Hindistan rupisi, USD/INR paritesi dört seanslık düşüşünü 95,20 civarına taşıyarak yaklaşık iki haftanın en düşük seviyesine inerken güne daha güçlü başladı. Destek, Hindistan Merkez Bankası’nın (RBI) döviz piyasasında yeni adımlar atacağı beklentisinden ve ABD-İran anlaşma ihtimalinin güçlenmesiyle petrolde günün erken saatlerindeki gerilemeden geldi. Ancak İran’ın Hürmüz Boğazı’nın kıyı ülkelerinin meselesi olduğunu söylemesi sonrası petrol yeniden yükseldi. RBI’nin rezerv birikiminin yaklaşık 700 milyar dolar olduğu belirtilirken, piyasa duruşunu yabancı kurumsal yatırımcıların (FII) dördüncü seansta da net satıcı kalması şekillendirdi; toplam çıkış 10.386,52 crore rupi oldu.
Petroldeki sert dalgalanma ana belirleyici olmaya devam etti: WTI (ABD tipi ham petrol), %6’dan fazla düşerek yaklaşık 89,50 dolara indikten sonra 91,60 dolar civarına toparlandı. ABD Dolar Endeksi %0,3 düşüşle 99,00 civarına geriledi. CME FedWatch fiyatlaması (vadeli işlemlerden çıkarılan faiz beklentisi), bu yıl Fed’in en az bir faiz artışı yapma olasılığını yaklaşık %57’ye düşürdü; Cuma günü bu oran %67 idi. Teknik görünümde USD/INR, 20 günlük üssel hareketli ortalama (EMA: son günlere daha fazla ağırlık veren trend ortalaması) olan 95,3719 yakınında seyrederken, RSI (göreli güç endeksi: fiyatın aşırı alım/aşırı satım durumunu gösteren gösterge) 53 civarında. 95,00 altına kırılım 94,00’ü gündeme getirebilir; 96,37 üzeri hareket ise 97,00’i yeniden hedef haline getirebilir.
RBI Adımı ve Piyasa Stratejisi
Hindistan Merkez Bankası, rupide aşırı değer kaybını sınırlama niyetini net biçimde gösteriyor; bu durum USD/INR paritesi için önemli bir “tavan” etkisi yaratıyor. Merkez bankasının son açıkladığı döviz rezervi (müdahale için biriken döviz stoku) 698 milyar dolar seviyesinde; bu, spekülatif hareketlere (kısa vadeli, hızlı kazanç amaçlı işlemler) karşı piyasaya müdahale etmek için yeterli güce işaret ediyor. Bu nedenle kısa vadede yükseliş yönlü opsiyon riskini satmak (kurun yükselmesinden fayda sağlayan opsiyonları satıp prim toplamak) öne çıkıyor; 97,00 üzerinde kalıcı bir hareket olasılığı düşük görünüyor.
Petrol Fiyatları, FII Çıkışları ve İşlem Bandı
Petroldeki dalgalanma nedeniyle temkinli kalmak gerekiyor; ABD-İran anlaşmasına dair ilk iyimserlik zayıflıyor. Hindistan ham petrol ihtiyacının %85’inden fazlasını ithal ediyor ve fiyatların varil başına 91 doların üzerine toparlanması cari açık (ülkenin dış ticaret ve gelir-gider dengesindeki açık) üzerinde doğrudan baskı yaratıyor. Enerji piyasasındaki bu belirsizlik, USD/INR’de 95,00 seviyesinin altına doğru rupinin belirgin değer kazanımının kalıcı olmasını zorlaştırabilir.
Yabancı yatırımcı çıkışları da önemli bir baskı unsuru: Sadece dört günde hisselerden 10.300 crore rupinin üzerinde para çekildi. Son saklama kuruluşu verilerine göre bu ayki FII satışları, Ekim 2025’ten bu yana en yüksek seviyeye yöneliyor; bu eğilim şirket kârlılıklarına dair endişeleri yansıtıyor. Bu satış baskısı sürdükçe, USD/INR’de kurun aşağı gitmesini sınırlayan doğal bir “taban” oluşabilir ve rupi kazançları kısıtlanabilir.
Bu zıt sinyaller nedeniyle, yüksek oynaklıkla (fiyatın sert iniş-çıkış eğilimi) birlikte yatay bantta seyir senaryosu öne çıkıyor. Bir aylık USD/INR opsiyonlarında ima edilen oynaklık (opsiyon fiyatlarından hesaplanan beklenen dalgalanma) %5,8’e yükseldi. Bu ortamda 94,50 ve 96,50 civarında kullanım fiyatlarıyla “strangle” satmak (iki farklı seviyede alım ve satım opsiyonu satıp prim toplamak) zaman değerindeki erimeye (vade yaklaştıkça opsiyon priminin düşmesi) oynayan bir yaklaşım olabilir. Ağırlıklı olarak 96,50 üzerindeki seviyelerde call spread satışı (üst üste iki alım opsiyonu ile risk sınırlı satış) öne çıkıyor; RBI’nin duruşu sert bir yükselişi daha az olası kılıyor.
ABD Dolar Endeksi’nin 99,00 civarındaki zayıflığı, rupiye geçici destek sağlıyor. Ancak USD/INR’nin 95,00 seviyesinin altına net biçimde inememesi, alttaki kırılganlıkların öne çıktığına işaret edebilir. Önümüzdeki günlerde pozisyon ayarlamak için bu seviye kritik bir dönüm noktası olarak izlenecek.
