EUR/USD, ABD-İran arasında barış düzenlemesine dair umutların zayıflaması ve Orta Doğu’da yeniden tırmanan gerilimin etkisiyle pazartesi günü geriledi. Parite 1,1626 civarında işlem görürken, gün içinde yaklaşık %0,30 düşüş kaydetti. İran’ın Tasnim ajansı, İsrail’in Lübnan’da Hizbullah’a yönelik devam eden askeri operasyonlarını gerekçe göstererek Tahran’ın Washington ile mesaj trafiğini durdurduğunu bildirdi. Ayrı olarak İran, ABD Merkez Kuvvetler Komutanlığı’nın (CENTCOM) İran’a ait radar ve İHA tesislerine “meşru müdafaa amaçlı saldırılar” düzenlediğini söylemesinin ardından, ABD’yi ateşkesi ihlal etmekle suçladı. Devrim Muhafızları ise güney İran’a yönelik bir saldırıya misilleme olarak ABD güçlerinin kullandığı bir hava üssünü vurduğunu açıkladı.
Bu gelişmelerin ardından ABD Doları ve petrol fiyatları toparlandı. ABD Dolar Endeksi, cuma günü görülen iki haftanın en düşük seviyesi 98,75’ten yükselerek 99,20 civarına geldi; WTI ise %5’in üzerinde artışla yaklaşık 92,50 dolara tırmandı. Faiz beklentileri de doları destekledi: CME FedWatch Tool, aralık ayında 25 baz puanlık artış olasılığını %42 olarak gösteriyor. Avrupa’da piyasalar ECB’nin bu ay içinde faiz artırmasını tamamen fiyatlarken, yükselen enerji maliyetleri Euro Bölgesi büyümesine yönelik riskleri artırıyor. ABD verilerinde S&P Global imalat PMI mayısta 55,1 ile 54,5’in üzerine çıkarken, ISM endeksi 54,0 ile Mayıs 2022’den bu yana en yüksek seviyeyi gördü. Piyasalar salı günü Euro Bölgesi enflasyonunu, hafta ilerleyen günlerinde ise ABD ADP ve tarım dışı istihdam (NFP) verilerini bekliyor.
Güvenli Liman Talebi ABD Dolarını Destekliyor
Yenilenen jeopolitik gerilimler, klasik bir güvenli liman arayışını tetikliyor ve bu da ABD dolarını güçlendiriyor. Önümüzdeki haftalarda işlemlerimizde ön plana çıkacak ana tema doların gücü olacak. Bu ortamın, daha riskli para birimlerini elde tutmayı zorlaştırdığını düşünüyoruz.
Euro İçin Sonuçlar ve İşlem Stratejileri
Bu tablo Euro’yu özellikle kırılgan hale getiriyor; çünkü Euro Bölgesi ekonomisi enerji ithalatına yüksek ölçüde bağımlı ve sert yükselen petrol fiyatları tarafından tehdit ediliyor. Bu nedenle, EUR/USD kurundaki düşüşten fayda sağlayacak stratejilere odaklanıyoruz. EUR/USD üzerinde satım (put) opsiyonları almak, aşağı yönlü harekete maruz kalmanın net bir yolunu sunarken, azami riski de sıkı biçimde tanımlamayı sağlar.
Döviz opsiyonlarında zımni volatilitenin sıçradığını görüyoruz: EUR/USD 1 aylık volatilite yalnızca geçen hafta %20’nin üzerinde artarak %8,1’e yükseldi. Bu durum, enerji fiyatlarında sert hareketlere yol açan önceki jeopolitik şoklar sırasında görülen piyasa tepkisini andırıyor. Beklenen fiyat dalgalanmalarındaki bu artış, koruyucu opsiyon pozisyonları taşımayı temkinli bir yaklaşım olarak gördüğümüz yönündeki görüşümüzü pekiştiriyor.
Ayrıca, petrolün varil başına 92,50 dolarla 9 ayın zirvesine çıkmasının enflasyonist etkileriyle mücadele etmek için Fed’in daha şahin bir duruşa zorlanacağını öngörüyoruz. Bu haftaki tarım dışı istihdam verisi güçlü gelirse—ekonomistler şu an 195 bin istihdam artışı bekliyor—faiz artışı ihtimalini daha da güçlendirebilir. Avrupa Merkez Bankası ile artan bu politika ayrışması, euroya ilişkin düşüş beklentimizi destekliyor.
