Endonezya Merkez Bankası (Bank Indonesia), Orta Doğu’daki çatışmaya bağlı artan küresel dalgalanma döneminde Endonezya rupisini desteklemek için politika faizini 50 baz puan (bp; faizde yüzde 0,50 puanlık artış) yükselterek %5,25’e çıkardı. Merkez bankası ayrıca kuru istikrara kavuşturmak için daha sıkı önlemler açıkladı.
Guvernör Perry Warjiyo, döviz piyasasına müdahalenin spot piyasalarda (anlık kurdan işlem) ve NDF’ler (Non-Deliverable Forward; teslimatsız vadeli işlem, vade sonunda kur farkının nakit ödenmesi) üzerinden hem yurtiçinde hem de offshore (yurtdışı piyasalarda) artırılacağını söyledi. Likiditeyi (piyasadaki para/kolay alım-satım imkânı) yönetmek ve rupiyi desteklemek için para politikası araçlarının da güçlendirildiğini belirtti.
Rupiyi Savunmak Öncelik
Bu karar, küresel enerji fiyatlarından gelen baskıya rağmen 2026–2027 dönemi için enflasyonu %1,5–%3,5 hedef bandında tutmayı amaçlıyor. Haberde ayrıca, emtia ihracat gelirlerinin devlet varlık fonu üzerinden daha merkezi bir yapıda toplanmasına yönelik planlara da değiniliyor.
2026 için GSYH (Gayrisafi Yurt İçi Hasıla; ekonominin toplam üretimi) büyümesi %4,9–%5,7 aralığında öngörülüyor; kamu harcamaları destek unsuru olarak gösteriliyor. Cari açık (ülkenin dış ticaret ve gelir-gider dengesindeki açık) 2026’da GSYH’nin %0,5–%1,3’ü seviyesinde bekleniyor.
Piyasalar Carry ve Hedge Maliyetini Yeniden Fiyatlıyor
Bu adımın gerekçesi enflasyondan çok kur. Nisan 2026 verilerine göre enflasyon %3,1 ile hedef aralığında. Bu, politika yapıcıların önleyici davrandığını ve IDR’yi (Endonezya rupisi) savunma konusunda güvenilirliklerinin yüksek olduğunu gösteriyor.
Politika faizinin %5,25’e çıkmasıyla IDR carry trade’in (faizi yüksek para birimini alıp, faizi düşük para biriminde borçlanarak faiz farkından getiri arama stratejisi) cazibesi arttı. ABD faizlerinin yaklaşık %5,0 civarında kalmasıyla faiz farkının açılması, sermaye girişlerini destekleyebilir ve vadeli piyasalarda (forward; ileri tarihli kurdan işlem) IDR uzun pozisyon (paranın değer kazanacağı beklentisiyle pozisyon) taşımayı daha cazip kılabilir. Bu durumun kur için düzenli bir alım talebi yaratması bekleniyor.
Temel göstergeler de rupi varlıklarını taşımak açısından bir miktar güven veriyor. 2026’da büyümenin yaklaşık %5 ile güçlü kalması ve yönetilebilir seviyedeki cari açık, politikanın daha sağlam bir zemine dayandığına işaret ediyor.
Merkez bankasının spot, NDF ve diğer araçları kullanma kararlılığı, kur yönetimi için koordineli bir yaklaşım olarak görülmeli. Rupi’nin daha fazla değer kaybına karşı korunmanın maliyeti (hedging; kur riskini azaltmak için yapılan işlemler) yükseldi. Geçen hafta aşılan 16.450 seviyesinin altında USD/IDR’nin (ABD doları/Endonezya rupisi kuru) kalıp kalamayacağı izleniyor.
