WTI, Asya işlemlerinde cuma günü varil başına 87,20 dolar civarında seyrederken üçüncü işlem gününde de düşüşünü sürdürdü. Fiyatlar, ABD ile İran’ın ateşkesin (çatışmayı durdurma) 60 gün uzatılmasını ön görüşmelerde ele aldığı haberlerinin ardından geriledi. Bu adım, Hürmüz Boğazı’ndan gemi geçişinin kısıtlama olmadan yapılabilmesine kapı aralayabilir. Öneriye göre İran, 30 gün içinde su yolundaki mayınları temizleyecek; ancak şartlar henüz resmen onaylanmadı ve sonuç belirsiz.
ABD göstergesi WTI, bu ay şu ana kadar yaklaşık %15 geriledi. Piyasada ABD-İran görüşmelerine dair beklentiler ham petrol üzerinde baskı kuruyor. Ayrı olarak, EIA (ABD Enerji Enformasyon İdaresi: ABD’nin resmi enerji verilerini yayımlayan kurum) verileri, ABD ham petrol stoklarının geçen hafta 3,3 milyon varil azaldığını gösterdi. Böylece düşüş serisi altıncı haftaya uzadı; ancak azalış, Reuters anketindeki 4,1 milyon varillik beklentinin altında kaldı. WTI (West Texas Intermediate: ABD’de üretilen, kükürt oranı düşük ve hafif ham petrol türü) ABD’nin referans ham petrolüdür ve Cushing (Oklahoma’daki depolama ve teslimat merkezi) üzerinden dağıtılır. Diğer türlerde olduğu gibi fiyatı; arz-talep dengesi, ABD doları, OPEC’in (Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü) üretim politikası ve haftalık API (Amerikan Petrol Enstitüsü: sektör kuruluşu) ile EIA stok raporlarından etkilenir; bu iki rapor çoğu zaman benzer sonuç verir.
ABD-İran Ateşkesi İyimserliği ve Petrol Fiyatlarında Oynaklık
Petrol fiyatlarındaki düşüş, ABD-İran anlaşması ihtimaline yönelik iyimserlikle sürüyor. Böyle bir anlaşma, Hürmüz Boğazı’ndan geçişi güvence altına alabilir. WTI’ın Mayıs 2026’da yaklaşık %15 gerilemesi, piyasaların henüz kesinleşmemiş bir gerilimin azalması senaryosunu fiyatladığını gösteriyor. Yatırımcılar için temel risk, görüşmelerin bozulması halinde sert bir ters hareket yaşanması; olası bir olumsuz sinyal, fiyatları hızla yukarı taşıyabilir.
Bu belirsizlik, “oynaklık” (fiyatların kısa sürede sert iniş-çıkış yapması) için işlem fırsatı yaratıyor; oynaklık yüksek kalıyor. Geçmişte jeopolitik gelişmeler büyük fiyat sıçramaları üretmiştir; örneğin Şubat 2022’de Ukrayna’nın işgalinin ardından Brent vadeli kontratları 105 doların üzerine çıkmıştı. Bu nedenle, önümüzdeki 60 günde fiyatın hangi yöne gideceğinden bağımsız şekilde büyük harekete oynayan stratejiler gündeme gelebilir. Örneğin “straddle” (aynı vadede aynı fiyattan alım ve satım opsiyonu birlikte almak; büyük hareketten yararlanır) veya “strangle” (farklı fiyatlardan alım ve satım opsiyonu almak; daha geniş bantta harekete oynar).
Stok Azalışı, WTI-Brent Farkı ve Risk Pozisyonlama
Baskıyı artıran bir diğer unsur, son EIA raporunda stok düşüşünün 3,3 milyon varilde kalması ve 4,1 milyon varillik beklentiyi karşılamaması oldu. Stoklar altı haftadır düşse de azalış hızının yavaşlaması, talebin beklenenden daha zayıf olabileceğine işaret ediyor. Bu veri kısa vadede düşüş eğilimini destekliyor; ancak yaz döneminde mevsimsel talep artışı genelde piyasayı sıkılaştırır.
Daha “ince ayarlı” bir işlem alanı, WTI-Brent farkı (iki petrol türünün fiyat farkı) olabilir; bu fark şu sıralar yaklaşık -5,50 dolar seviyesinde. Hürmüz Boğazı’nın yeniden risksiz şekilde açılmasına dönük bir anlaşma, Brent fiyatına yakın ham petrol arzını daha fazla etkileyebilir; bu da farkın daha da açılmasına yol açabilir. Benzer bir tablo 2011’de Arap Baharı döneminde, Orta Doğu ve Afrika arzındaki aksamalarla fiyat farkının tarihi seviyelere genişlemesinde görülmüştü.
Aşağı yönün önemli kısmı zaten fiyatlara girmişken, olası hızlı bir toparlanmaya karşı korunmak gerekebilir. Bunun için temmuz ve ağustos vadeli, “paranın dışında” alım opsiyonları (mevcut fiyattan daha yukarı kullanım fiyatlı; ucuz ama yükselişte kazanç sağlayabilir) yukarı yönlü riskten yararlanma imkânı verebilir. OVX (CBOE Ham Petrol Oynaklık Endeksi: opsiyon fiyatlarından türetilen beklenen oynaklık göstergesi) 35 civarında seyrediyor; bu da opsiyon piyasasının belirsizliği hâlâ yüksek gördüğünü gösteriyor.
