ABD Başkanı Donald Trump, Çarşamba günü CNN’in haberine göre, bir anlaşma için acele etmeyeceğini söyledi. Trump, İran’ın kendisini “ara seçimleri umursamadığı” için oyalayamayacağını savundu. Ayrıca Hürmüz Boğazı’nın “herkese açık” olacağını, ABD’nin de “gözetleyeceğini” belirterek, bu şartların İran’la görüşmelerin bir parçası olduğunu ekledi.
Ayrıca Çarşamba günü ABD Dışişleri Bakanı Marco Rubio, Washington’un İran’la görüşmelere “başarı şansı tanımak için her fırsatı vereceğini” ve görüşmelerde bir miktar ilerleme sağlandığını söyledi. Trump, diplomasiyi tercih ettiğini, ancak başarısız olması halinde diğer seçenekleri de masada tuttuğunu ifade etti. Çarşamba geç saatlerde Fars Haber Ajansı, Bender Abbas’ın doğusunda üç patlama sesi duyulduğunu ve hava savunma sistemlerinin birkaç dakika devreye alındığını bildirdi.
Belirsiz Jeopolitik Ortamda Piyasa Fırsatları
Yönetimden çelişkili mesajlar geliyor: Bir yanda diplomasi vurgusu, diğer yanda artan gerilim ve Hürmüz Boğazı yakınında patlama haberleri. Bu kadar belirsiz dönemlerde, türev araçlar (fiyatı başka bir varlığa bağlı sözleşmeler) risk yönetimi ve olası sert fiyat hareketlerinden yararlanmak için kullanılabilir. Piyasa henüz en kötü senaryoyu tamamen fiyatlamış görünmüyor; bu da fırsat yaratıyor.
En doğrudan etki petrol tarafında olur. Dünyada günlük toplam petrol tüketiminin yaklaşık %20’si Hürmüz Boğazı’ndan geçiyor. Olası arz kesintisine karşı, Brent petrol vadeli işlemlerinde (ileriki tarihte belirli fiyattan alım-satım sözleşmesi) kısa vadeli alım opsiyonu (call: belirli bir tarihe kadar belirli fiyattan alma hakkı) almayı en etkili pozisyon olarak görüyoruz. Bu strateji, gerilim artarsa yukarı yönlü kazanç potansiyeli sağlar; olumsuz senaryoda zarar, ödenen primle (opsiyon ücreti) sınırlı kalır.
Enerji ve Hisse Senetlerinde Risk Yönetimi Stratejileri
Şubat 2022’de Ukrayna savaşının başında Brent petrolün iki haftadan kısa sürede varil başına 95 dolardan 120 doların üzerine çıkması, fiyatların nasıl hızla sıçrayabildiğini gösteriyor. Bender Abbas yakınında hava savunma sistemlerinin devreye alındığına dair mevcut haberler de, tek bir başlıkla fiyatların sert oynayabildiği “tetik hassasiyetinde” bir tabloya işaret ediyor. Bu pozisyonları, zımni oynaklık (opsiyon fiyatlarına yansıyan beklenen dalgalanma) artmış ama aşırı yükselmemişken kurmak önemli.
Enerji dışında da tablo bozulursa genel piyasalarda dalgalanma beklenir. Petrol fiyatındaki sıçrama, enflasyon endişelerini artırır ve ekonomik büyümeyi zayıflatır. Bu nedenle uzun hisse pozisyonlarımızı, riskten kaçış dönemine (yatırımcıların daha güvenli varlıklara yönelmesi) karşı korumak için S&P 500 üzerinde satım opsiyonu (put: belirli fiyattan satma hakkı) alıyoruz. CBOE Volatilite Endeksi (VIX: S&P 500 için “korku endeksi”, beklenen dalgalanmayı gösterir) 15’in altında kalırken, bu tür portföy sigortası görece daha düşük maliyetli olmaya devam ediyor.
