Altın, Pazartesi günü 30 Mart’tan bu yana en düşük seviyesini gördükten sonra 4.550 doların altında kaldı. Jeopolitik belirsizlik ve yükselen petrol fiyatları nedeniyle yatırımcıların ABD dolarına talebi güçlü seyretti. Petrolün yükselmesi, enflasyon (fiyat artış hızı) endişelerini artırarak ABD’de para politikasının (Merkez Bankası’nın faiz ve likidite adımları) daha da sıkılaşacağı beklentisini güçlendirdi.
BAE’de Barakah Nükleer Santrali’ne yönelik bir drone (insansız hava aracı) saldırısı yangına yol açtı. Suudi Arabistan, Irak’tan fırlatılan üç droneyi düşürdüğünü açıkladı. ABD Başkanı Donald Trump ise İran’a anlaşma için hızlı hareket etmesi uyarısında bulundu.
Doların Güçlenmesi Altını Baskılıyor
ABD’nin İran limanlarını abluka altına alması ve Hürmüz Boğazı’nın fiilen kapanması, ham petrolü iki haftanın zirvesine taşıdı. CME Group FedWatch Tool (Vadeli işlem piyasasındaki fiyatlamalara bakarak Fed’in faiz kararına ilişkin olasılık hesabı yapan gösterge), yatırımcıların yıl sonuna kadar Fed’in faiz artırma ihtimalini yüzde 50’nin üzerinde fiyatladığını gösteriyor. Bu durum, Hazine tahvili getirilerini (tahvillerin yıllık faiz getirisi) ve doları destekliyor.
Piyasalar, Çarşamba günü açıklanacak FOMC Tutanaklarını (Fed’in faiz toplantısının ayrıntılı notları) ve bu hafta gelecek küresel “flash PMI” verilerini izliyor. Flash PMI (satın alma yöneticileri endeksi) erken açıklanan öncü göstergedir; ekonomik faaliyetin hızlanıp yavaşladığına dair fikir verir. Jeopolitik gelişmeler oynaklığı (fiyatların hızlı ve sert dalgalanması) canlı tutarak altını etkileyebilir.
Fiziki piyasalarda Hindistan’daki iskontolar (yerel fiyatın uluslararası fiyata göre daha düşük olması) geçen hafta rekor seviyeye çıktı. Çin’de ise primler (yerel fiyatın uluslararası fiyata göre daha yüksek olması) güçlü kaldı. Buna rağmen bu unsurlar fiyatlar için net bir taban oluşturmadı.
Teknik görünümde, geçen hafta 100 günlük SMA (basit hareketli ortalama; belirli gün sayısındaki ortalama fiyat) yakınındaki başarısız deneme ve 4.500 doların altına sarkma, aşağı yönlü riski artırabilir. RSI (göreli güç endeksi; momentum/ivme göstergesi) 40’a yakın ve MACD (hareketli ortalama yakınsama/ıraksama; trend ve momentum göstergesi) negatif bölgede. Destek 200 günlük SMA olan 4.352,59 dolarda, direnç 100 günlük SMA olan 4.790,55 dolarda.
Daha Fazla Düşüşe Yönelik Opsiyon Stratejisi
Mevcut tablo ABD dolarını belirgin biçimde öne çıkarıyor ve altın üzerinde güçlü baskı kuruyor. Orta Doğu’daki gerilim doları “güvenli liman” (kriz dönemlerinde tercih edilen varlık) olarak öne çıkarırken, altında yükseliş alanı sınırlı görünüyor. Türev (değeri başka bir varlığa bağlı finansal ürün) işlemi yapan yatırımcılar, zayıflığın sürmesine yönelik pozisyon almayı değerlendirebilir. Put opsiyonları (belirli fiyattan satma hakkı veren sözleşme), fiyatın 200 günlük ortalamaya doğru gerilemesi senaryosundan faydalanmak için daha net bir araç sunar.
Hürmüz Boğazı’nın kapanmasının ardından WTI ham petrolün (ABD tipi ham petrol göstergesi) varil fiyatı 110 dolar civarında seyrederken, yükselen petrol doğrudan enflasyon kaygılarını besliyor. Nisan ayı TÜFE (CPI; tüketici fiyat endeksi) verisi manşet enflasyonun yüzde 3,8’e çıktığını gösterdi. Bunun üzerine FedWatch, Eylül ayına kadar faiz artışı olasılığını yüzde 62’ye yükseltti. Bu görünüm, ABD 10 yıllık tahvil getirisini yüzde 4,75’in üzerinde tutuyor; bu da altın tutmanın fırsat maliyetini (alternatif kazançtan vazgeçme maliyeti) artırıyor.
Geçen hafta 4.790 dolar civarındaki 100 günlük hareketli ortalamanın aşılamaması, satıcıların hâlâ kontrolü elinde tuttuğuna işaret ediyor. Bu seviyenin güçlü bir “tavan” (direnç) haline geldiği görülüyor; bu nedenle call opsiyonu satışı (belirli fiyattan alma hakkını satan taraf olmak) veya bear call spread (düşüş beklentisiyle iki farklı kullanım fiyatında call alıp satarak kurulan sınırlı riskli strateji) için uygun bir kullanım fiyatı (strike; opsiyonun hakkı kullanma fiyatı) olabilir. 4.352 dolardaki 200 günlük SMA’nın net biçimde kırılması, yeni bir düşüş dalgasına işaret ederek ilave satışları tetikleyebilir.
Bu Çarşamba açıklanacak FOMC tutanaklarında, piyasanın “şahin” (faiz artırmaya yatkın, sıkı para politikası isteyen) yorumunu doğrulayacak ifadeler yakından izlenecek. Beklenmedik ölçüde “güvercin” (faiz artışına daha mesafeli, daha gevşek politikayı savunan) bir ton kısa vadeli bir sıkışmaya (short squeeze; düşüşe oynayanların pozisyon kapatmak için alıma zorlanmasıyla hızlı yükseliş) yol açabilir. Ancak jeopolitik ve enflasyon baskılarının daha geniş çerçevede yükselişi sınırlaması olası. Orta Doğu’dan gelecek haber akışı ani oynaklık yaratabileceği için yatırımcıların hızlı karar alabilen (esnek) kalması gerekiyor.
