Altın Salı günü toparlanarak Pazartesi günkü kayıplarını telafi etti ve yeniden 4.500 doların üzerine çıktı. XAU/USD, 4.540 dolar üzerindeki denemeyi kalıcı kılamamasının ardından 4.530 dolar civarında işlem gördü. Hareket, İsrail ile Hizbullah’ın kısmi bir ateşkes üzerinde anlaşmasının ardından geldi. Donald Trump’ın, Benjamin Netanyahu’nun Beyrut’a saldırı planlarını askıya aldığını söylediği belirtilirken, daha geniş risk iştahı sınırlı kalsa da bu haber akışı ABD Dolar Endeksi’ni (DXY) baskı altında tuttu. ABD-İran barış görüşmeleri tıkanmış durumda kalırken, Hürmüz Boğazı kapalı ve yeniden açılmasına yönelik görünür bir plan bulunmuyor.
Dikkat, Mayıs ayına ilişkin fabrika verilerinin sağlıklı bir aktiviteye işaret etmesinin ardından ABD verilerine çevrildi. Haftanın ilerleyen günlerinde gelecek istihdam verileri zincirinin bir sonraki halkası JOLTS Açık İş Sayısı raporu olurken, zirvede Tarım Dışı İstihdam (NFP) yer alıyor; bu veri, Fed’in politika görünümü açısından da odak noktası. Teknik tarafta bant hareketi sürüyor: 4 saatlik RSI’ın 55 civarında seyretmesi ve MACD’nin pozitif olması aşağı yönlü baskının azaldığına işaret ediyor. Direnç 4.590 dolarda; yukarı kırılım 4.645 doları gündeme getirebilir. Destekler ise 4.445 dolar, ardından 4.370 dolar ve düşüş kanalının tabanı olan 4.340 dolar seviyesinde izleniyor. Merkez bankaları 2022’de yaklaşık 70 milyar dolar değerinde 1.136 ton altın ekledi.
Çelişen Güçler ve Teknik Görünüm
Altının, çelişen dinamikler arasında sıkışarak dar bir işlem bandı oluşturduğunu görüyoruz. Lübnan’daki ateşkes yukarı yönü sınırlarken, İran’la süren gerilim ve Hürmüz Boğazı’nın kapalı olması aşağıda güçlü bir taban sağlıyor. Bu çekişme, şimdilik fiyatlamanın teknik seviyeler ve kısa vadeli haber akışıyla şekilleneceğine işaret ediyor.
Bu hafta beklediğimiz ana gündem, JOLTS Açık İş Sayısı ile başlayacak ABD işgücü piyasası verileri. Bu veriler kritik; çünkü piyasaların Fed’in bir sonraki adımına ilişkin beklentisini önemli ölçüde etkiliyor. Nitekim Nisan 2024 JOLTS verisinin açık iş sayısının üç yılın en düşük seviyesi olan 8,059 milyona gerilediğini göstermesi, işgücü piyasasında soğumaya işaret ederek Fed’i faiz indirimine yöneltebilecek bir zemin oluşturuyor.
Yaklaşan Tarım Dışı İstihdam verisi bu soğuma eğilimini doğrularsa, ABD Doları’nın zayıflamasını ve bunun da altını yukarı taşımasını bekliyoruz. Tarihsel olarak Fed’in gevşeme döngüsü öncesindeki dönemler altın fiyatları için oldukça olumlu seyretti. Bu nedenle potansiyel bir kırılıma hazırlık yapıyor, mevcut yatay seyrin geçici bir duraklama olduğunu düşünüyoruz.
Strateji ve Merkez Bankası Talebi
İstihdam verileri öncesindeki belirsizlik nedeniyle, beklenen volatilite artışını opsiyonlarla değerlendirmeyi hedefliyoruz. CBOE Altın Volatilite Endeksi (GVZ) şu anda düşük seyrediyor; ancak bordro verisi açıklaması etrafında sert bir sıçrama bekliyoruz. Yön fark etmeksizin büyük bir fiyat hareketinden faydalanmak için straddle veya strangle alımları etkili bir yöntem olabilir.
Uygulama stratejimizi belirlerken yerleşik teknik seviyeleri referans alıyoruz. 4.590 dolar direncinin üzerinde kalıcı bir hareket, muhtemelen alım yönlü (bullish) pozisyonlara—çağrı (call) opsiyonları üzerinden—ekleme yapmamız için tetikleyici olacaktır. Buna karşılık 4.445 dolar desteğinin altına kırılım, düşüş baskısının geri döndüğüne işaret ederek aşağı yönlü koruma amacıyla satış (put) opsiyonlarını gündeme getirebilir.
Bu kısa vadeli görünümün arka planında, küresel merkez bankalarından gelen güçlü ve süreklilik arz eden talep bulunuyor. Dünya Altın Konseyi, merkez bankalarının 2024’ün ilk çeyreğinde toplam 290 ton altın aldığını doğrulayarak son yıllardaki güçlü alım eğiliminin sürdüğünü gösterdi. Bu istikrarlı alımlar, fiyat için uzun vadeli güçlü bir temel oluşturuyor ve agresif biçimde kısa pozisyon almaya temkinli yaklaşmamıza neden oluyor.
