Yen, Çarşamba gününü hafif daha güçlü kapattı. USD/JPY, Londra ve ABD’nin erken saatlerinde 159,00’un üzerinde işlem gördükten sonra 158,50’ye doğru geriledi. Ardından kapanışta 159,00’un hemen altında dengelendi. Bu hareketin ana nedeni; Orta Doğu’daki tansiyonun düşmesiyle bağlantılı geniş tabanlı ABD doları geri çekilmesi, daha düşük ABD Hazine tahvili faizleri ve risk iştahındaki artıştı (yatırımcıların daha riskli varlıklara yönelmesi).
Japonya kaynaklı etkenler sınırlı kaldı ve faiz farkı geniş seyrediyor. Japonya Merkez Bankası (BoJ), para politikasını sıkılaştırma (faiz artırma ve/veya finansal koşulları daraltma) konusunda aceleci bir sinyal vermedi. Ticaret verileri dengenin yeniden açığa döndüğünü, makine siparişlerinin de gerilediğini gösterdi; bu tablo iç talep tarafında ivmenin zayıf olduğuna işaret ediyor.
Technical Levels And Trend
Teknik açıdan USD/JPY, günlük grafikte 158,00 ve 155,50 civarındaki 50 ve 200 günlük üstel hareketli ortalamaların (EMA: son fiyatlara daha fazla ağırlık veren hareketli ortalama) üzerinde kalıyor. Bu durum 160,00’a doğru yükseliş alanını açık tutuyor; son zirveler 160,50’nin biraz üzerindeydi.
Japonya’nın Nisan ayı ulusal enflasyon verisi Cuma günü Tokyo açılışında açıklanacak. Piyasa beklentisi, çekirdek enflasyonun (taze gıda hariç) hafif gerilemesi yönünde. Daha zayıf bir veri, BoJ’un mevcut duruşunu korumasını desteklerken; daha güçlü bir veri politika adımı baskısını artırabilir. Perşembe günkü “öncü” iş anketleri (flash PMI: ay bitmeden yayımlanan ilk ekonomik aktivite göstergesi) ikincil önemde görülüyor.
158,00’in üzerinde kalındığı sürece eğilim yukarı. 159,00 kısa vadede pivot seviye (fiyatın etrafında dengelendiği kritik eşik) konumunda. 158,00’in altına kırılım, trendin güç kaybettiğine işaret edebilir; 159,00’ın yeniden aşılması ise odağı 160,00’a ve olası resmi tepkiye taşıyabilir.
Trading And Intervention Risk
Ana mesele, ABD ile Japonya arasındaki çok büyük faiz farkı. Bu fark hâlâ yaklaşık 400 baz puan (bp: yüzde 0,01) seviyesinde. ABD Merkez Bankası’nın (Fed) politika faizi 4,0% civarında seyrederken, BoJ’un faizi 0,25% düzeyinde kalıyor. Bu fark, yen taşımayı cazip kılmıyor ve “carry trade”i (düşük faizli para biriminden borçlanıp yüksek faizli para birimine yatırım yapma işlemi) desteklemeye devam ediyor.
Yakından izlenen kritik seviye USD/JPY’de 160,00 eşiği. Bu seviye, yetkililer açısından “kırmızı çizgi” olarak görülüyor. Geçmişte kur bu seviyeyi aştığında 2024’te çok büyük ölçekli müdahaleler (piyasaya döviz alım-satımıyla doğrudan etki etme) gündeme gelmişti. Kur yeniden bu bölgeye yaklaştıkça, Maliye Bakanlığı’ndan sözlü uyarıların ve olası adımların riski artıyor.
Türev ürün (vadeli işlem ve opsiyon gibi, değeri başka bir varlığa bağlı enstrümanlar) yatırımcıları için bu, 160’ın üzerinde USD/JPY “call” opsiyonu (belirli fiyattan alma hakkı) almanın, olası müdahaleye karşı riskli olduğu anlamına gelir. Daha kontrollü bir yaklaşım, “call spread” kullanmaktır: örneğin 159,00 call alıp 160,50 call satmak; böylece kademeli yükselişten faydalanırken riski sınırlandırmak. Ayrıca 158,00 civarındaki 50 günlük ortalamanın altında “out-of-the-money put” (mevcut fiyattan daha aşağı kullanım fiyatlı satma hakkı) satmak, prim (opsiyon geliri) toplamak için bir seçenek olmaya devam ediyor.
Teknik görünüm, parite 158,00 tabanının üzerinde kaldıkça yukarı yönün korunabileceğini gösteriyor. Momentum (fiyat hareketinin hızı) zayıflıyor olabilir; bu yüzden yükseliş dalgalı ilerleyebilir. Ancak en kolay yön yukarı. Asıl soru 160’ın test edilip edilmeyeceği değil, test edildiğinde yetkililerin nasıl karşılık vereceği.
