Sterlin, Çarşamba günü Asya işlemlerinde sınırlı yükseldi. GBP/USD paritesi (Sterlin/ABD Doları), 1,3500 psikolojik eşiğinin (piyasada “yuvarlak seviye” olarak yakından izlenen fiyat) hemen üzerinden gördüğü yaklaşık iki haftanın zirvesinden önceki gün geri çekildikten sonra dipten alımlarla yeniden toparlandı. Parite 1,3400’lü seviyelerin ortasında işlem görürken, 1,3450’nin üzerinde kaldığı sürece yukarı yönlü eğilim korundu; ancak jeopolitik belirsizlik kazançları sınırladı. ABD’nin İran’a yönelik yeni saldırıları, üç aydır süren Orta Doğu çatışmasını bitirecek bir anlaşma beklentilerini zayıflattı. İran Dışişleri Bakanlığı ise saldırıların Nisan başından bu yana yürürlükte olan ateşkesi ihlal ettiğini söyledi. İran Devrim Muhafızları’nın misilleme tehdidi “risk primi”ni (piyasanın belirsizlik nedeniyle ek getiri talebi) yüksek tutarken, bu durum güvenli liman (kriz dönemlerinde tercih edilen) ABD Doları’nı destekledi.
Politika tarafı da yükselişi frenledi. Piyasalar, ABD Merkez Bankası Fed’in “şahin” (faiz artırma eğilimi) beklentileri ile İngiltere Merkez Bankası BoE’nin “bekle-gör” duruşunu karşılaştırıyor. BoE politika faizini (Bank Rate) üç toplantıdır üst üste %3,75’te tutuyor; son karar 8’e 1 oyla faizlerin sabit kalması yönünde çıktı, bir üye artıştan yana oy verdi. İngiltere’de TÜFE (CPI) enflasyonu %3,3 seviyesinde. BoE, enerji fiyatlarındaki artışın etkisinin (enerji maliyetlerinin fiyatlara yansıması) önümüzdeki çeyreklerde enflasyonu yukarı itmesini bekliyor. ABD’de ise yatırımcılar, bir ay önce daha sınırlı olan Temmuz faiz artışı ihtimalini daha belirgin şekilde fiyatlıyor; bu da iki ülke arasındaki para politikası farkının (faiz farkının) çok açılmamasına yol açıyor.
Yatay Seyir ve Düşen Oynaklık
Sterlinin 1,3450’nin üzerinde güçlü kaldığını görüyoruz; ancak yukarı hareket alanı 1,3500 civarında sınırlı görünüyor. Büyük fiyat dalgalanmalarının olmaması piyasa verilerine de yansıyor. CBOE British Pound Volatility Index (BPVIX) (Sterlin için beklenen oynaklığı ölçen endeks) 6,5 civarında ve bu seviye aylardır görülen en düşük değerlerden biri; bu da yatırımcıların sert bir kırılma beklemediğine işaret ediyor. Bu tablo, paritede bir süre “konsolidasyon” (fiyatın belirli bir bantta güç toplaması) olabileceğini gösteriyor.
Bu yatay hareketin temel nedeni, BoE ile Fed’in aynı anda faizleri sabit tutması. İki merkez bankası da faizleri değiştirmediği için, normalde GBP/USD’yi hareketlendiren faiz farkı etkisi zayıfladı. Bu kurumlardan biri net bir yön değişikliği sinyali verene kadar, paritenin belirgin bir trend olmadan bant içinde hareket etmesi bekleniyor.
Enflasyon Kaygıları ve Opsiyon İşlemleri
Her iki kurum da hedefin üzerinde kalan enflasyonla uğraşıyor. İngiltere’de enflasyon %3,3 ve Orta Doğu geriliminin petrol fiyatlarını desteklemesi bu baskıyı canlı tutuyor. Bu ortak sorun, türev piyasalarda (fiyatı başka bir varlığa bağlı ürünlerde) daha şahin bir duruşun fiyatlanmasına yol açtı. Fed fon vadeli işlemleri (Fed’in politika faizine dair piyasa beklentisini yansıtan kontratlar) Temmuz’da 25 baz puanlık (0,25 puan) faiz artışı olasılığını %25 civarında gösteriyor. Bu beklenti ABD Doları’na zemin destek verirken, Sterlinin yükselişini de sınırlıyor.
