GBP/USD, cuma günü erken Avrupa işlemlerinde yaklaşık 1,3420’ye geriledi. Sterlin, İngiltere verileri beklentilerin altında kaldığı için zayıf seyrini sürdürdü. Piyasalar, cuma günü açıklanacak Michigan Tüketici Güven Endeksi’ni bekliyor.
ONS (İngiltere Ulusal İstatistik Ofisi) verilerine göre, İngiltere Perakende Satışları (hanelerin mağaza ve online alışveriş harcamaları) nisan ayında aylık bazda %1,3 düştü. Mart verisi %0,6 artış olarak revize edildi. Düşüş, %0,6 gerileme beklentisinden daha sert geldi.
Uk Retail Sales Details
Çekirdek Perakende Satışlar (akaryakıt hariç), nisanda aylık bazda %0,4 geriledi. Önceki veri %0,1 artış olarak revize edilmişti. Piyasa beklentisi %0,3 düşüş yönündeydi.
Yıllık bazda İngiltere Perakende Satışları nisanda %0 oldu. Önceki dönem %1,4 artış olarak revize edildi. Beklenti %1,3 artıştı.
GBP/USD, daha zayıf gelen İngiltere enflasyon raporunun ardından sınırlı düşüş gösterdi. İşsizlik Oranı’nın (işsizlerin işgücüne oranı) beklenmedik şekilde %5,0’e yükselmesi de, yatırımcıların Aralık ayına kadar İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) faiz artırımı beklentilerini azaltmasına yol açtı.
ABD tarafında Reuters’a göre Donald Trump, cuma günü Kevin Warsh’ı Fed Başkanı olarak yemin ettirecek. Warsh, görev süresi cuma günü dolan ancak devir tamamlanana kadar geçici olarak görevde kalan Jerome Powell’ın yerine geçecek.
Market Parallels And Policy Divergence
Bugünkü tablo bazı yönleriyle benzer olsa da ayrıntılar değişti. Son ONS verileri, nisan 2026’da perakende satışların aylık bazda sınırlı da olsa %0,4 arttığını gösteriyor; bu, geçen yılki %1,3’lük düşüşe göre belirgin bir toparlanma. Ancak asıl sorun enflasyon. İngiltere TÜFE (Tüketici Fiyat Endeksi; enflasyonun ana göstergesi) %2,8 seviyesinde kalmaya devam ediyor. Bu da BoE’nin “sıkı para politikası” (faizleri yüksek tutarak talebi soğutma) duruşunu koruması yönündeki baskıyı artırıyor.
Yüksek seyreden enflasyon ile kırılgan büyümenin aynı anda görülmesi belirsizliği artırıyor. Bu durum, GBP opsiyonlarında (belirli tarihe kadar belirli fiyattan alım-satım hakkı veren sözleşmeler) beklenen fiyat oynaklığının düşük fiyatlanıyor olabileceğine işaret ediyor. BoE hem enflasyonla mücadele edip hem de resesyondan (ekonomide daralma) kaçınmaya çalışırken, yatırımcılar GBP/USD’de “straddle” veya “strangle” düşünebilir. Straddle, aynı vade ve kullanım fiyatıyla hem alım hem satım opsiyonu almaktır; strangle ise farklı kullanım fiyatlarıyla alım ve satım opsiyonu almaktır. Her iki strateji de, önümüzdeki haftalarda paritede güçlü bir hareket olursa (yukarı ya da aşağı) kazanç sağlayabilir.
Paritenin diğer tarafında dolar güçlü kalmayı sürdürüyor. Bu eğilim, Kevin Warsh’ın geçen yıl Fed’in başına geçmesinin ardından hız kazanmıştı. BoE’nin aksine Fed daha “şahin” (faiz artırımına daha yatkın) bir çizgi sinyali veriyor. Piyasalar, temmuz ayına kadar bir faiz artışı daha olasılığını %65 olarak fiyatlıyor. Bu politika ayrışması (iki merkez bankasının farklı yönde hareket etmesi), GBP/USD üzerinde aşağı yönlü baskıyı sürdürüyor. Parite şu sıralar 1,2550 civarında işlem görüyor.
Bu ortamda, Sterlin üzerinde satım opsiyonları (put; fiyat düşüşünden kazanç sağlayan opsiyon) riskten korunma (hedge; olası zararı sınırlama) veya düşüş beklentisiyle pozisyon almak için kullanılabilir. Yatırımcılar, önümüzdeki 1-2 ay vadeli ve “kullanım fiyatı piyasanın altında” (out-of-the-money; mevcut fiyattan daha aşağı seviyeden hak veren) GBP/USD put opsiyonlarına bakabilir. Bu strateji, sınırlı riskle yakın diplerin altına olası bir kırılmaya pozisyon alma imkânı sunar.
