ABD’de ilk kez işsizlik maaşı başvurularının dört haftalık ortalaması, 15 Mayıs ile biten haftada 202,5 bin seviyesine geriledi. Önceki veri 203,75 bindi.
Değişim 1,25 bin düşüş yönünde oldu. Bu veri, ilk başvurular için dört haftalık ortalamayı ifade ediyor (haftalık dalgalanmaları azaltmak için son 4 haftanın ortalaması alınır).
İşgücü Piyasası Sıkı Kalmayı Sürdürüyor
İlk işsizlik maaşı başvurularının 4 haftalık ortalamasının 202.500’e inmesi, işgücü piyasasının hâlâ “sıkı” olduğunu (işten çıkarmaların düşük, çalışan talebinin görece güçlü olduğu ortam) destekliyor. Tarihsel olarak düşük seviyelere yakın seyreden bu görünüm, ekonomideki dayanıklılığa işaret ediyor. Bu tablo, kısa vadede sert bir yavaşlama endişesini azaltıyor.
Bu dayanıklılık, ABD Merkez Bankası (Fed) açısından süreci zorlaştırıyor. Çünkü Nisan 2026 Tüketici Fiyat Endeksi (CPI: tüketici enflasyonunu ölçen gösterge) enflasyonun %3,1 ile yüksek kaldığını gösteriyor. Piyasa yılın ikinci yarısında faiz indirimi bekliyordu; ancak bu veri Temmuz’da indirim ihtimalini azaltıyor. Fed’in “şahin” tonunda (faizleri yüksek tutmaya eğilimli söylem) bir değişim olup olmadığı izlenecek.
2025 sonlarına dönüldüğünde, piyasa beklentileri daha “güvercin”di (faiz indirimine daha yakın duruş) ve bu yıl için birkaç faiz indirimi öngörülüyordu. Beklenti değişti; 2023’te görülen “uzun süre yüksek faiz” yaklaşımına benzer bir algı oluştu. Bu da yakın vadede faiz indirimi beklentisine dayalı işlemlerin daha riskli olabileceğini gösteriyor.
CBOE Volatilite Endeksi (VIX: piyasanın beklenen dalgalanmasını ölçen gösterge) 13 civarında seyrederken, “örtük volatilite” düşük kalıyor (opsiyon fiyatlarına yansıyan beklenen oynaklık). Bu durum, korunma amaçlı opsiyon stratejilerini görece ucuz hale getiriyor. Yatırımcılar, Fed’in sıkı politikayı sürdürmesine karşı korunmak için faize duyarlı sektörlerde (faiz değişimlerinden daha çok etkilenen) örneğin teknoloji hisselerinde satım opsiyonu (put: fiyat düşüşüne karşı koruma sağlayan opsiyon) almayı değerlendirebilir. Ayrıca ana endekslerde “paranın dışında” (out-of-the-money: mevcut fiyattan uzak seviyeli) alım opsiyonu spread’i satmak (call spread: aynı vadede farklı kullanım fiyatlı alım opsiyonlarını birlikte alıp satma) yatay piyasadan faydalanmaya yönelik bir yöntem olabilir.
Piyasaların odağı şimdi 5 Haziran 2026’da açıklanacak Tarım Dışı İstihdam (Non-Farm Payrolls: tarım dışı sektörlerdeki aylık istihdam değişimi) verisine çevrilecek. Bu verinin beklenenden güçlü ya da zayıf gelmesi, Fed beklentilerinin yeniden fiyatlanmasına ve piyasalarda belirgin harekete yol açabilir. Tahminden sapma, oynaklık için önemli bir tetikleyici olabilir.
