USD/JPY altıncı günde de yükselişini sürdürdü ve pazartesi Avrupa saatlerinde 158,90 civarında işlem gördü. Hareketin arkasında, Japon enerji ithalatçılarının daha pahalı enerji alımları için USD satın almak üzere yüklü miktarda JPY satması yer aldı.
Petrol fiyatları, İranlı ve Ummanlı teknik ekiplerin geçen hafta Umman’da görüştüğüne dair haberlerin ardından önceki kazanımlarının bir kısmını geri verdi. Görüşmeler, Hürmüz Boğazı’ndan güvenli geçiş için bir mekanizmaya odaklandı.
Petrol Fiyatları ve BoJ Beklentileri
Yükselen petrol fiyatları enflasyon (fiyat artışları) endişelerini artırdı ve Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) yakında faiz artırabileceği beklentisini destekledi; bu da JPY’de (yen) daha fazla zayıflamayı sınırlayabilir. Geçen hafta BoJ yönetim kurulu üyesi Kazuyuki Masu, savaşın sürmesiyle bağlantılı kalıcı enflasyon riskleri nedeniyle hızlı bir faiz artışı çağrısı yaptı.
Japonya Kabine Baş Sekreteri Seiji Kihara, hükümetin uzun vadeli faizler dahil piyasa hareketlerini çok yüksek bir aciliyetle izlediğini söyledi. Japonya’nın döviz piyasasına müdahale edip etmeyeceği konusunda yorum yapmadı.
USD/JPY’deki yükseliş sınırlanabilir; çünkü ABD doları, güvenli liman talebinin (kriz dönemlerinde yatırımcıların sığındığı para birimi talebi) zayıflamasıyla satış gördü. İran Dışişleri Bakanlığı, artan gerilim ve zor bir diplomatik ortama rağmen ABD ile dolaylı iletişim kanallarının açık olduğunu belirtti.
Brent petrolün son bir aydır varil başına 95 doların üzerinde kalmasıyla, Japon enerji ithalatçılarının ABD doları talebinin USD/JPY için güçlü bir taban oluşturması bekleniyor. Bu temel etki (fiyatı etkileyen ana ekonomik neden), paritedeki son gücün önemli bir nedeni. Enerji fiyatları yüksek kaldığı sürece bu eğilimin sürmesi bekleniyor.
Politika Müdahalesi Riski
Ancak bu durum BoJ için bir ikilem yaratıyor. Japonya’nın nisan ayı çekirdek Tüketici Fiyat Endeksi (Çekirdek TÜFE: gıda ve enerji gibi oynak kalemler hariç enflasyon göstergesi) %2,9 ile açıklandı ve böylece dördüncü ay üst üste merkez bankasının hedefinin üzerinde kaldı. Bu inatçı enflasyon, piyasada BoJ’nin bir sonraki toplantısında faiz artırmak zorunda kalacağı yönündeki beklentileri güçlendiriyor. Faiz artışı yeni hızlı biçimde güçlendirebilir ve pariteyi aşağı çekebilir.
159,00 civarındaki seviye, geçmişte yetkililerden sert tepkiler gelen bölgeye giriyor; 2024’te Maliye Bakanlığı’nın büyük ölçekli müdahalelerinde (döviz piyasasında doğrudan alım-satım yaparak kuru etkileme) bunu görmüştük. Hükümetin artan aciliyet vurgusu, yeni almak için doğrudan piyasa müdahalesi riskinin çok yüksek olduğuna işaret ediyor. Bu nedenle yatırımcıların bu seviyelerde uzun pozisyon (fiyatın yükseleceği beklentisiyle alım yönlü işlem) taşırken temkinli olması gerekir.
Karmaşıklığı artıran bir diğer unsur, zayıflayan ABD doları. Geçen haftaki zayıf ABD Perakende Satışlar verisi, ABD ekonomisinde soğumaya işaret ettikten sonra dolar değer kaybetti. Buna Orta Doğu’da jeopolitik gerilimin azalması eklenince, doların güvenli liman cazibesi zayıflıyor. Bu etken, paritede ilave yükselişi sınırlayabilir.
Bu zıt güçler nedeniyle, USD/JPY opsiyonlarında (belirli tarihe kadar belirli fiyattan alma/satma hakkı veren sözleşme) bir aylık zımni oynaklık (opsiyon fiyatlarına yansıyan beklenen dalgalanma) %12’nin üzerine çıktı; bu, piyasadaki yüksek belirsizliği gösteriyor. Bu ortam, basit alım opsiyonu (call: yükselişe oynayan) ya da satım opsiyonu (put: düşüşe oynayan) almayı pahalı hale getirir. Yatırımcılar bunun yerine straddle veya strangle gibi stratejileri (fiyatın hangi yöne gideceğinden bağımsız, büyük hareketten kazanç hedefleyen opsiyon kombinasyonları) değerlendirebilir; bu tür büyük hareketler müdahale ya da merkez bankasından sürpriz bir adımla tetiklenebilir.
VT Markets canlı hesabınızı oluşturun ve hemen işlem yapmaya başlayın.
