USD/JPY, daha önce 158,70’in test edileceği beklentisine rağmen 158,74’e geriledi. Ancak düşüş devam etmedi ve parite yatay seyre geçti. Kısa vadeli momentum (fiyatın yükseliş/düşüş hızını ölçen göstergeler) yatay olarak değerlendirildi. Bu da işlemlerin bant içinde sürmesine işaret ediyor. Olası bant 158,75–159,20 aralığında görülüyor. Güçlü destek (düşüşte alıcıların yoğunlaştığı seviye) 158,40 olarak konuldu ve bu seviye test edilmedi.
1–3 haftalık vadede, 158,40 üzerinde kalındığı sürece ABD Doları lehine görünüm korunuyor. Ancak yukarı yönlü ivmenin (yükselişin hızının) yavaşladığı belirtiliyor. 159,25’in üzerine çıkılması ve bu seviyenin üzerinde kalıcılık (kırılma sonrası fiyatın orada tutunması) sağlanması, 159,65’e doğru hareketin önünü açabilir. Orta vadede ise paritenin yeni zirveler görme alanı olduğu, ancak 2024 zirvesi 162,00’in zorlanmasının beklenmediği ifade edildi. Önceki referans 21 Mayıs’ta 158,85 spot seviyesiydi.
USD/JPY İçin Etkenler ve Görünüm
Önümüzdeki bir ila üç haftada ABD Doları’nın Japon Yeni karşısında pozitif görünümünü koruyoruz; ancak parite şu an bekleme modunda. Temel etken faiz farkı (ABD ve Japonya faizleri arasındaki fark). Nisan ayı ABD enflasyonu %3,1 geldiği için ABD Merkez Bankası (Fed) temkinli kalıyor. Buna karşılık Japonya’nın son GSYH verisi (ekonominin toplam üretimini gösteren büyüme verisi) hafif daralmaya işaret etti; bu da Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) güvercin duruşunu (faiz artırmaya isteksiz, destekleyici politika eğilimi) güçlendiriyor.
Önümüzdeki haftalarda temkinli yükseliş beklentisini opsiyonlarla (belirli bir tarihe kadar önceden belirlenmiş fiyattan alım/satım hakkı veren sözleşmeler) ifade etmek öne çıkıyor. Örneğin alım spreadi (daha düşük kullanım fiyatlı alım opsiyonu alıp daha yüksek kullanım fiyatlı alım opsiyonu satarak maliyeti azaltan ve kazancı sınırlayan yapı) kademeli yükselişten yararlanırken 158,40 desteği kırılırsa riski sınırlar. 159,25 üzerindeki net hareket, 159,65’e doğru yeni ayağın başladığına işaret eder.
Riskler, Oynaklık ve Stratejik Korunma
Geçmiş örnekler de dikkate alınmalı. Yen’in 2022 ve 2024’te belirgin zayıfladığı dönemlerde Maliye Bakanlığı müdahaleleri (döviz piyasasına resmi alım/satımla yön verme) sık görülmüştü. Bu geçmiş, piyasada tedirginlik yaratıyor ve sert yükselişleri sınırlıyor. Bu nedenle yakın vadeli opsiyonlarda ima edilen oynaklık (opsiyon fiyatlarının işaret ettiği beklenen dalgalanma) yüksek kalıyor. USD/JPY’de ani ve keskin bir düşüş, resmi adım ihtimaline işaret edebilir.
Bu nedenle yen riski olanlar için korunma (hedging: olumsuz fiyat hareketine karşı dengeleme) uygun olabilir. 158,40 desteğinin altındaki düşük kullanım fiyatlı satım opsiyonları (out-of-the-money put: mevcut fiyattan daha aşağı kullanım fiyatlı, düşüşe karşı sigorta amaçlı) almak, ani dönüşe karşı düşük maliyetli bir koruma sağlayabilir. 158,40 seviyesi kritik eşik; bunun altına inilmesi görünümü pozitiften nötre çevirir.
