USD/CAD salı günü erken saatlerdeki yükselişini geri verdi. Kur, gün içi zirvenin 1,3821’e yaklaşmasının ardından 1,3800 civarında işlem gördü. Petrol fiyatlarındaki artış Kanada Doları’nı (CAD) desteklerken, ABD Doları’na yönelik genel talep de güçlü kaldı. ABD Dolar Endeksi (DXY) 99,16 civarındaydı; endeks pazartesi kısa süreliğine 99,00’ın altına inmişti. “Greenback” (ABD Doları için piyasa takma adı) talebi, ABD-İran görüşmelerine ilişkin belirsizlik nedeniyle destek buldu.
ABD güçlerinin pazartesi İran’ın güneyinde “savunma amaçlı saldırılar” düzenlediği haberleri sonrası gerilim arttı. Görüşmelerin; İran’ın nükleer programı (nükleer faaliyetler), yaptırımların kaldırılması, dondurulmuş varlıklar (erişime kapatılmış fonlar) ve İran limanlarına yönelik ABD deniz ablukası gibi başlıklarda tıkandığı belirtildi. İran’ın Tasnim Haber Ajansı, Tahran’ın dondurulmuş 24 milyar dolarlık fonun serbest bırakılmasını istediğini; anlaşma açıklanır açıklanmaz en az yarısının kullanılabilir olmasını talep ettiğini yazdı. The Wall Street Journal ise ABD Donanması’nın Hürmüz Boğazı’ndan ticari gemilere yeniden refakat etmeye başladığını bildirdi. West Texas Intermediate (WTI) ham petrolü (ABD referans petrol türü) yaklaşık %4 artarak 93 dolar civarına çıktı. Bu yükseliş, petrole duyarlı Kanada Doları’nı desteklerken enflasyon endişelerini de artırdı; bu durum ABD Merkez Bankası (Fed) ve Kanada Merkez Bankası’nı (BoC) yeniden odağa taşıdı. BoC Başkan Yardımcısı Nicolas Vincent, şokların yapısal değişimle (ekonominin temel yapısında kalıcı dönüşüm) aynı anda yaşanması halinde para politikası kararlarının daha az net olduğunu söyledi. ABD Conference Board Tüketici Güveni (CB Consumer Confidence) mayısta 93,1’e gerileyerek nisandaki 93,8’in altına indi. Piyasalar perşembe günü ABD PCE enflasyonu (Fed’in yakından izlediği kişisel tüketim harcamaları enflasyon göstergesi) ve cuma günü Kanada GSYH’sini (ekonominin toplam üretimi) bekliyor.
USD/CAD’i Şekillendiren Zıt Güçler
USD/CAD, iki güçlü ve zıt etken arasında sıkışmış durumda; bu da kurun 1,3800 çevresinde dar bantta kalmasına neden oluyor. Orta Doğu’daki jeopolitik gerilim, “güvenli liman” (risk arttığında yatırımcının yöneldiği varlık) arayışıyla ABD Doları’na talep getiriyor. Aynı gerilim petrol fiyatlarını yukarı itiyor ve bu da Kanada Doları’nı doğrudan destekliyor.
WTI 93 dolar civarında güçlü seyrederken petrol fiyatları yakından izleniyor. OPEC+’tan (OPEC ülkeleri ve bazı üretici müttefikler) gelen son mesajlar, grubun mevcut üretim kısıntılarını sürdürmek istediğini gösteriyor. Bu, küresel arzı sıkı (piyasaya daha az petrol) tutarak emtiaya bağlı Kanada Doları için destek oluşturuyor ve USD/CAD’de yukarı yönü sınırlıyor.
Diğer tarafta ABD’de kalıcı enflasyon ABD Doları’nı güçlü tutuyor. Son Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) verileri, çekirdek enflasyonun (enerji ve gıda gibi oynak kalemler hariç) %2,8 ile yüksek kaldığını gösterdi; bu seviye Fed’in hedefinin belirgin üzerinde. Bu tablo, Fed’in yakın vadede “sıkı para politikası”nı (faizleri yüksek tutma ve finansal koşulları sıkılaştırma) sürdürme olasılığını güçlendiriyor.
Kanada tarafında da görünüm karmaşık; BoC de faizleri yüksek tutma baskısı altında. Kanada ekonomisi geçen ay güçlü bir istihdam verisi açıkladı: 90 bini aşan yeni iş ve işsizlik oranının %5,0 ile tarihi düşük seviyeye inmesi. Bu iç talep ve istihdam gücü, BoC’ye Fed’e benzer şekilde “şahin” (faiz artışı veya yüksek faiz yanlısı) duruş sergilemek için gerekçe veriyor.
USD/CAD Yatırımcıları İçin Dalgalanma Beklentisi
Bu zıt etkenler nedeniyle net bir yön yerine yüksek dalgalanma (volatilite: fiyatların hızlı ve sert hareket etmesi) öne çıkabilir. Bu haftaki kritik veriler, özellikle ABD enflasyonu ve Kanada GSYH, sert ancak kısa süreli hareketlere yol açabilir. Bu ortamda fiyat dalgalanmasından yararlanmayı hedefleyen opsiyon stratejileri öne çıkıyor: “straddle” (aynı vadede aynı kullanım fiyatından alım ve satım opsiyonu birlikte) veya “strangle” (aynı vadede farklı kullanım fiyatlarından alım ve satım opsiyonu birlikte) gibi.
2022’deki enerji fiyat şokunda görülen sert kur sapmaları (normal seviyeden hızlı uzaklaşma) hatırlanıyor; mevcut tablo benzer bir yola girebilir. Hürmüz Boğazı’nda tansiyonun hızlı düşmesi, ABD Doları’ndaki “risk primi”ni (belirsizlik nedeniyle ek talep) hızla azaltabilir ve USD/CAD’de sert geri çekilmeye yol açabilir. Bu nedenle yönlü pozisyonlar (sadece yükseliş ya da düşüşe oynayan işlemler) temkinle ele alınmalı ve sıkı risk kurallarıyla yönetilmelidir.
