ABD Dolar Endeksi (DXY), doların altı büyük para birimi karşısındaki değerini ölçen gösterge, piyasaların ABD-İran görüşmelerine ilişkin değişen haber başlıklarını değerlendirmesiyle Çarşamba günü önceki kayıplarını sınırladı. Endeks, gün içi 98,97 civarındaki dip seviyeden toparlanarak 99,25 çevresinde işlem gördü. İran Devlet TV’si, Tahran ile Washington’un bir mutabakat metni için ilk gayriresmî çerçeve üzerinde hazırlandığını duyurduktan sonra dolar ilk etapta zayıfladı; ancak ABD’nin haberi “tamamen uydurma” olarak reddetmesiyle hareket tersine döndü.
Taraflar arasındaki görüşmeler sürüyor; fakat son mesajlar, önceki beklentilere kıyasla daha yavaş bir ilerlemeye işaret etti. Daha önce bir anlaşmanın gelebileceği ve bunun Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılmasını mümkün kılabileceği konuşuluyordu. Dolar, ayrıca ABD Merkez Bankası’nın (Fed) “şahin” duruşundan destek buldu; yani Fed’in faizleri yakın dönemde indirmeye acele etmediği ve sıkı para politikasını korumaya eğilimli olduğu görülüyor. Büyüme güçlü kaldıkça politikanın bir süre değişmemesi bekleniyor; bu sırada ham petrol fiyatı son zirvelerden gerilese de savaş öncesi seviyelerin üzerinde kalmaya devam ediyor. Piyasaların odağı, Perşembe günü açıklanacak ABD Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) verisine kaydı. (PCE, tüketicilerin ne kadar harcadığını ve enflasyonu gösteren, Fed’in yakından izlediği fiyat göstergesidir.)
Başlıklara Bağlı Dalgalanma ve Dolar Desteği
ABD Dolar Endeksi, jeopolitik görüşmelere dair çelişkili haberlerin kısa vadeli belirsizlik yaratmasına rağmen tutunuyor. Yatırımcılar bu “haber başlığı kaynaklı dalgalanma”dan yararlanmaya çalışıyor; ancak genel resimde doların güçlü kaldığı görülüyor. Yakın vadede alıcılar ile satıcılar arasındaki çekişmenin sürmesi muhtemel.
Doların temel desteği, Fed’in “politika dönüşümü” sinyali vermeye isteksiz olmasından geliyor. (Politika dönüşümü, faiz artırımı ya da faiz indirimi gibi yön değişikliğidir.) Nisan ayı TÜFE (CPI) verisi beklentilerin biraz üzerinde %3,1 geldi. (TÜFE/CPI, tüketici fiyatlarındaki artışı ölçen enflasyon göstergesidir.) İlk çeyrek GSYH büyümesi ise %2,2 ile güçlü kaldı. (GSYH, ekonominin ürettiği toplam değeri gösterir.) Bu tablo, kısa vadede belirgin faiz indirimlerini desteklemiyor. Ekonomideki bu dayanıklılık, doların değerinde sert geri çekilmeleri sınırlıyor.
2023 sonundaki güçlü piyasa ralli döneminde yatırımcıların agresif faiz indirimlerini erken fiyatladığı görülmüştü; şimdi daha temkinli bir yaklaşım öne çıkıyor. Faiz vadeli işlemler piyasası (gelecekteki faiz seviyesine dair beklentilerin fiyatlandığı piyasa) yıl sonuna kadar bir faiz indirimi olasılığını fiyatlıyor. Ancak Fed yetkililerinin son açıklamaları, “daha uzun süre yüksek faiz” yaklaşımının sürdüğünü gösteriyor. Piyasa beklentileri ile Fed’in yönlendirmesi arasındaki bu fark, mevcut dalgalanmanın başlıca nedeni.
