USD/CAD, Kanada Doları’nın (CAD) beklentiden zayıf gelen Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verisi sonrası gerilemesiyle 1,3773 civarında işlem gördü. TÜFE’de özellikle hizmetler gibi bazı kalemlerde artışın yavaşladığı, çekirdek mallarda ise yükseliş olduğu görüldü.
Veriler, Kanada Merkez Bankası’nın (BoC) şimdilik faiz oranını değiştirmeyebileceğine işaret ediyor. Ayrıca önümüzdeki aylarda küresel fiyat baskılarının Kanada’yı etkileyebileceği not ediliyor.
Drivers And Fair Value Context
Kısa vadeli faiz farkını yansıtan swap spreadleri (swap faizi ile devlet tahvili faizi arasındaki fark) genişledi ve USD/CAD için tahmini “temel denge” (verilerle hesaplanan makul kur seviyesi) 1,3567’ye çıktı. Spot kurun (anlık kur) adil değer tahmininin (modelin “makul” gördüğü seviye) bir standart sapmadan (tarihi dalgalanmanın ölçüsü) fazla üzerinde olduğu belirtildi.
USD/CAD, 31 Mart–1 Mayıs düşüşüne göre %50 düzeltme seviyesinin (Fibonacci geri çekilme: ara direnç/ destek için kullanılan teknik seviye) olan 1,3758’in üzerine çıktı. Yukarı yönde izlenen yakın vade seviyeler 1,3800–1,3815 aralığıydı.
Mayıs 2025’te zayıf Kanada enflasyonu, CAD için net bir zayıflık sinyaliydi. Fiyat artışındaki bu beklenmedik yavaşlama, BoC’yi bekle-gör pozisyonuna iterken USD/CAD kurunu 1,3773’e doğru taşıdı. ABD ile Kanada arasındaki faiz farkının açılması da (iki ülkenin faiz oranları arasındaki fark) paritedeki yükselişi destekledi.
Önemli teknik direncin aşılmasıyla kısa vadede strateji, önümüzdeki haftalarda ABD Doları’nda (USD) daha fazla güçlenmeye pozisyon almaktı. Bunu, CAD karşısında kısa vadeli USD alım opsiyonu (call: belirli fiyattan alma hakkı) alarak ve 1,3800–1,3815 hedefiyle yaptık. Böylece zayıf Kanada verisinden yararlanırken riski sınırladık.
Strategy Update For Current Conditions
Ancak paritenin tahmini adil değerinin bir standart sapmadan fazla üzerinde işlem gördüğünü de not ettik. Bu, yükselişin aşırıya kaçtığına ve geri dönüşe açık olduğuna işaret ediyordu. Tarihsel olarak bu tür sapmalar çoğu zaman kapanır; nitekim 2025’in ilerleyen döneminde USD/CAD üçüncü çeyrekte 1,36 seviyesine doğru geri çekildi.
Bu ders bugüne taşındığında tablo değişti. Kanada’nın Nisan 2026 manşet enflasyonu %2,9 geldi; çekirdek enflasyonun (enerji ve gıda gibi oynak kalemler hariç) “yapışkan” kaldığı, yani kolay gerilemeyip BoC hedefinin üzerinde seyrettiği görüldü. Bu kalıcılık, BoC’nin yakın vadede faiz indirme olasılığını 2025’te beklediğimizden daha da azaltıyor.
Bu nedenle USD/CAD yaklaşık 1,3650’deyken önceki strateji artık geçerli değil. Şimdi yükseliş yönlü oynaklığı satmak (volatilite satışı: fiyat dalgalanmasına karşı pozisyon almak) için vade sonu USD kullanım fiyatı daha yukarıda olan alım opsiyonları yazmak (out-of-the-money USD call satmak: piyasa fiyatının üstünde kullanım fiyatlı call satışı) düşünülebilir. Kanada’da çekirdek enflasyonun yüksek kalması CAD için taban (aşağı yönü sınırlayan unsur) oluşturabilir. Bu pozisyon, parite yatay kalırsa (dar aralıkta) ya da düşerse kazanç sağlar.
