Avustralya’da yarı zamanlı istihdam Nisan’da -7,9 bin oldu; önceki dönemde -34,6 bindi.
Son veri, yarı zamanlı işlerdeki düşüşün önceye göre daha sınırlı olduğunu gösteriyor.
Yarı Zamanlı İşler Karışık Koşullara İşaret Ediyor
Yarı zamanlı iş kayıplarının -7,9 bine yavaşlaması bir iyileşme, ancak hâlâ net bir kayıp. Bu da ekonomide zayıflığın sürdüğüne işaret ediyor. Bu karışık tablo belirsizliği artırıyor ve Avustralya piyasasında daha yüksek oynaklık (fiyatların sert dalgalanması) beklenmesine neden oluyor. Bu da Avustralya Merkez Bankası’nın (RBA) faizlerdeki bir sonraki adımını öngörmeyi zorlaştırıyor.
Son enflasyon verileri, çekirdek enflasyonun (gıda ve enerji gibi dalgalı kalemler hariç enflasyon) %3,7 civarında kaldığını gösteriyor; bu oran hedef bandın (merkez bankasının amaçladığı enflasyon aralığı) belirgin şekilde üzerinde. RBA Başkanı’nın son konuşması da bu kalıcı enflasyonu teyit ediyor. Buna karşılık işgücü piyasası (istihdamın genel durumu) zayıflıyor. Bu nedenle faiz vadeli işlemleri (gelecekteki faiz seviyesine göre fiyatlanan sözleşmeler) üzerindeki opsiyonlarda (belirli fiyattan alım/satım hakkı veren sözleşmeler) yılın dördüncü çeyreğinden önce faiz indirimi olasılığı daha düşük fiyatlanmalı.
Avustralya doları açısından, zayıf iç büyüme görünümü ile görece yüksek faizler arasında bir çekişme oluşuyor. Şu sıralar 0,6650 civarında işlem gören AUD/USD paritesi, hem Avustralya’dan hem ABD’den gelecek enflasyon ve istihdam verilerine sert tepki verebilir. Bu nedenle, kısa vadeli straddle (aynı anda alım ve satım opsiyonu alarak fiyatın hangi yöne gideceğinden bağımsız şekilde büyük hareketten yararlanmayı hedefleyen strateji) değerlendirilebilir.
Bu ortam ASX 200 için olumsuz: Yapışkan enflasyon (kolay gerilemeyen, yüksek seyreden enflasyon) ve yüksek faizler şirket kârlılıklarını ve tüketici harcamalarını baskılıyor. İş kayıplarının sürmesi, yavaşlamış olsa bile, muhtemelen önce perakende ve konut sektörlerini vuracak. Olası bir geri çekilmeye karşı korunmak için, tüketici isteğe bağlı harcama ETF’lerinde (bir endeksi/sektörü takip eden borsa yatırım fonu) veya XJO endeksinde put (belirli fiyattan satma hakkı veren opsiyon) düşünülebilir.
Bu, Piyasa Pozisyonlanması Açısından Ne Anlama Geliyor
Bu tablo, 2024’te görülen döneme benziyor: Piyasa faiz indirimi beklentisini fiyatlamış, ancak inatçı enflasyon nedeniyle indirimler gelmemişti. O dönemde, ima edilen oynaklık (opsiyon fiyatlarına yansıyan beklenen dalgalanma) önemli veri açıklamaları öncesinde sık sık düşük kalmıştı. Geçmiş tecrübe, net bir trend yerine dalgalı ve yatay bir piyasa seyrine hazırlıklı olunması gerektiğini gösteriyor.
