Altın ve gümüş, artan tahvil faizleri ve güçlenen ABD Doları’nın güvenli liman talebini gölgede bırakmasıyla geriledi. Gümüş, daha önce sanayi metalleri ve yapay zekâ temalı risk iştahıyla (yatırımcıların risk alma eğilimi) görülen yüksek oynaklıktaki (beta’sı yüksek) yükselişin ardından daha zayıf kaldı.
Altın yaklaşık %2,5 düşerek 4.500 ABD doları/ons seviyesine yaklaşırken, gümüş bir ara %9 gerileyerek 76 ABD doları/onsun altını gördü. Altın son olarak 4.540 civarındaydı.
Satışın Arkasındaki Nedenler
Yükselen petrol fiyatları enflasyon endişelerini artırdı ve tahvil faizlerini yukarı itti. Faiz getirisi olmayan (kupon/faiz ödemeyen) metaller üzerinde bu durum baskı yarattı.
Altın için belirtilen teknik seviyeler şöyle: 4.452’de destek (Fibonacci geri çekilmesi: fiyatın önceki hareketine göre olası geri dönüş/duraklama seviyelerini gösteren ölçüm; burada 2026’daki zirve-dip hareketinin %23,6’sı) ve 4.340’ta destek (200 günlük hareketli ortalama: son 200 günün ortalama fiyatı, trend göstergesi). Direnç seviyeleri 4.670 (21 günlük hareketli ortalama ve %38,2 Fibonacci), 4.730 (50 günlük hareketli ortalama) ve 4.850 (%50 Fibonacci) olarak veriliyor.
Tahvil faizleri durağanlaşmadıkça ya da petrol ve jeopolitik riskler azalmadıkça görünüm zayıf kalıyor. Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılmasına yönelik adımlar olası bir destek unsuru olarak not ediliyor.
Yatırımcılar Sonraki Hamleyi Nasıl Okuyor?
Altın ve gümüşteki son baskının ana nedeni yükselen faizler ve güçlü dolar. ABD 10 yıllık tahvil faizinin geçen hafta %4,95 ile son yılların zirvesine çıkması, faiz getirisi olmayan metallerin sermaye çekmesini zorlaştırıyor. Bu tablo, Dolar Endeksi’nin 107,50 üzerinde kalmasıyla daha da ağırlaşıyor; bu seviye metaller için belirgin bir rüzgâr karşıtı (fiyatı aşağı iten etki) yaratıyor.
Altında aşağı yönlü riskler öne çıkıyor; 4.452 destek seviyesi bir sonraki kritik eşik. Türev ürün (dayanak varlığa bağlı sözleşmeler) kullanan yatırımcılar için bu, fiyat düşüşünden fayda sağlayan stratejilere bakmak anlamına gelir. Örneğin önümüzdeki haftalarda vadeli (son kullanım tarihi olan) 4.500 kullanım fiyatlı (strike: opsiyonun işlem göreceği sabit fiyat) satım opsiyonu (put: belirli fiyattan satma hakkı) almak, zayıflamaya doğrudan pozisyon almak demektir.
Bu görünüm, 2025’in üçüncü çeyreğindeki fiyat hareketine benziyor. O dönemde enflasyon kaygılarıyla tahvil faizlerinde yaşanan sıçrama, altın fiyatında hızlı bir %7 düzeltmeye (sert geri çekilme) yol açmıştı. Mevcut piyasa, faiz beklentilerine duyarlılığın hâlâ çok yüksek olduğunu gösteriyor.
Negatif hava, tahvil faizleri istikrara kavuşmadıkça veya jeopolitik riskler azalmadıkça sürebilir. Hürmüz Boğazı’ndaki gerilim nedeniyle WTI ham petrolünün (ABD tipi ham petrol göstergesi) varil başına 95 doların üzerinde kalması, enflasyon kaygılarını canlı tutuyor ve merkez bankaları üzerinde sıkı duruşu koruma baskısı yaratıyor. Bu deniz yolunun güvenliğine yönelik somut ilerleme, metaller için bir miktar rahatlama sağlayabilir.
