EUR/GBP, ABD–İran barış anlaşmasına ilişkin belirsizliğin daha geniş çaplı piyasa dalgalanmalarını körüklemesiyle Cuma günü erken Avrupa işlemlerinde 0,8660 civarına geriledi. ABD’li yetkililer, Washington ile Tahran’ın resmi müzakerelere zaman tanımak amacıyla ateşkesi 60 gün uzatacak bir mutabakat zaptı üzerinde anlaştığını, ancak Başkan Donald Trump’ın bunu henüz onaylamadığını söyledi. Seansın ilerleyen bölümünde, öncü Almanya enflasyon verileri açıklanacak.
Avrupa Merkez Bankası’na (ECB) ilişkin faiz beklentileri güçlü kalmayı sürdürüyor. CNBC’ye göre piyasalar, 11 Haziran toplantısında mevduat faizini 2,25’e taşıyacak 25 baz puanlık artış olasılığını yaklaşık %91 olarak fiyatlıyor; ayrıca Eylül’de bir artış daha ihtimali %50 seviyesinde. İngiltere’de ise Sterlin, zayıflayan veriler ve Hürmüz Boğazı’ndaki olası kesintilerin sürmesi halinde enerji maliyetlerinin artabileceği endişeleriyle baskı gördü; bu durum tüketici harcamalarını olumsuz etkileyebilir ve İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) sıkılaştırma alanını daraltabilir. Pantheon Macroeconomics, yatırımcıların 2026 için bir hafta öncesine kıyasla bir faiz artışı daha az fiyatladığını, gilt getirilerinin ise 2023 sonlarından bu yana en sert haftalık düşüşünü kaydettiğini bildirdi; kurum bu hareketi daha düşük petrol fiyatlarına, Sir Keir Starmer’ın görevden alınmasına ilişkin bahis piyasası olasılıklarının değişmesine ve Andy Burnham’ın mevcut mali kurallara bağlılık taahhüdüne bağladı. BoE’den konuşması beklenen isimler arasında Andrew Bailey, Catherine Mann ve Megan Greene bulunuyor.
Ayrışan Merkez Bankası Politikaları Euro Gücünü Destekliyor
ECB ile BoE arasında belirginleşen politika farkı, Euro’yu Sterlin’e karşı tercih etmemiz gerektiğine işaret ediyor. Önümüzdeki haftalarda EUR/GBP’nin yukarı yönlü hareket etmesi için bir fırsat görüyoruz; bugün açıklanacak Almanya enflasyon verileri ilk önemli katalizör olacak. Bu görüş, Avrupa’da faiz artırmaya hazırlanan bir merkez bankasına karşı, İngiltere’de hareket alanı sınırlı görünen bir merkez bankası olduğu varsayımına dayanıyor.
Piyasa, Euro Bölgesi genelinde süregelen fiyat baskılarını yansıtarak ECB’den 11 Haziran’da faiz artışını net biçimde fiyatlamış durumda. Almanya enflasyonunun yakın zamanda yıllık bazda inatçı bir şekilde %2,7 olarak açıklanmasının ardından, ECB’nin sıkılaştırma kararlılığının güçlü olduğu kanaatindeyiz. Yönetim kurulu üyelerinin kamuoyu önünde artışı desteklemesi de Euro için sağlam bir zemin oluşturuyor.
Diğer taraftan Sterlin, enerji maliyeti endişeleri ve yavaşlayan ekonomiden kaynaklanan ters rüzgârlarla karşı karşıya. İngiltere’de perakende satışların son dönemde %0,5 daralması, tüketicilerin harcamaları kısmaya başladığını açıkça gösteriyor. Bu tablonun BoE’nin elini bağlaması ve bankanın ECB’nin şahin duruşuna ayak uydurmasını zorlaştırması muhtemel.
Opsiyon Stratejisi ve Olay Odaklı Oynaklık
Beklenen hareketten faydalanmak için vadesi Haziran sonu veya Temmuz olan EUR/GBP alım (call) opsiyonları almayı düşünüyoruz. Bu strateji, döviz paritesinde yükselişten kazanç sağlama imkânı sunarken, olası zararı ödediğimiz primle sınırlar. ABD–İran müzakerelerine ilişkin belirsizlik, bu tanımlı risk yaklaşımını özellikle cazip kılıyor.
Jeopolitik gelişmelerin enerji fiyatlarını ne kadar hızlı etkileyebileceğini akılda tutmalıyız; geçmiş Orta Doğu çatışmalarında Brent vadeli işlemlerinin tek bir haftada %10’un üzerinde sıçradığı görülmüştü. Bu hafta ilerleyen günlerde BoE yetkililerinden gelebilecek beklenmedik derecede şahin açıklamalar, EUR/GBP’de geçici bir geri çekilme yaratabilir. Böyle bir düşüşü, pozisyon oluşturmak için daha iyi bir fırsat olarak değerlendiririz.
