Nasdaq, 14 Mayıs civarında yeni bir tüm zamanların zirvesini gördükten sonra yükselişini sürdüremedi ve artık üst üste beş gündür daha yüksek bir tepe oluşmadı. Bu momentum (yükseliş hızının) zayıflaması, piyasanın kritik bir dönemece girdiğine dair uyarı niteliğinde. Bugünkü fiyat hareketi (22 Mayıs Cuma), önümüzdeki birkaç haftada yönün ne olacağı konusunda belirleyici olacak.
Bu kararsızlık, son ekonomik verilerle de örtüşüyor. En son Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE: tüketicinin satın aldığı ürün ve hizmetlerin fiyat değişimini gösteren enflasyon verisi) beklentiden biraz daha yüksek geldi. Bu da faizlerin (merkez bankası politika faizi ve piyasa faizleri) bundan sonra nasıl seyredeceğine dair soru işaretlerini artırdı. Bu belirsizlik, yatırımcıları yüksek değerlemeli (pahalı çarpanlarla işlem gören) teknoloji hisselerini taşımakta tedirgin ediyor. Piyasa korkusunu gösteren VIX (S&P 500 oynaklık endeksi; beklenen dalgalanma/korku göstergesi) de bunu yansıttı ve son iki haftada 14’ten 18’in üzerine yükseldi.
Önemli Seviyeler ve Yakın Vade Yön
Daha büyük bir geri çekilme ihtimali nedeniyle, türev ürün (değeri başka bir varlığa bağlı sözleşme) işlemi yapanların korunma (hedge: olası düşüşe karşı pozisyonu dengeleme) almayı değerlendirmesi gerekir. Bugün kapanış negatif olursa, Haziran vadeli NQ satım opsiyonları (put: belirli fiyattan satma hakkı; düşüşten faydalanır) almak, fiyatın önemli hareketli ortalama (moving average: belli günlerin ortalama fiyatı; destek/direnç için izlenir) destek bölgelerine doğru geri çekilmesine karşı koruma sağlayabilir. Bu, beklenen artan dalgalanmaya (choppiness: sık yön değiştiren, kararsız piyasa) hazırlanmaya yönelik pratik bir yöntemdir.
Piyasanın sadece yatayda oyalanacağını düşünenler için demir kondor (iron condor: aynı vadede dört opsiyonla kurulan, fiyatın belirli aralıkta kalmasından kazanç hedefleyen strateji) gibi stratejiler uygun olabilir. Bu yöntem, fiyatın belirgin hareket yapmadığı senaryoda çalışır; Nasdaq’ın zirveyi aşamayınca bant içinde gidip gelmesi olasılığıyla uyumludur. Opsiyon verileri, daha fazla yatırımcının bu bant hareketine pozisyon aldığını gösteriyor.
Yukarı yönlü bir kırılım (breakout: önemli seviyenin aşılması) hâlâ mümkün; ancak zayıflayan momentum daha temkinli olmayı gerektiriyor. Sınırsız risk profiline sahip tek başına alım opsiyonu (naked call: sadece call satın almak; prim ödenir ancak hareket olmazsa kayıp primle sınırlı kalır) yerine, boğa call spread (bull call spread: düşük kullanım fiyatlı call alıp daha yüksek kullanım fiyatlı call satmak; maliyeti düşürür, kazancı/kaybı sınırlar) kullanılabilir. Bu strateji, sert bir sıçramadan ziyade yavaş bir yükselişe daha uygundur.
Tarihsel olarak benzer görünümler gördük. Örneğin 2023’ün üçüncü çeyreğinde, güçlü bir yükselişin ardından piyasa birkaç hafta duraksamıştı. Bu dönem, uzun vadeli yükseliş trendi (genel ana yön) devam etmeden önce yaklaşık %10’luk sağlıklı bir düzeltmeye (correction: kısa/orta vadeli geri çekilme) yol açtı. Bugün benzer bir geri çekilme, piyasanın doğasına aykırı olmaz ve ileride daha iyi alım fırsatları yaratabilir.
