Euro Bölgesi’nin öncü (ilk) HCOB Bileşik PMI verisi (satın alma yöneticileri endeksi; şirketlerin üretim ve hizmet faaliyetinin nabzını tutan anket) mayısta 48,8’den 47,5’e indi. Beklenti 48,8’di. 50,0’ın altındaki değerler, şirket faaliyetlerinde daralmaya işaret eder.
İmalat PMI 52,2’den 51,4’e geriledi; beklenti 51,9’du. Hizmet PMI ise 47,6’dan 46,4’e düştü.
Euro Bölgesi Faaliyet Verileri Daha Derin Bir Daralmaya İşaret Ediyor
Anket verileri, üretimde iki aydır üst üste düşüş olduğunu ve bu gerilemenin yaklaşık iki buçuk yılın en hızlısı olduğunu gösterdi. Veriler ayrıca, Euro Bölgesi ekonomisinin ikinci çeyrekte %0,2 küçülebileceğine işaret ediyor.
Veri sonrası EUR/USD paritesi gün içi 1,1595 dip seviyesinden toparlanarak 1,1616 civarına çıktı. Euro, AB’ye üye 20 ülkede kullanılıyor. Döviz piyasasında (FX; para birimlerinin alınıp satıldığı piyasa) 2022’de işlemlerin %31’ini oluşturdu; günlük ortalama işlem hacmi 2,2 trilyon doların üzerindeydi.
EUR/USD, döviz işlemlerinin yaklaşık %30’unu oluşturuyor; ardından EUR/JPY (%4), EUR/GBP (%3) ve EUR/AUD (%2) geliyor. ECB (Avrupa Merkez Bankası) yılda sekiz kez faiz kararı toplantısı yapar ve enflasyonu %2’de tutmayı hedefler; ana aracı faiz oranlarıdır.
Euro Bölgesi’nin en büyük dört ekonomisi toplam üretimin %75’ini oluşturur. Dış ticaret dengesi verileri (ihracat-ithalat farkı) de Euro’nun değerini etkileyebilir.
ECB Politikası ve EUR/USD İçin Piyasa Etkileri
Euro Bölgesi’ne ait son faaliyet verileri belirgin bir yavaşlamaya işaret ediyor; Bileşik PMI 47,5’e geriledi. Bu tablo, ekonominin yaklaşık iki buçuk yılın en hızlı temposunda daraldığını gösteriyor. Buna bağlı olarak ikinci çeyrekte %0,2 küçülme riski artıyor ve büyüme görünümü üzerinde baskı oluşuyor.
Bu zayıflık, ECB’nin faiz artırmasını zorlaştırıyor. Veriler, ECB’nin daha “güvercin” (faiz artışına mesafeli, gerekirse faiz indirimini düşünen) bir söyleme kayma ya da ileride faiz indirimi sinyali verme ihtimalini yükseltiyor. Benzer bir yavaşlama döneminde ECB’nin erken 2025’te hızlı şekilde gevşemeye yöneldiği görülmüştü; benzer bir eğilim yeniden gündeme gelebilir.
Euro’nun dolar karşısında 1,1616’ya toparlanması, Euro’daki güçlenmeden çok doların geçici zayıflığıyla açıklanıyor. Bu nedenle paritede satış fırsatı oluşabilir; Avrupa’nın genel ekonomik görünümü zayıf. EUR/USD put opsiyonu (belirli bir tarihe kadar belirli fiyattan satma hakkı veren sözleşme) almak, önümüzdeki haftalarda paritede düşüşten yararlanmak için bir yöntem olabilir.
Bu olumsuz (ayı) görüşü destekleyen bir diğer unsur, Eurostat’ın mayıs ayına ilişkin “flaş” (ilk) tahminine göre HICP enflasyonunun (Harmonize Tüketici Fiyat Endeksi; AB ülkeleri arasında karşılaştırılabilir enflasyon ölçümü) %1,9’a gerileyerek bir yılı aşkın süredir ilk kez ECB hedefinin altına inmesi. Ayrıca Almanya’da fabrika siparişleri nisanda %1,2 düştü; bu da Euro Bölgesi’nin imalat tarafındaki zayıflığı gösteriyor. Büyümenin yavaşlaması ve enflasyonun soğuması, Euro’da zayıflama beklentisini güçlendiriyor.
