ABD Doları güçlendi; ABD tahvil faizlerindeki (devletin borçlanma senetlerinden elde edilen getiri) yükseliş USD/JPY’yi gece saatlerinde yeniden 159,00’un üzerine taşıdı ve parite 160,00’a doğru ilerledi. ABD Hazine tahvili faizlerindeki artış ve küresel tahvil piyasalarındaki satış dalgası (tahvil fiyatları düşerken faizlerin yükselmesi) hareketi destekledi.
Piyasalar, enerji fiyat şokuna bağlı olarak ABD Merkez Bankası’nın (Fed) birden fazla faiz artırımı yapma ihtimalini daha yüksek fiyatlamaya başladı. Bu durum ABD faizleri ve dolar üzerindeki yukarı yönlü baskıyı artırdı.
Japonya’daki Bütçe Endişeleri Yeni Baskılıyor
Japonya’da haberlere göre Başbakan Takaichi, Maliye Bakanlığı’ndan ek bütçe hazırlamasını istedi; bunun yeni borç ihracı (devletin yeni tahvil çıkararak borçlanması) içermesi bekleniyor. Bu haber Japon devlet tahvillerinde (JGB: Japonya’nın çıkardığı devlet tahvilleri) zayıflığı ve yendeki değer kaybını artırdı.
Reuters’ın ismini açıklamadığı bir hükümet yetkilisine göre planlanan harcamaların, ekonomik canlandırmadan (ekonomiyi büyütmek için teşvik) çok acil yardım adımlarını finanse etmesi bekleniyor. Yeni borçlanma planları JGB’lerdeki zayıflığı güçlendirdi ve USD/JPY 160,00’a yaklaşırken yen için aşağı yönlü riski artırdı.
Metinde, yen daha fazla zayıflarsa hükümetin para birimini desteklemek için daha fazla baskı altında kalabileceği belirtiliyor.
ABD doları haftaya yeniden güçlenerek USD/JPY paritesini 162,00 seviyesinin üzerine taşıdı. Artan ABD faizleri ve enerji fiyat şoklarının yeni üzerinde sürekli baskı yarattığı 2025’teki tabloyu hatırlatan bir seyir izleniyor. Temel göstergeler (faiz farkı gibi ana ekonomik etkenler) yeniden yenin zayıflamasına işaret ediyor.
Opsiyon Oynaklığı ve Müdahale Riski
Piyasa katılımcıları, petrol fiyatlarındaki son sıçramaya tepki veriyor. Brent petrol varil başına 95 doların üzerinde işlem görürken, piyasalar bu yıl Fed’in faiz indirmesi ihtimalini daha düşük görüyor. Küresel tahvillerdeki satış ABD 10 yıllık tahvil faizini yeniden %4,5’e taşıdı; bu da doların cazibesini artırdı. ABD ve Japonya arasında para politikası beklentilerindeki ayrışma (faiz patikasının farklılaşması) işlemin ana itici gücü olmaya devam ediyor.
Aynı zamanda yen, iç dinamiklerle de baskı altında. Hükümetin yeni yardım adımlarını finanse etmek için ek bütçe hazırlaması gerekebileceğine ilişkin haberler öne çıkıyor. Japonya’da borcun millî gelire oranı (borç/GSYH: borcun ekonominin büyüklüğüne oranı) %265’i aştığı için, yeni bir bütçenin büyük olasılıkla yeni borç ihracı gerektireceği belirtiliyor. Bu da Japon devlet tahvillerinde satışları artırarak yenin zayıflamasını hızlandırıyor.
Bu ortam, Japonya’nın kurunu desteklemek için yeniden müdahale (Maliye Bakanlığı’nın piyasaya döviz alım-satımıyla kur hareketini sınırlaması) yapma baskısını artırıyor. USD/JPY 165,00’e yaklaştıkça Maliye Bakanlığı’ndan ani ve sert adım riski belirgin şekilde yükseliyor. Türev (dayanak varlığa bağlı sözleşmeler) işlemleri yapanlar için bu, spot pozisyon (doğrudan döviz alıp satma) taşımak yerine USD/JPY alım opsiyonu (call: belirli bir fiyattan alma hakkı) alarak yukarı yönlü hareketten faydalanmanın daha kontrollü olabileceği anlamına geliyor; çünkü olası zarar baştan netleşir (ödenen primle sınırlı).
Fed’in sıkı duruş beklentisi (hawkish: enflasyonla mücadele için daha yüksek faiz) ile sürekli müdahale ihtimali, yen opsiyonlarında zımni oynaklığı (implied volatility: opsiyon fiyatının ima ettiği beklenen dalgalanma) yukarı çekiyor. Bu, opsiyonları pahalılaştırırken call spread gibi stratejiler için de alan açabilir. Call spread, bir call alıp daha yüksek kullanım fiyatlı başka bir call satarak prim maliyetini düşürmeyi hedefler; böylece USD/JPY’de belirli bir yükseliş hedeflenirken ödenen prim sınırlandırılır.
Canlı VT Markets hesabınızı açın ve işlem yapmaya başlayın .
