İsviçre frangı pazartesi günü ABD doları karşısında güçlendi. USD/CHF, geçen hafta 0,7900’ın üzerinde işlem gördükten sonra 0,7820’nin altına inerek 11 günün en düşük seviyelerini test etti. Hareket, ABD-İran arasında olası bir barış anlaşmasına yönelik umutların ve Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılabileceği beklentisinin risk iştahını (yatırımcıların riskli varlıklara yönelme eğilimi) artırmasıyla geldi. Batı’daki birçok piyasanın banka tatili nedeniyle kapalı olması ise likiditeyi (piyasada alım-satım yapmanın kolaylığı) düşürdü ve doların güvenli liman talebini zayıflattı. ABD Başkanı Donald Trump, Washington ile Tahran’ın anlaşmaya yaklaştığını söylerken, ABD’nin boğazdaki ablukayı sürdüreceği uyarısını da yaptı ve anlaşma için acele etmediğini ekledi.
İran Dışişleri Bakanlığı, Tahran’ın savaşın sona erdirilmesi için müzakere yürüttüğünü, ancak temel anlaşmazlık alanlarından biri olan nükleer konuları “şu anda görüşmediğini” bildirdi. Ayrıca Hürmüz Boğazı’nın yönetiminin “kıyıdaş ülkelere” ait olduğunu belirtti. ABD piyasaları Anma Günü (Memorial Day) nedeniyle kapalıyken, odak nisan ayına ilişkin öncü ABD PCE Fiyat Endeksi’ne (kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi; Fed’in en yakından izlediği enflasyon göstergelerinden biri) çevrildi. Son dönemde daha güçlü enflasyon sinyalleri ve istihdam piyasasında dengelenme, faiz beklentilerini değiştirdi. Piyasalar 2026’da Fed’in faiz artırma ihtimalini %50’nin üzerinde fiyatlıyor; bu oran, 28 Şubat’taki ABD’nin İran’a saldırısı öncesinde beklenen bir veya iki ek faiz indirimi beklentisiyle kıyaslandığında belirgin bir dönüşe işaret ediyor. Bu karışık görünüm doların toparlanmasını sınırlayabilir.
ABD-İran Gelişmeleri Ortamında Oynaklık ve İşlem Stratejisi
ABD dolarındaki mevcut zayıflık ve USD/CHF’nin 0,7820’nin altına inmesi, olası ABD-İran barış anlaşmasına ilişkin haber akışıyla yakından bağlantılı. Bu iyimserlik kırılgan; müzakerelerde olası bir olumsuzluk doların son kayıplarını hızla tersine çevirebilir. Bu belirsizlik, türev piyasasında (dayanak varlıktan türetilen sözleşmeler) da görülüyor: USD/CHF’de 1 aylık ima edilen oynaklık (opsiyon fiyatlarından hesaplanan, piyasada beklenen dalgalanma) %8,5’e yükseldi; bu, yatırımcıların sert bir harekete hazırlandığını gösteriyor.
Bu sinyaller nedeniyle belirli bir yön yerine oynaklık işlemine odaklanmak daha anlamlı görünüyor. Barış umutlarının dolara getirdiği kısa vadeli aşağı yönlü baskı, hafta içinde gelecek güçlü ABD verileriyle tamamen dağıtılabilir. Bu nedenle dolarda “uzun strangle” gibi stratejiler değerlendirilebilir. Strangle (aynı vadede, farklı kullanım fiyatlarıyla hem alım hem satım opsiyonu almak) fiyatın hangi yöne gittiğinden çok, vade dolmadan önce sert bir hareket olmasından kazanç hedefler.
Görünüm Para Politikası ve Enflasyon Verisine Bağlı
Doları destekleyen önemli unsur, para politikası beklentilerindeki değişim. Piyasa artık bu yıl Fed’in faiz artırma olasılığını %50’nin üzerinde görüyor; bu, şubat öncesinde beklenen faiz indirimlerine kıyasla keskin bir dönüş. Son ABD Tüketici Fiyat Endeksi (CPI; tüketici enflasyonu) verisinde çekirdek enflasyon (enerji ve gıda gibi oynak kalemler hariç) %3,9 ile yüksek kalmıştı; bu da Fed’in şahin duruşunu (enflasyonla mücadele için faizleri yüksek tutma eğilimi) sürdürmesine dayanak sağlıyor.
Bu hafta açıklanacak nisan ayı öncü ABD PCE Fiyat Endeksi belirleyici olacak. Beklentiden yüksek enflasyon, Fed’in faiz artıracağına dair fiyatlamaları güçlendirerek doların hızlı şekilde yukarı dönmesine yol açabilir. Tersine, zayıf bir veri dolar üzerindeki baskıyı uzatabilir; bu nedenle veri, önümüzdeki haftalara yönelik pozisyonlama açısından kritik.
