Societe Generale, İngiliz Sterlini ve İngiliz devlet tahvillerinde (Gilt: Birleşik Krallık Hazine tahvili) Baskıyı; İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) kalıcı enflasyon ve ücret verilerine verdiği tepkiye bağlıyor. Faiz indirimleri yavaşladı, uzun vadeli Gilts’ler zayıfladı.
GBP/USD, 1,3660 yakınında tutunamayınca geri çekildi ve 200 günlük hareketli ortalamanın altına indi. 200 günlük hareketli ortalama (200-DMA: fiyatın son 200 gün ortalaması, trendi gösterir) 1,3430 civarında. Gün içi direnç 1,3430, destek 1,3220.
Teknik Seviyeler Ve Piyasa Yönü
GBP/USD 1,3430’u geri alamazsa, bir sonraki destek alanı Mart dip seviyesi olan 1,3220/1,3150 bandı. Bu bölgenin altına iniş, düşüş trendini (fiyatın genel olarak aşağı yönlü hareketi) uzatabilir.
Societe Generale, Nisan manşet enflasyonunu (headline: toplam enflasyon) yıllık %3,0 ve çekirdek enflasyonu (core: enerji ve gıda gibi oynak kalemler hariç) yıllık %2,6 tahmin ediyor; bu, piyasa beklentisiyle uyumlu. Özel sektör ücretlerinin, Mart’ta biten üç ayda yıllık %3,1 artması bekleniyor.
Notta, Başbakan Starmer’a yönelik açıklanan liderlik meydan okuması da dahil siyasi gelişmelere değiniliyor. Ayrıca muhtemelen 18 Haziran’da yapılacak Makerfield ara seçimi (by-election: bir sandalye boşalınca yapılan ara seçim) ve Makerfield’ın 2016’da AB’den ayrılma yönünde oy verdiği belirtiliyor.
Sterlin İçin Düşüş Beklentisine Dayalı Opsiyon Stratejileri
Ücret verilerinin geç 2025 ve 2026 başında yüksek seyretmesi (sticky: kolay düşmeyen/kalıcı), BoE’yi “şahin” çizgide (hawkish: enflasyonu dizginlemek için faizleri yüksek tutma eğilimi) tuttu. İngiliz Ulusal İstatistik Ofisi (ONS) verisi manşet TÜFE’nin (CPI: tüketici fiyat endeksi, enflasyon göstergesi) %2,3’e gerilediğini gösterse de, ücret artışı %5,7 ile yüksek kaldı. Bu, BoE’nin faizi hızlı indirmesini zorlaştırdı. Sterlin üzerinde dolar karşısında baskı sürdü; ABD ekonomisinin daha istikrarlı güçlü görünmesi bunu destekledi.
GBP/USD, daha önce öne çıkan 1,3220 desteğini kırdı ve düşüş trendi uzadı. Parite şu anda 1,2950 civarında işlem görürken, daha olası yön aşağı olmaya devam ediyor. Piyasa, bu yıl beklenen bazı BoE faiz indirimlerini fiyatlamadan çıkardı (priced out: daha önce beklenen senaryonun fiyatlardan silinmesi).
Bu düşüş ivmesiyle (momentum: hareketin gücü), yatırımcılar 1-3 ay vadeli satım (put) opsiyonları düşünebilir. Put opsiyonu, belirli bir tarihe kadar belirli fiyattan satma hakkı verir; risk primle sınırlıdır ve aşağı hareketten faydalanır. Hedef, 1,2800 psikolojik seviyesi (yatırımcıların yuvarlak rakamlara önem vermesi) olabilir. Bu opsiyonların maliyeti, teknik ve temel baskılar nedeniyle makul görülebilir.
Daha düşük maliyet için “ayı put spread” (bear put spread: maliyeti düşürmek için iki put opsiyonunu birlikte kullanma) uygulanabilir. Bu, 1,2900 gibi daha yüksek kullanım fiyatından (strike: opsiyonun hak fiyatı) put alıp, 1,2750 gibi daha düşük kullanımdan put satmayı içerir. Böylece başlangıç maliyeti düşer ve sterlinde sınırlı/orta bir düşüşten kazanç hedeflenir.
Sterlin için zımni oynaklık (implied volatility: opsiyon fiyatından çıkarılan beklenen dalgalanma), CBOE British Pound Volatility Index (BPVIX) ile ölçüldüğünde 8,5 civarında yüksek. Buna göre, mevcut direncin oldukça üzerindeki seviyelerden “paranın dışında” (out-of-the-money: şu anki fiyata göre kullanımı kârlı olmayan) alım (call) spread’leri satmak düşünülebilir; örneğin 1,3100/1,3200 spread. Bu pozisyon, fiyatın düşmesinden ve zaman geçtikçe oynaklığın gerilemesinden (time decay: vade yaklaştıkça opsiyon değer kaybı) fayda sağlar.
