daha güçlü seyrettiğine işaret etti. Avrupa Merkez Bankası (ECB) yetkilileri temkinli olunması gerektiğini vurguladı ve çatışmayla bağlantılı enerji piyasalarını izlediklerini belirtti. Bazı karar alıcılar şu aşamada faiz artırımı gereği olmadığını söylerken, Petrol ve Gaz fiyatlarındaki yükseliş enflasyon endişelerini artırdı.Oynaklık Kırılımına Yönelik Pozisyonlanma
EUR/JPY üzerindeki mevcut baskı, doğrudan “güvenli limana kaçış”tan (risk artınca daha güvenli görülen varlıklara yönelme) kaynaklanıyor; jeopolitik gerginlik sermayeyi Japon Yeni’ne taşıyor. Son bir ayda ham petrol fiyatlarının %15’ten fazla yükselerek varil başına yaklaşık 105 dolara çıkması, oynaklık endeksini (fiyat dalgalanmasının göstergesi) bu yılın en yüksek düzeyine taşıdı. Bu riskten kaçınan ortam, “Yeni zayıflar” yönlü işlemler için güçlü bir karşı rüzgâr (işlemin aleyhine koşullar) yaratıyor. BoJ Başkanı’nın faiz artışı mesajlarına rağmen temkinli olmak gerekiyor. BoJ’un Mart 2024’te negatif faizden (faizin sıfırın altında olduğu politika) çıkış yönünde attığı ilk küçük adım, ne kadar yavaş ilerlediklerini gösterdi. Japonya’da Şubat 2026 çekirdek enflasyonun (enerji ve gıda gibi oynak kalemler hariç fiyat artışı) %2,1 ile sınırlı kalması, BoJ’un ani ve sert bir hamle için güçlü bir gerekçe bulmasını zorlaştırıyor. Euro Bölgesi de benzer bir ikilemle karşı karşıya; çatışma nedeniyle ECB yetkililerinin daha “güvercin” (faiz artırmaya isteksiz, daha destekleyici politika) tonda konuştuğu görülüyor. Ancak Şubat 2026 TÜFE (CPI, tüketici fiyat endeksi) öncü verisi (flash, erken açıklanan tahmin) yıllık %2,8’e sıçrayarak altı aylık düşüş trendini bozdu ve enflasyon kaygılarını yeniden canlandırdı. Bu durum, 2025 boyunca yaşanan enerji fiyat şoklarını hatırlatıyor; o dönemde para politikasının (faiz ve bilanço gibi araçlar) beklenenden uzun süre sıkı kalmasına neden olmuştu. Riskten kaçış ile enflasyon çekişmesi sürerken, belirli bir yön yerine “oynaklıkta kırılım”a göre pozisyon almak daha mantıklı görünüyor. Opsiyonlara (belirli tarihte/ fiyattan alma-satma hakkı veren sözleşme) talep artıyor; bir aylık EUR/JPY ima edilen oynaklık (opsiyon fiyatlarından çıkarılan beklenen dalgalanma) iki haftada %8’den %13’ün üzerine çıktı. “Straddle” veya “strangle” (fiyatın yukarı ya da aşağı sert hareketinden yararlanmayı hedefleyen, alım ve satım opsiyonlarını birlikte içeren stratejiler) almak, parite büyük bir hareket yaptığında—ECB’nin daha şahin (faiz artırmaya daha yakın) bir duruşla yukarı kırmasından ya da güvenli liman talebiyle aşağı sarkmasından bağımsız olarak—getiri sağlama imkânı sunabilir. 2025’teki piyasa koşulları, merkez bankalarının ilk jeopolitik şoklara yavaş tepki verdiğini; net veri görmeden beklemeyi tercih ettiğini gösterdi. O yıl Asya’daki tedarik zinciri (üretim ve taşıma hattı) endişelerinde Yeni, temel ekonomik veriler yeniden belirleyici olana kadar birkaç hafta güçlenmişti. Bu da kısa vadede Yeni’nin güçlenmesinin öne çıktığını, ancak Avrupa’daki enflasyon baskılarının önümüzdeki haftalarda sert bir ters harekete yol açabileceğini düşündürüyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
