Euro, ABD ile İran’ın Hürmüz Boğazı yakınında karşılıklı ateş açmasının ardından (görüşmeler sürse de) Salı günü Kuzey Amerika işlemlerinde zayıfladı. EUR/USD 1,1622 seviyesinde ve %0,15 eksideydi. ABD Dolar Endeksi (doların başlıca para birimleri karşısındaki gücünü ölçen endeks) %0,21 artışla 99,21’e çıktı ve euro üzerinde baskıyı artırdı. Petrol ters yönde hareket etti: WTI (ABD ham petrolü göstergesi) %2,75 düşüşle varil başına 94,34 dolara geriledi. Tahvil piyasaları enflasyon endişelerinin azaldığını işaret etti; 2 yıllık ABD Hazine tahvili faizi (kısa vadeli devlet borçlanma faizi) yaklaşık 4 baz puan düşerek %4,074’e indi (baz puan: yüzde puanın yüzde biri, 0,01). ABD verilerinde Conference Board tüketici güveni Mayıs’ta geriledi; endeks 93,1’e düştü, yine de Bloomberg anketindeki 92 beklentisinin üzerinde kaldı.
Avrupa tarafında veri takvimi sakindi; ancak bir ECB (Avrupa Merkez Bankası) yetkilisi Haziran’da faiz artışını savundu. Reuters anketine göre faiz artışı bekleyen ekonomistlerin oranı %85. Euro Bölgesi’nde büyüme riski gündemde: 2026 ilk çeyrek büyümesi yıllık bazda (YoY: bir önceki yılın aynı dönemine göre) %1,3’ten %0,8’e geriledi. Grafiklerde EUR/USD 1,1618’de gösterildi; parite 1,1659 civarındaki 50, 100 ve 200 günlük SMA’ların (basit hareketli ortalama: belirli gün sayısındaki fiyatların ortalaması, trendi izlemek için kullanılır) altında. Destek (fiyatın düşüşte tutunabileceği seviye) 1,1576’da, daha aşağıda 1,1265 civarında. RSI (14) (göreli güç endeksi: fiyatın hızını ölçen teknik gösterge; 14 son döneme bakar) 43 civarındaydı.
Güvenli Liman Akımları ve Artan Oynaklık
Hürmüz Boğazı’ndaki çatışma nedeniyle piyasada klasik bir “güvenli limana kaçış” hareketiyle ABD dolarına yönelim görülüyor. Bu jeopolitik gerilim şu anda ana belirleyici ve EUR/USD paritesini aşağı itiyor. Türev ürünlerde (vadeli işlemler ve opsiyon gibi, değeri başka bir varlığa bağlı ürünler) işlem yapanların önümüzdeki haftalarda artan oynaklığa (fiyatların daha sert ve sık dalgalanması) hazırlıklı olması gerekir.
ABD Dolar Endeksi’nin 99,00 üzerinde kalması, şimdilik güvenli liman talebinin diğer unsurları geride bıraktığını gösteriyor. ABD tüketici güveninin 93,1’e düşmesi ekonomi için olumsuz, ancak piyasadaki anlık endişe doları destekliyor. Bu nedenle euroda yükseliş yönlü pozisyon (fiyat artışına oynayan işlem) almaya temkinli yaklaşıyoruz.
Tarihsel olarak Orta Doğu kaynaklı jeopolitik şoklar döviz piyasasında oynaklığı artırır; CBOE EuroCurrency Volatility Index (EVZ) (euro/dolar için beklenen oynaklığı ölçen endeks) benzer dönemlerde sıkça çift haneli oranlarda yükselmiştir. Bu nedenle EUR/USD’de straddle gibi opsiyon stratejilerini düşünüyoruz (straddle: aynı vade ve aynı kullanım fiyatıyla hem alım opsiyonu/call hem satım opsiyonu/put alarak, yön tahmini yapmadan fiyatın sert hareketinden yararlanmayı hedefleyen strateji). Bu yaklaşım, yönün belirsiz olduğu ortamda hareketten faydalanmayı hedefler.
ECB Politikası, Ekonomik Ayrışma ve İşlem Stratejileri
Avrupa Merkez Bankası’nın Haziran’da faiz artışı sinyali vermesi tabloyu daha da karmaşık hale getiriyor. Bu normalde euro için destekleyicidir; ancak Euro Bölgesi büyümesinin yıllık %0,8’e düşmesi bir çelişki yaratıyor. Piyasa, ECB’nin durgunluk riskine rağmen faiz artırmasından endişe ediyor; bu da eurodaki olası yükselişleri sınırlayabilir.
Merkez bankaları arasındaki ayrışma daha görünür hale geliyor ve görüşümüzü destekliyor. Son veriler Euro Bölgesi imalat PMI’ın (Satın Alma Yöneticileri Endeksi: 50’nin altı daralma, üstü büyüme sinyali) 49,5’e gerilediğini ve daralmaya işaret ettiğini gösterdi. ABD’de ise çekirdek PCE enflasyonu (Core PCE: gıda ve enerji hariç kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi; Fed’in yakından izlediği enflasyon göstergesi) %3,5 ile Fed’in hedefinin belirgin şekilde üzerinde. Bu ayrışma, zayıflayan Euro Bölgesi ekonomisine karşı doların daha güçlü kalabileceği görüşünü güçlendiriyor.
Teknik açıdan 1,1659 bölgesi EUR/USD için önemli bir direnç (fiyatın yükselişte zorlanabileceği seviye). Bu seviyede veya üzerinde kullanım fiyatlı call opsiyonları satmayı (call satmak: prim geliri karşılığında yukarı yönü sınırlı gördüğünü ifade eden işlem) değerlendiriyoruz. 1,1576 desteğinin net kırılması durumunda put opsiyonu alımı (put: düşüşe karşı koruma veya düşüşten kazanç için kullanılan opsiyon) daha derin bir geri çekilme hedefiyle gündeme gelebilir.
Çatışmaya rağmen petrolün varil başına 94 dolar civarına düşmesi, piyasanın kısa vadeli arz şokundan çok küresel talepte zayıflama endişesini fiyatladığını gösteriyor. Bu, zayıf ABD tüketici verileri ve Avrupa’daki yavaşlama ile uyumlu. Bu görünüm, dolar gibi güvenli liman varlıklarda kalmayı destekliyor.
