ABD Başkanı Donald Trump, Cuma günü Truth Social’da yaptığı açıklamada deniz ablukasının kaldırılacağını ve Hürmüz Boğazı’nda alıkonulan gemilerin “evlerine dönmeye başlayabileceğini” söyledi. Trump ayrıca İran’ın asla nükleer silaha ya da bombaya sahip olmayacağını kabul etmesini talep ederken, boğazın derhal açılmasını; ücret alınmamasını ve iki yönlü deniz taşımacılığının kısıtlama olmaksızın sürdürülmesini istedi.
Trump, İran ve Uluslararası Atom Enerjisi Ajansı (UAEA) ile koordinasyon içinde zenginleştirilmiş materyalin ABD tarafından “ortaya çıkarılacağını” da eklerken, yeni bir bildirim olana kadar herhangi bir para transferi yapılmayacağını söyledi. Nihai karar için Durum Odası’nda (Situation Room) bir araya geleceğini ifade etti. Piyasalar habere hızlı tepki verdi; ABD Doları satış baskısı altına girerken, haberin yayımlandığı sırada Dolar Endeksi (USD Index) gün içinde %0,15 düşüşle 98,83 seviyesindeydi.
Piyasa Volatilitesi, Petrol Fiyatları ve Hisse Senetleri Görünümü
Bu açıklama, jeopolitik riskte belirgin bir azalmaya işaret ediyor; bu da piyasa volatilitesinde düşüş beklememiz gerektiği anlamına geliyor. Piyasanın “korku göstergesi”nin son dönemdeki yüksek seviyelerinden geri çekilmesi muhtemel olduğundan, VIX vadeli kontratlarında satış ya da volatilite ürünleri üzerinde satım (put) opsiyonu alımına yöneliyoruz. Tarihsel olarak VIX, gerilimin azaldığı haberlerinde sert düşüşler göstermiştir; geçmişte benzer çözülmelerin ardından birkaç gün içinde görülen %15’lik gerileme buna örnek verilebilir.
İlk ve en doğrudan etki ham petrol üzerinde olacaktır; zira Hürmüz Boğazı, dünyanın en kritik boğaz geçiş noktasıdır. Küresel petrol tüketiminin yaklaşık %21’i her gün bu hat üzerinden taşındığından, yeniden açılması arzın daha istikrarlı olmasını sağlar. Petrol fiyatlarının düşeceğini düşünüyoruz; bu nedenle beklenen geri çekilmeden yararlanmak için WTI ham petrol vadeli işlemleri üzerinde satım (put) opsiyonları alıyoruz.
Hisse senetleri açısından bu gelişme belirgin şekilde olumlu; daha düşük enerji fiyatları hem şirketlerin hem de tüketicilerin maliyetlerini azaltarak ekonomik büyüme görünümünü destekler. S&P 500’de bir rahatlama rallisi (relief rally) beklentisiyle, geniş piyasa endeks fonları üzerinde alım (call) opsiyonları satın alarak pozisyon alıyoruz. Uluslararası tansiyonun düşmesi ve daha ucuz petrol kombinasyonu, tarihsel olarak büyük endekslerde kalıcı yükselişleri tetiklemiştir.
Kur Etkileri ve Risk Stratejisi
Küresel gerilimler azaldığında, ABD Doları’nın “güvenli liman” rolü zayıflar; bu da görülen ilk düşüşü açıklıyor. Bu zayıflığın kısa vadede diğer majör para birimleri karşısında sürmesini bekliyoruz. Bu doğrultuda, EUR/USD veya GBP/USD paritelerinde yükselişten faydalanan opsiyon stratejilerine bakıyoruz.
Bununla birlikte açıklamada nihai bir toplantıdan söz edilmesi, anlaşmanın henüz kesinleşmediği anlamına geliyor. Bu durum temkin unsurunu artırıyor; dolayısıyla pozisyonlarımızın tanımlı risk içermesi gerekiyor. Görüşmelerin başarısız olması halinde ani bir ters hareket riskine karşı, maksimum kaybın ödenen primle sınırlı olduğu uzun (long) opsiyon stratejileri kullanıyoruz.
