15 Mayıs itibarıyla ABD Redbook Endeksi’nin yıllık artış oranı %8,1’e geriledi. Önceki değer %9,6 idi.
Bu, 1,5 yüzde puanlık düşüş anlamına geliyor. Veri, son okumayı bir yıl önceki aynı dönemle karşılaştırır.
Tüketicide Soğuma Sinyalleri
Geriye dönüp bakıldığında, geçen yıl bu haftada Redbook Endeksi’nin %8,1’e düşmesi, tüketicinin yavaşladığına dair erken bir işaretti. %9,6 seviyesinden gelen bu gerileme tek seferlik değil, bugün de devam eden daha geniş bir eğilimin başlangıcıydı. Bu durum, perakende satışlarda kalıcı zayıflama desenini ortaya koydu.
Bu ayın en güncel verisi, Redbook Endeksi’nin yıllık artışının %4,2’ye indiğini gösteriyor. Bu, tüketicinin harcamaları belirgin biçimde kıstığını doğruluyor. Bunu, Michigan Üniversitesi Tüketici Güveni anketinin 67,4’e gerilemesi de destekliyor; bu seviye son altı ayın en düşüğü. Bu veriler, ekonominin ana itici gücü olan hanehalkı harcamalarının belirgin şekilde zayıfladığını anlatıyor.
Bu kalıcı zayıflık nedeniyle, isteğe bağlı tüketim (gıda ve temel ihtiyaç dışındaki harcamalar) sektöründe daha temkinli pozisyonlar gündeme gelebilir. XLY borsa yatırım fonu (ETF: hisse gibi alınıp satılan, bir endeksi/sektörü takip eden fon) üzerinde satım opsiyonu (put: fiyat düşerse değer kazanan opsiyon) almak, temel olmayan harcamalardaki olası düşüşlere karşı korunma sağlayabilir. XLY; Amazon ve Tesla gibi şirketleri takip eder. Bu sektörün, temel tüketim (consumer staples: gıda, temizlik gibi zorunlu ürünler) sektörüne göre daha zayıf seyrettiği görülüyor.
Zayıflayan tüketim, genellikle daha geniş bir ekonomik yavaşlamanın önünde gelir. Bu nedenle yatırımcılar S&P 500 üzerinde de koruyucu stratejiler düşünebilir. Örneğin SPY satım opsiyonu (SPY: S&P 500’ü takip eden ETF) almak veya ayı call spread’i (bear call spread: yukarı yön kazancı sınırlı, düşüş/ yatay piyasada prim geliri hedefleyen opsiyon stratejisi) uygulamak; tüketici kaynaklı bir piyasa düşüşünde zararları sınırlamaya veya düşüşten faydalanmaya yardımcı olabilir.
Fed’de Enflasyon-Büyüme Gerilimi
ABD Merkez Bankası (Fed) zor bir tabloda, çünkü yavaşlama yaşanırken son TÜFE (CPI: tüketici fiyat endeksi, enflasyonun yaygın ölçüsü) verisi enflasyonun %3,3 ile yüksek kaldığını gösterdi. Büyümenin yavaşlaması ile enflasyonun inatçı seyri, faiz adımlarına dair belirsizliği artırıyor. Bu ortamda, oynaklığa (volatilite: fiyatların hızlı ve sert dalgalanması) odaklanan işlemler öne çıkabilir; örneğin VIX endeksi opsiyonları (VIX: piyasadaki beklenen dalgalanmayı gösteren “korku endeksi”) önümüzdeki haftalarda daha temkinli bir yaklaşım olabilir.
