Altın (XAU/USD), ABD Doları’nın yeniden destek bulmasıyla cuma günü kaydedilen ve iki haftanın zirvesi olarak tanımlanan 4.600 dolar bölgesinden geri çekildi ve Avrupa seansında 4.500 dolar eşiğinin altına indi. ABD-İran görüşmelerine ilişkin diplomatik belirsizlik gündemde kalırken; müzakerelerin ve mesaj trafiğinin sürdüğü, buna karşın ABD’nin taleplerinin sertleştiğinin bildirildiği aktarıldı. Çatışma üçüncü ayına girerken, önerilerin Pakistan ve diğer bölgesel arabulucular üzerinden iletildiği; İsrail’in Lübnan’daki operasyonlarını genişletmesiyle jeopolitik risk priminin devrede kalmayı sürdürdüğü belirtildi.
Reuters, İsrail güçlerinin 900 yıllık Beaufort Kalesi’ni ele geçirdiğini ve Litani Nehri’nin ötesine ilerlediğini; bunun, İsrail’in 2000’de çekilmesinden bu yana Lübnan’daki en derin hamlesi olduğunu yazdı. Ham Petrol, cuma günü görülen bir aydan uzun sürenin en düşük seviyesinden toparlandı; bu durum enflasyon endişelerini besleyerek şahin Fed beklentilerini güçlendirdi. Piyasanın odağı bugün açıklanacak ABD ISM İmalat PMI verisine ve cuma günkü ABD Tarım Dışı İstihdam (NFP) raporuna çevriliyor. Teknik tarafta altın, 50 günlük SMA’nın altında aşağı yönlü paralel kanal içinde kalırken; MACD histogramı ivme kaybederken RSI 44 civarında. Ayılar, 200 günlük SMA’ya yakın 4.411,29 doları, ardından 4.303,42 doları izliyor; direnç ise 4.627,52 ve 4.628,82 dolar seviyelerinde.
Altındaki Zayıflığı Sürükleyen Temel ve Teknik Faktörler
Altındaki mevcut zayıflığın önümüzdeki haftalarda sürmesini bekliyoruz. Jeopolitik gerilimler ve şahin Federal Rezerv tarafından desteklenen güçlü ABD Doları, önemli bir ters rüzgâr yaratıyor. Dolar Endeksi (DXY) kısa süre önce 107’nin üzerinde çok aylık bir zirveyi test etti; bu da doların birincil güvenli liman varlığındaki konumunun, şimdilik altının geleneksel rolünü gölgede bıraktığını gösteriyor.
Bu şahin Fed görünümü, son verilerle de pekişiyor. Mayıs Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE), beklentilerin hafif üzerinde yıllık %3,6 seviyesinde gerçekleşti. Geçen ay 245 bin istihdam artışıyla güçlü gelen Tarım Dışı İstihdam raporuyla birleşince, piyasa bir faiz artışı daha olasılığını yüksek fiyatlıyor. CME FedWatch Tool, bir sonraki FOMC toplantısında 25 baz puanlık artış ihtimalini şu anda %80’in üzerinde gösteriyor; bu da doğal olarak altın gibi getiri sağlamayan varlıklar üzerinde tavan etkisi yaratıyor.
Mevcut Altın Ortamında Stratejik İşlem Kurguları
Bu düşüş eğilimli görünüm altında, aşağı yönlü hareketten faydalanmak için put opsiyonu alımlarını değerlendiriyoruz. 200 günlük hareketli ortalama etrafındaki 4.411 dolar civarındaki teknik destek dikkate alındığında, temmuz vadede yaklaşık 4.400 veya 4.350 kullanım fiyatları cazip görünüyor. Bu strateji, özellikle cuma günkü NFP raporu öncesinde, bu kritik uzun vadeli ortalamanın altına olası kırılmaya sınırlı riskle pozisyon alma imkânı sunuyor.
Öte yandan, ima edilen volatilitenin yükselmiş olması nedeniyle düz (outright) put alımları daha pahalı hale geldi; Altın Volatilite Endeksi (GVZ) 18 civarında işlem görüyor ve bu, yılın başındaki dip seviyelere göre daha yüksek. Bu maliyeti dengelemek için bear put spread başlatmak daha temkinli bir yaklaşım olabilir. Daha düşük kullanım fiyatlı bir putun, örneğin kanaldaki destek bölgesi olan 4.300 civarında satılması; 4.400 kullanım fiyatlı uzun putun alımını finanse etmeye yardımcı olur.
Düşüş görüşünü “yükselişleri satarak” ifade etmek isteyenler için 4.628 yakınındaki direnç net bir fırsat sunuyor. Bu seviyeyi, 50 günlük hareketli ortalama tarafından da güçlendirilen güçlü bir tavan olarak görüyoruz. Kısa bacağı 4.650’nin üzerinde olacak şekilde call credit spread satmak, jeopolitik risklerin beklenmedik biçimde azalması ve altının yukarı yönlü hareket etmesi senaryosunda riski tanımlarken prim toplamaya imkan tanır.
