ABD dolarının, ABD tahvil getirileri (faizleri) yükseldikçe daha güçlü seyrettiği görüldü. 2 yıllık ABD Hazine tahvili getirisi (kısa vadeli faiz beklentisini iyi yansıtan gösterge), enerji fiyat şokunun ardından piyasanın ABD Merkez Bankası’nın (Fed) birden fazla faiz artışı yapma ihtimalini daha yüksek fiyatlamasıyla, geçen ayki dip seviyenin yaklaşık 40 baz puan (bps; faiz oranında yüzde 0,01’lik değişim) üzerine çıktı.
Federal Açık Piyasa Komitesi’nin (FOMC; Fed’in faiz kararlarını alan kurul) toplantı tutanakları, daha sıkı para politikasına (faiz artırımı ve/veya likiditeyi azaltma) kademeli bir geçişe işaret etti. Tutanaklara göre Fed, genişlemeci eğilimini (faizleri düşük tutma yönündeki yaklaşım) Haziran toplantısı itibarıyla terk edebilir.
Fed Tutanakları ve Piyasa Fiyatlaması
Üyelerin çoğunluğu, enflasyon kalıcı biçimde %2,0’nin üzerinde kalırsa faiz artırmaya hazır olduklarını belirtti. Ancak tutanaklardaki Fed uzman tahminleri, baz senaryoda enflasyonun gelecek yıl “%2,0’ye yakın” seviyeye gerileyeceğini gösteriyor.
Bu nedenle tutanaklar, piyasanın birden fazla faiz artışı beklentisini tam olarak doğrulamadı. Doların yükselişi, Nvidia’nın güçlü kârı ve yapay zekâ (AI; makinelerin insan benzeri görevleri yapmasını sağlayan teknolojiler) iyimserliğiyle artan risk iştahı (yatırımcıların riskli varlıklara yönelme eğilimi) nedeniyle de sınırlı kaldı.
Yazıda, içeriğin bir yapay zekâ aracıyla üretildiği ve bir editör tarafından kontrol edildiği belirtildi. Metin, piyasa gözlemlerini derleyen ve kurum içi/dış katkılarla analiz ekleyen FXStreet Insights Team’e atfedildi.
Dolar için Görünüm
Fed’in geçen yıl agresif sıkılaşmayı (hızlı ve sert faiz artışlarını) tam olarak desteklememesi, isabetli görünüyor. Sonuçta Fed, 2025’in sonlarında yalnızca bir kez faiz artırdı ve ardından ara verdi. Enflasyon inatçı olsa da—Nisan 2026 Tüketici Fiyat Endeksi (CPI; tüketicinin ödediği fiyatların genel seviyesini ölçen enflasyon göstergesi) %2,9 ile yüksek kalmaya devam ediyor—kontrolden çıkmadı. Bu durum, ABD Dolar Endeksi’ni (DXY; doların başlıca para birimlerine karşı değerini gösteren endeks) güçlü tutarak 106 civarında desteklerken, bazı tahminlerdeki sert ralliyi (hızlı yükselişi) engelledi.
Öte yandan yapay zekâ yükselişi, doların güçlenmesine karşı denge unsuru oldu. Nvidia gibi şirketlere yönelik iyimserlik, “risk-on” (riskli varlıklara yönelim) havasını besledi; Nasdaq 100 endeksi (ABD’nin büyük teknoloji ağırlıklı hisselerini izleyen endeks) yakın zamanda ilk kez 21 bin seviyesini aştı. Bu kalıcı risk iştahı, güvenli liman (piyasa stresinde tercih edilen varlık) olarak dolara talebi sınırladı.
Önümüzdeki haftalarda dolar iki zıt etki arasında kalabilir: İnatçı enflasyonun yüksek faizleri desteklemesi ile güçlü hisse performansının doların güvenli liman cazibesini zayıflatması. Bu tablo, EUR/USD gibi majör paritelerde (en çok işlem gören döviz çiftleri) yatay bantta hareket (belirli aralıkta dalgalanma) ihtimalini artırıyor. Buna paralel olarak opsiyon stratejileriyle (belirli fiyattan alım/satım hakkı veren sözleşmeler; “short straddle”/“iron condor” gibi) dalgalanma satışı, örtük oynaklık (opsiyon fiyatlarının ima ettiği beklenen oynaklık) görece düşük kaldığı sürece avantaj sağlayabilir.
Bununla birlikte, özellikle enflasyon ve istihdam verileri başta olmak üzere yaklaşan veri akışına dikkat edilmeli. Fed’in veriye bağlı (kararlarını gelen veriye göre şekillendiren) duruşu nedeniyle, sürpriz sonuçlar kısa vadede oynaklıkta (fiyat dalgalanmasında) artışa yol açabilir ve bant hareketini bozabilir. Bu kısa süreli hareketlere, kısa vadeli opsiyonlarla (vadesi kısa sözleşmeler) konumlanmak, genel olarak daha durağan eğilim içinde taktik fırsatlar sunabilir.
