Altın, Cuma günü Avrupa işlemlerinde %0,7 yükselerek yaklaşık 4.530 dolara çıktı; petrolün ABD-İran arasında bir barış düzenlemesine yönelik yenilenen umutlarla geri çekilmesi, toparlanmayı uzattı. WTI, Axios’un Hürmüz Boğazı’ndan (küresel arzın neredeyse %20’si için güzergâh) “kısıtlamasız” enerji akışına izin verecek ve İran limanlarına yönelik ABD ablukasını kaldıracak 60 günlük bir Mutabakat Zaptı (MoU) taslağını bildirmesinin ardından, beş haftanın en düşük seviyesi olan 86,30 dolar civarında %1,6 geriledi; planın hayata geçmesi için Başkan Donald Trump’ın onayı gerekiyor. Piyasalar, daha önce yüksek petrolün enflasyon endişelerini canlı tutmasının ardından, ilave Fed sıkılaştırmasına dair beklentileri düşürdü; Aralık ayına kadar faiz artışı olasılığı %44’e fiyatlanırken, bu oran bir hafta önce yaklaşık %62 seviyesindeydi.
Teknik olarak XAU/USD, yaklaşık 4.572 dolardaki 20 günlük EMA’nın altında kalırken, 45 civarındaki 14 günlük RSI zayıf bir aşağı yönlü momentuma işaret ediyor. 4.572 doların üzerindeki bir hareket, odağı 15 Mayıs zirvesi 4.665 dolara çevirirken; 28 Mayıs dibi 4.366 doların altına sarkma 4.300 doları gündeme getirebilir. Goldman Sachs, Brent ve WTI’ın 2027’ye kadar sırasıyla varil başına 80 ve 75 dolar civarında tutunmasını bekliyor ve ima edilen patikanın savaş öncesi seviyelerin neredeyse %30 üzerinde olduğunu belirtiyor. Ayrı olarak, Dünya Altın Konseyi’ne göre merkez bankaları 2022’de yaklaşık 70 milyar dolar değerinde 1.136 ton altın ekledi.
Piyasa Dinamikleri ve İşlem Senaryoları
Piyasanın tek bir karara odaklandığını görüyoruz: Başkan Trump’ın ABD-İran çerçevesine onay verip vermeyeceği. Bu durum petrol fiyatları açısından ikili (binary) bir olay yaratıyor ve enflasyon beklentileri ile Fed politikasını doğrudan etkileyecek. Türev piyasa yatırımcıları, altın tarafında sert bir harekete hazırlıklı olmalı; çünkü 4.530 dolar civarındaki mevcut fiyat, anlaşmanın nihai sonucunu yansıtmıyor.
Anlaşma onaylanırsa, petrol fiyatlarının düşüşünü sürdürmesini ve enflasyon endişelerinin daha da hafiflemesini bekliyoruz. Bu görüş, bu sabah açıklanan çekirdek PCE verisinin yıllık bazda %3,1’e sınırlı bir soğumaya işaret etmesiyle de destekleniyor. Enerji maliyetlerinde kalıcı düşüş, Fed’in faiz artışlarını gündemden çıkarabilir ve getiri sağlamayan altını daha cazip hâle getirebilir.
Bu senaryoda, 20 günlük EMA’nın bulunduğu 4.572 dolar civarındaki kritik direncin yukarı kırılmasına yönelik pozisyon ararız. 4.600 dolar civarında kullanım fiyatlı alım (call) opsiyonları, 4.665 dolar hedefine doğru yukarı yönlü harekete kaldıraçlı maruz kalma sağlayabilir. Bu strateji, haber akışının olumsuza dönmesi hâlinde aşağı yönlü riski sınırlayacaktır.
Buna karşılık anlaşmanın reddedilmesi, jeopolitik riski hızla yeniden fiyatlamaya sokar ve petrolü sert şekilde yukarı taşıyabilir. CME FedWatch aracına göre piyasalar hâlâ Aralık ayına kadar %44 faiz artışı olasılığı fiyatlıyor; bu olasılık böyle bir durumda hızla yükselebilir. Daha şahin bir Fed, doları güçlendirir ve altını muhtemelen 4.366 dolardaki son desteğinin altına itebilir.
Bu sonuç için, 4.366 dolar seviyesinin altında kullanım fiyatlı satım (put) opsiyonları almak, 4.300 dolara doğru geri çekilmeye pozisyon almak için bir yöntem olabilir. Belirsizliğin yüksek olması nedeniyle, CBOE Altın Volatilite Endeksi’nin (GVZ) bu hafta yükseldiğini ve opsiyonların olağandışı büyüklükte bir hareketi fiyatladığını not ediyoruz. Bu nedenle, hem call hem put alarak uygulanan straddle stratejisi, volatilitenin kendisini işlemlemek için etkili olabilir.
Altında Uzun Vadeli Destek ve Görünüm
Bu yakın vadeli katalizörün ötesinde, altın fiyatları için güçlü bir temel taban görüyoruz. Dünya Altın Konseyi’nin 2026 1Ç raporuna göre merkez bankaları güçlü alım trendini sürdürerek küresel rezervlere ilave 290 ton daha ekledi. Bu kalıcı talep, politikaya duyarlı sert satışlara karşı uzun vadede destekleyici bir zemin sunuyor.
