ABD’de konut başlangıçları (yapımına yeni başlanan konut sayısı) nisan ayında 1,465 milyon oldu. Beklenti 1,41 milyondu.
Aylık bazda (bir önceki aya göre) sonuç beklentinin üzerinde geldi.
Fed Politikası Ve Faizler Açısından Sonuçlar
Beklentiyi aşan konut başlangıçları, ekonominin tahmin edilenden daha dayanıklı kaldığına işaret ediyor. Bu durum, yakın vadede ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz indirimi yapma olasılığını azaltıyor. Bu nedenle, SOFR vadeli işlemlerinde (SOFR futures; ABD’de gecelik teminatlı fonlama faizine dayalı, faiz beklentisini fiyatlayan kontratlar) faizin üçüncü çeyreğe kadar yüksek kalacağı yönündeki pozisyonlar izleniyor.
Ekonomideki bu güç, şirket kârları için olumlu (borsa için destekleyici). Bu tablo, S&P 500 gibi geniş piyasa endekslerinde iyimser görünümü destekler. 2025 boyunca görülen dalgalanmanın ardından gelen bu istikrar sinyali, VIX endeksini (piyasa oynaklık göstergesi) aşağı çekebilir. SPX’te (S&P 500 endeksinin opsiyon piyasası sembolü) “paranın dışında” put satışı (out-of-the-money put; kullanım fiyatı mevcut seviyenin altında olan satış opsiyonu) prim geliri toplamak için öne çıkan bir yaklaşım haline geliyor.
Fırsat, doğrudan konut inşaatı sektöründe de görülüyor. SPDR S&P Homebuilders ETF (XHB) bu ay %5’in üzerinde yükseldi. ETF (borsa yatırım fonu; hisse gibi işlem gören fon) talep sinyallerine duyarlı şekilde tepki verdi. XHB veya Lennar gibi büyük şirketlerde alım opsiyonu (call option; belirli fiyattan alma hakkı veren sözleşme) bu eğilime doğrudan maruz kalma sağlar.
Tahvil piyasası beklenildiği gibi tepki verdi; 10 yıllık ABD Hazine tahvili faizi yeniden %4,6’ya yaklaştı. Bu hareket, getiriler eğrisine (yield curve; farklı vadelerdeki tahvil faizlerinin dağılımı) daha sert faiz indirimlerinin fiyatlandığı görüşünü zayıflatıyor.
Enflasyon Ve “Daha Uzun Süre Yüksek Faiz”
Konut tarafındaki güçlü görünüm, nisan ayı TÜFE verisiyle birlikte geliyor. Çekirdek enflasyon (gıda ve enerji gibi oynak kalemler hariç) %2,8’de kalmaya devam etti. Bu seviye, Fed’in %2 hedefinin üzerinde ve para politikası kararlarını zorlaştırıyor. Bu iki veri birlikte, “daha uzun süre yüksek faiz” (higher for longer) senaryosunu en olası görünüm haline getiriyor.
