Avustralya’nın TD-MI Enflasyon Göstergesi Mayıs’ta yıllık bazda %4,4’e yükseldi; önceki okumada %4,3 seviyesindeydi. Bu hareket, göstergenin yıllık artış hızında sınırlı bir ivmelenmeye işaret ediyor.
Göstergedeki artış, enflasyon koşullarının yüksek seyrettiği bir dönemin ardından geldi. Son veri noktası, Mayıs için yıllık oranın önceki rapora göre 0,1 puan daha yüksek gerçekleştiğini ortaya koydu.
Kalıcı Enflasyon Zorlukları Faiz İndirimi Beklentilerini Zorluyor
Mayıs TD-MI enflasyon göstergesinin %4,4’e yükselmesiyle, fiyat baskılarının beklenmedik ölçüde kalıcı kaldığını görüyoruz. Bu durum, enflasyonun Avustralya Merkez Bankası’nın (RBA) hedef bandına sorunsuz bir şekilde geri döndüğü görüşünü zorluyor. Bu veri, enflasyonu dizginleme sürecinin son aşamasının en zor bölüm olacağına işaret ediyor.
Bu okumanın, piyasanın bu yıl RBA’dan gelecek olası faiz indirimlerine ilişkin beklentilerini ötelemesine yol açacağını düşünüyoruz. Merkez bankası, politika faizini (resmi nakit faiz oranını) birkaç toplantıdır %4,35’te sabit tutuyor ve bu inatçı enflasyon “daha uzun süre yüksek” duruşunu neredeyse kesinleştiriyor. Sonuç olarak tahvil getirilerinde yükseliş bekliyoruz ve pozisyonumuzu Avustralya 3 yıllık Hazine Tahvili vadeli kontratlarını satarak alacağız.
Döviz ve Hisse Senedi Piyasalarına Etkisi
Faiz beklentilerindeki bu değişim Avustralya dolarına destek sağlamalı. Tarihsel olarak, diğer merkez bankalarına kıyasla daha şahin bir RBA, AUD’yi güçlendirme eğilimindedir. Bu görüşü, faiz indirimi beklentileri çözüldükçe yukarı yönlü bir hareket hedefleyerek AUD/USD alım (call) opsiyonları satın alarak ifade etmeyi planlıyoruz.
Hisse senedi piyasaları açısından bu gelişme net bir baskı unsuru; zira uzun süre yüksek kalan faizler ekonomik aktiviteyi ve şirket kârlılıklarını zayıflatabilir. ASX 200 Volatilite Endeksi’nin son dönemde 11,8 ile düşük seviyelere yakın işlem görmesi, piyasanın bu riskler konusunda rehavete kapıldığını düşündürüyor. Olası bir geri çekilmeye karşı korunmak amacıyla ASX 200 endeksi üzerine satım (put) opsiyonları alımında bir fırsat görüyoruz.
