Sterlin, Salı günü Avrupa seansında başlıca para birimleri karşısında zayıfladı; ABD Doları karşısında %0,25 düşerek yaklaşık 1,3470 seviyesine geriledi. Bu hareket, İngiltere devlet tahvili (gilt: İngiltere’nin uzun vadeli borçlanma kâğıdı) getirileri (tahvil faizi) düştüğü için geldi. Getirilerdeki gerileme, İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) kısa vadede faiz artıracağı beklentisini zayıflattı ve Sterlin’de satış baskısını artırdı.
10 yıllık İngiltere gilt getirisi, erken kayıplarının önemli bölümünü telafi etmesine rağmen Avrupa işlemlerinde %1 düşüşle yaklaşık %4,86 seviyesinde kaldı. Seansın erken saatlerinde gösterge getiri %4,82’ye inerek bir ayı aşkın sürenin en düşük seviyesini görmüştü.
İngiltere Tahvil Getirilerindeki Düşüşe Piyasa Tepkisi
Sterlin’deki zayıflığı, İngiltere gilt getirilerindeki düşüşün doğrudan sonucu olarak görüyoruz. Bu durum, piyasanın BoE’den yakın vadede faiz artırımı beklemediğine işaret ediyor. 10 yıllık getirinin %4,82 ile aylık dip seviyeyi görmesi bu algı değişimini teyit ediyor. Bu tablo, ABD Doları karşısında Sterlin’in daha da zayıflayacağını düşünen yatırımcılar için fırsat oluşturuyor.
Bu görüşü, geçen hafta açıklanan son İngiltere verileri de destekliyor. Nisan enflasyonu beklentiden hızlı yavaşlayarak %2,3’e indi ve BoE’nin %2 hedeflerine daha da yaklaştı. Ayrıca, 2026’nın ilk çeyreğinde ekonominin yalnızca %0,1 büyüdüğü doğrulandı. Bu veriler, merkez bankası üzerinde yeni bir faiz artışı için baskıyı azaltıyor.
İşlem Stratejisi ve ABD ile Politika Ayrışması
Buna karşılık, GBP/USD paritesinde satım opsiyonu (put option: belirli bir tarihe kadar belirli fiyattan satma hakkı veren sözleşme) almayı değerlendiriyoruz. Özellikle temmuz vadeli (expiration: vade bitiş tarihi) ve kullanım fiyatı (strike price: opsiyonun işlem göreceği sabit fiyat) 1,3350 civarında olan kontratlar hedefleniyor. Bu strateji, Sterlin’de olası düşüşten faydalanırken en yüksek zararı (maksimum risk) baştan sınırlamayı sağlar. Mevcut koşullar, paritenin önümüzdeki haftalarda daha düşük seviyeleri test etme olasılığının arttığına işaret ediyor.
Sterlin aleyhine görünüm, ABD ile para politikası farkının açılmasıyla da güçleniyor. ABD Merkez Bankası (Fed), yakın vadede faiz indirimi sinyali vermiyor. ABD 10 yıllık Hazine tahvili getirileri (Treasury: ABD devlet tahvili) yaklaşık %4,6 seviyesinde güçlü duruyor; bu seviye İngiltere giltlerine göre daha cazip getiri sunarak sermayeyi dolara yönlendiriyor. Bu faiz farkı, GBP/USD üzerinde baskı yaratmasını beklediğimiz temel bir etken.
Tarihsel olarak, BoE’nin Fed’e göre daha “şahin” (hawkish: enflasyonla mücadele için faizi yüksek tutma eğilimi) kalan ABD çizgisinden ayrıştığı dönemlerde—2022’nin bazı bölümlerinde olduğu gibi—Sterlin’de kalıcı zayıflık görüldü. Ayrıca GBP opsiyonlarında ima edilen oynaklığın (implied volatility: opsiyon fiyatlarına yansıyan beklenen dalgalanma) artmasını bekliyoruz; bu da pozisyonları daha erken kurmayı mantıklı kılıyor. Bu kurgu, Sterlin için aşağı yönün daha olası olduğunu gösteriyor.
