Almanya’nın yıllık perakende satışlarındaki düşüş Nisan’da hız kesti; yıllık bazda oran, önceki -%2 seviyesinden -%0,3’e iyileşti. Veriler, tüketici harcamalarındaki daralmanın bir önceki okumaya kıyasla daha ılımlı gerçekleştiğine işaret ediyor.
Satışlar hâlâ geçen yılın aynı döneminin altında kalsa da, -%0,3’e yönelen bu hareket, düşüşün -%2 ile daha sert olduğu önceki döneme kıyasla koşulların istikrara daha yakın seyrettiğini gösteriyor.
Alman Tüketici Harcamaları ve Hisse Senedi Piyasası Görünümü
Nisan ayına ilişkin son Almanya perakende satış verisi, yıllık bazdaki düşüşün önceki -%2,0’den yalnızca -%0,3’e gerilemesiyle belirgin bir iyileşmeye işaret ediyor. Bu tablo, Alman tüketici harcamalarının istikrar kazandığını ve toparlanma sinyalleri verdiğini düşündürüyor. Bunu, Euro Bölgesi’nin en büyük ekonomisi açısından potansiyel bir dönüm noktası olarak değerlendiriyoruz.
Bu olumlu tüketici sinyalinin, son bir aydır dar bir bantta işlem gören Alman DAX endeksi için destekleyici bir rüzgâr yaratabileceğini düşünüyoruz. Veri, Mayıs ayındaki Ifo İş İklimi Endeksi’nin de beklenmedik şekilde 91,5’e yükselmesiyle uyumlu olup, daha geniş çaplı bir iş dünyası iyimserliğine işaret ediyor. Bu nedenle, olası yukarı yönlü potansiyelden yararlanmak amacıyla Temmuz ve Ağustos vadeli DAX vadeli kontratları üzerine alım (call) opsiyonları almayı değerlendiriyoruz.
Döviz ve Sabit Getirili Piyasalar İçin Etkiler
Güçlenen Alman ekonomisi tipik olarak Euro’yu destekler. Euro, Mayıs başından bu yana dolar karşısında %2 gerileyerek baskı altında kalmıştı. Şimdi EUR/USD paritesini izliyor; paritenin destek bulmasını ve son düşüş trendini kırma potansiyeli göstermesini bekliyoruz. Euro üzerinde kısa vadeli alım (call) opsiyonları almak veya EUR/USD vadeli kontratlarında uzun pozisyon oluşturmak, önümüzdeki haftalar için değerlendirdiğimiz stratejiler arasında.
Bu veri, geçen haftaki Euro Bölgesi enflasyonunun %2,6’ya yükselmesiyle de desteklenen bir çerçevede, Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) bu yıl ilave faiz indirimlerini gündeme alma baskısını azaltabilir. Sonuç olarak, Alman devlet tahvili getirilerinin mevcut seviyelerden yükselmesini bekliyoruz. Tahvil fiyatlarında olası bir düşüşten faydalanmak için Bund vadeli kontratları üzerinde satım (put) opsiyonları alma gibi stratejileri değerlendiriyoruz.
