Piyasalar, Yeni Zelanda Merkez Bankası’nın (RBNZ) 27 Mayıs toplantısında para politikasını değiştirmeyerek **Resmi Nakit Faizi’ni (Official Cash Rate – OCR: bankaların merkez bankasından borçlanma faizi, ülkedeki kısa vadeli faizlerin ana referansı)** **%2,25** seviyesinde tutmasına hazırlanıyor. Politika eğilimi, Yeni Zelanda’da **GSYH büyümesi (ekonominin toplam üretimi) zayıf** ve **işsizlik yüksek** olsa da **enflasyonun hedefin üzerinde kalması** etrafında şekilleniyor. Bu nedenle asıl odak, faiz kararından çok **ton (merkez bankasının mesajı ve yönlendirmesi)** olacak.
**Gecelik endeks swapı (OIS: piyasada “gecelik faiz” üzerinden yapılan takas sözleşmeleri; yatırımcıların gelecekteki faiz beklentisini gösterir)** fiyatlaması, **8 Temmuz** toplantısında **25 baz puanlık** (baz puan: yüzde puanın yüzde biri; 25 baz puan = 0,25 puan) bir faiz artışı olasılığını **%51,5** olarak ima ediyor. Mayıs toplantısında daha erken bir hamle ihtimali de masada. Döviz piyasasında **NZD/USD (Yeni Zelanda doları/ABD doları)** paritesi, yıl içindeki **0,57–0,61** bandı açısından izleniyor. Paritenin bu bandın üst yarısına yönelmesi, RBNZ’nin duruşuna ve **ABD dolarında “güvenli liman” talebindeki** (güvenli liman: belirsizlikte yatırımcıların yöneldiği para birimi/varlık) olası bir değişime bağlı. Buna, **olası bir ABD-İran anlaşması** ve **Hürmüz Boğazı** ile bağlantılı gelişmeler de dahil.
Enflasyon Endişeleri RBNZ Toplantısında Öne Çıkıyor
Yeni Zelanda Merkez Bankası yarın toplanırken, faizi sabit tutmasını ancak zayıf ekonomiye rağmen enflasyona daha fazla odaklandığını göstermesini bekliyoruz. Yeni Zelanda’da enflasyon son açıklamada **%4,0** geldi; bu oran hâlâ bankanın hedefinin iki katı ve sıkı duruşu destekliyor. Bu tablo, ekonominin geçen çeyrekte **%0,1 daralmasına** ve işsizliğin **%4,3’e yükselmesine** rağmen geçerli.
Piyasa, temmuza kadar faiz artışı olasılığını neredeyse **%50** seviyesinde fiyatlıyor; kalıcı enflasyon verileri dikkate alındığında bunun düşük olduğunu düşünüyoruz. Bu, yatırımcılar için fırsat yaratıyor: RBNZ’nin yarın **şahin** (şahin: enflasyonla mücadele için faizi yüksek tutma/artan faiz sinyali) bir dil kullanması, Yeni Zelanda dolarında hızlı bir yükselişi tetikleyebilir. **NZD/USD** için, son dönemdeki **0,57–0,61** bandının üst yarısını test etmesi olası görünüyor.
