ABD Dolar Endeksi (DXY), Pazartesi günü yaklaşık 98,94’e geriledikten sonra Salı günü %0,23 yükselerek 99,18 civarına çıktı. Pazartesi 99,41 ile beş haftanın en yüksek seviyesini gördü; 99,40’ın üzerine yerleşirse yukarı yönlü hareketin devamı bekleniyor.
Piyasalar, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) bu yıl faizleri sabit tutacağını fiyatlıyor; yatırımcılar daha önceki faiz indirimi beklentilerini geri çekti. CME FedWatch verisine göre yıl sonuna kadar faizin mevcut seviyede kalma olasılığı %53; kalan olasılık ise en az bir faiz artışına işaret ediyor. (CME FedWatch: Vadeli işlemler piyasasındaki fiyatlamalara dayanarak Fed’in olası faiz adımlarını olasılık olarak gösteren araç.)
Enflasyon ve Politika Beklentileri
Yükselen petrol fiyatları ve Hürmüz Boğazı’ndan enerji akışının kısıtlanması, ABD’de enflasyon beklentilerini artırdı. ABD Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verisi, manşet enflasyonun yıllık %3,8’e çıktığını gösterdi; bu, yaklaşık üç yılın en yüksek seviyesi. (Manşet enflasyon: Gıda ve enerji dahil genel enflasyon.)
Dikkatler, Çarşamba açıklanacak Nisan ayı Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantı tutanaklarına çevrildi. (FOMC: Fed’in faiz kararlarını alan kurul; tutanaklar: toplantıda konuşulanların ayrıntılı özeti.) Bu metin, ABD faiz görünümüne ilişkin daha fazla ipucu verebilir.
Teknik görünümde DXY, 20 dönemlik üstel hareketli ortalamanın (EMA) 98,63 seviyesinin üzerinde tutunuyor; RSI 57,08. (EMA: Fiyata daha fazla ağırlık veren hareketli ortalama; RSI: 0-100 aralığında momentum göstergesi.) Direnç seviyeleri 99,41; ardından 99,70 ve 100,00. Destek 98,63 civarında.
Piyasa, Fed’in bu yaz faiz indirimi yapacağı beklentisinden uzaklaştıkça dolar güçleniyor. İnflasyonun yüksek seyretmesi ve Nisan TÜFE’nin %3,6 gelmesi, Fed’in izleyeceği yolun yeniden değerlendirilmesine neden oluyor. Bu durum dolar için yükseliş eğilimini destekliyor.
Tarihsel Benzerlik ve Piyasa Görünümü
Bu tablo, Mayıs 2025’teki fiyat hareketlerini hatırlatıyor. O dönemde Orta Doğu’daki jeopolitik gerilim petrol fiyatlarını sıçratmış, piyasalar beklenen iki faiz indirimini fiyatlardan çıkarmıştı. Endeks 99,40 direncinin üzerine çıkarak, haftalarca doları destekleyen belirgin bir algı değişimine işaret etmişti.
Bugün de benzer bir tetikleyici var: arz endişeleri Brent petrolü yeniden varil başına 90 doların üzerine taşıdı. CME FedWatch aracına göre Eylül’e kadar faiz indirimi olasılığı geçen ay %70’in üzerindeyken şimdi %40’ın altına düştü. Bu sert dönüş, piyasaların “faizlerin daha uzun süre yüksek kalacağı” senaryosuna hazırlandığını gösteriyor. (“Higher for longer”: Faizlerin uzun süre yüksek seviyelerde kalması beklentisi.)
Türev ürünler (fiyatı başka bir varlığa bağlı sözleşmeler) tarafında bu durum, DXY’de yukarı yönlü hareketin sürebileceğine işaret ediyor. (Opsiyon: Belirli bir tarihe kadar, belirli bir fiyattan alma/satma hakkı veren sözleşme.) 105,50 veya 106,00 kullanım fiyatlı alım (call) opsiyonları, yükseliş devam ederse değerlendirmeye alınabilecek bir yaklaşım olabilir. (Alım opsiyonu: Belirli fiyattan alma hakkı; kullanım fiyatı: sözleşmede yazan fiyat.)
Öte yandan güçlü dolar, özellikle Euro gibi diğer para birimlerinde zayıflık anlamına gelebilir. EUR/USD paritesinde satım (put) opsiyonları da gündeme gelebilir. (Put opsiyonu: Belirli fiyattan satma hakkı; parite: iki para biriminin oranı.) Dolar Endeksi ile EUR/USD genellikle ters yönde hareket eder. 2022’deki faiz artırımı döneminde Euro’nun Fed sıkılaştırmasıyla belirgin düşmesi, bugünkü tablo için geçmişten bir örnek sunuyor. (Sıkılaştırma: Faiz artırımı ve/veya piyasadan likidite çekilmesi.)
Odak, bu Çarşamba açıklanacak Nisan FOMC tutanaklarına kaydı. Piyasalar, karar alıcıların daha “şahin” (faizde daha sıkı duruşu savunan) bir çizgide olup olmadığına dair ifadeleri izleyecek. Enflasyonun ana sorun olarak kaldığını vurgulayan mesajlar, doların güçlenmesi için yeni bir tetikleyici olabilir.
