ABD’de bekleyen konut satışları (sözleşmesi imzalanmış ama kapanışı henüz yapılmamış satışlar) nisan ayında aylık bazda %1,4 arttı. Beklenti %1’di.
Beklentiyi aşan bu veri, konut piyasasının mevcut faiz oranlarını düşündüğümüzden daha iyi kaldırdığını gösteriyor. Bu dayanıklılık, tüketicide ve genel ekonomide alttan alta bir güç olduğuna işaret ediyor. Türev ürünlerle işlem yapanlar için bu durum, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz indirimine “net” bir şekilde gittiği anlatısını zorlaştırıyor.
Fed Politikası Açısından Sonuçlar
Bu verinin, piyasada önümüzdeki birkaç ay için fiyatlanan faiz indirimi ihtimalini düşürmesi beklenir. Fed Funds vadeli işlemlerine (Fed’in politika faizine yönelik piyasa beklentisini gösteren sözleşmeler) bakıldığında, geçen hafta %45 civarında olan temmuz toplantısında faiz indirimi olasılığı bu haberle %30’un altına inebilir. Yatırımcılar, faizlerin daha uzun süre yüksek kalmasından fayda sağlayabilecek işlemleri değerlendirebilir; örneğin kısa vadeli faiz vadeli kontratlarında (faize duyarlı, belirli bir tarihte alım-satım fiyatını sabitleyen sözleşmeler) satış yönlü pozisyonlar.
Bu haber, konut inşaat şirketleri ve finans hisseleri için olumlu. SPDR S&P Homebuilders ETF (XHB) gibi endeks fonlarında (ETF: borsada hisse gibi alınıp satılan fon) alım opsiyonları (call: belirli fiyattan alma hakkı veren sözleşme) izlenebilir; çünkü şirketler ileriye dönük beklentilerini daha olumlu açıklayabilir. Ayrıca ABD’de konut başlangıçları geçen ay %5,7 arttı; bu da inşaatın istikrarlı talebe şimdiden karşılık verdiğini gösteriyor ve bekleyen satış verisi bu eğilimi destekliyor.
2024’te görülen “iyi haber kötü haberdir” dinamiği akılda: Güçlü veriler Fed’in daha sıkı politikaya (faiz artışı/uzun süre yüksek faiz) yönelebileceği endişesiyle piyasayı baskılayabiliyordu. S&P 500’de ilk etapta dalgalanma görülebilir; ancak bu verinin tek başına sert bir satış dalgası yaratması zor, ta ki yüksek gelen bir enflasyon verisiyle desteklenene kadar. Büyük bir yön bahisinden (sert yükseliş/düşüş beklentisi) ziyade, SPX (S&P 500 endeksi) üzerine opsiyonlarla (riskten korunma amaçlı alım-satım hakkı veren sözleşmeler) sınırlı bir geri çekilmeye karşı koruma almak daha temkinli bir yaklaşım olabilir.
ABD ekonomisinin diğerlerine göre daha dayanıklı görünmesi, ABD dolarını destekler. Dolar Endeksi (DXY: doların başlıca para birimlerine karşı gücünü ölçen endeks) 105 seviyesinin üzerinde kalırken bu rapor, yükseliş senaryosunu güçlendiriyor. Yatırımcılar, para birimi izleyen ETF’lerde opsiyonlar veya vadeli kontratlarla (ilerideki bir tarihte işlem yapmayı taahhüt eden sözleşmeler) doların, daha “güvercin” (faiz indirimine daha yakın) merkez bankasına sahip para birimlerine karşı güçlenmesine oynayabilir; örneğin euro veya Kanada doları.
