USD/CHF, ABD Doları’nın güvenli liman talebinin azalmasıyla zayıflaması ve ABD-İran anlaşması ihtimaline dair artan iyimserlik nedeniyle Pazartesi Asya saatlerinde 0,7820 civarında işlem görerek üst üste dördüncü seansta geriledi. Axios’un bir ABD’li yetkiliye dayandırdığı habere göre iki ülke, 60 günlük ateşkes uzatımını içeren bir anlaşmaya yaklaştı. Teklif, Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılmasını öngörüyor: İran mayınları temizleyip gemilerin serbest geçişine izin verirken, ABD de İran limanlarına yönelik ablukasını kaldıracak.
Dolar’daki düşüş, enflasyon endişelerinin yeniden güçlenmesiyle sınırlı kaldı. Bu endişeler, ABD Merkez Bankası (Fed) için “ek faiz artırımı” beklentilerini yukarı çekti. CME FedWatch’a göre piyasalar, yıl sonuna kadar Fed’in 25 baz puan (0,25 puan) faiz artırma olasılığını %45,1 olarak fiyatlıyor. Politika belirsizliği de sürdü. Fed Yönetim Kurulu Üyesi Christopher Waller, Fed’in resmi metninde “gevşeme eğilimi” (faiz indirimi sinyali) korunmasına artık destek vermediğini söyledi. İsviçre Merkez Bankası (SNB) Başkan Yardımcısı Martin Schlegel ise gerektiğinde döviz piyasasına müdahaleye hazır olduklarını, İsviçre enflasyonunun da “fiyat istikrarı” aralığında kaldığını belirtti.
Düşüş Trendine Bakış ve İşlem Stratejileri
USD/CHF’deki düşüş trendinin önümüzdeki haftalarda sürmesi için alan olduğunu düşünüyoruz. Olası ABD-İran anlaşması, risklerin azalması anlamına gelen önemli bir gelişme. Bu durum, zaten WTI ham petrol vadeli işlemlerini varil başına 85 doların üzerinden 79 dolar civarına çekti. (WTI: ABD tipi ham petrol; “vadeli işlem”: ileride teslim için bugünden fiyatlanan sözleşme.) Petrolün geri çekilmesi, kısa vadeli enflasyon baskısını azaltır ve ABD dolarının “güvenli liman” cazibesini düşürür.
Bu görünümle, USD/CHF’de 0,7750 ve 0,7700 kullanım fiyatlı “put opsiyonu” alımını değerlendiriyoruz. (Put opsiyonu: Fiyat düşerse kazandıran, belirli bir fiyattan satış hakkı veren sözleşme. Kullanım fiyatı/strike: Bu hakkın geçerli olduğu seviye.) Bu strateji, düşüşten faydalanırken azami zararı ödediğimiz primle sınırlar. Parite önemli destek seviyelerinin altına sarktı. Geçmişteki benzer gerilim azalma dönemleri, 0,7700’e doğru bir hareketin mümkün olduğuna işaret ediyor.
Riskler: Fed Politikası ve SNB Müdahalesi
Buna rağmen Fed’in duruşu konusunda temkinli olmak gerekiyor. Nisan 2026 ABD TÜFE (tüketici enflasyonu) verisi beklentinin üzerinde gelerek %3,6 oldu. Bu, Waller’ın “şahin” (faiz artırımı yanlısı) mesajlarını destekliyor. Enflasyonun kalıcı kalması, piyasa yıl içinde bir faiz artırımını daha güçlü fiyatlamaya başlarsa doların toparlanmasına yol açabilir.
Diğer tarafta SNB, önemli bir değişken olmaya devam ediyor. İsviçre’de enflasyon %1,5 ile hedef aralığı olan %0-2 içinde. Bu nedenle SNB’nin faiz artırması için içeride güçlü bir baskı yok. Ancak frank çok hızlı değer kazanırsa SNB, “sözlü müdahale” (kurun yönünü açıklamalarla etkileme) yapabilir ya da piyasada frank satıp (döviz alarak) para birimini zayıflatmaya çalışabilir.
