Hindistan’da altın fiyatları pazartesi günü genel olarak değişmedi. FXStreet verilerine göre gram altın 14.087,38 INR seviyesinde işlem gördü. Cuma günü gram fiyatı 14.087,50 INR idi.
Altın, tola başına (Güney Asya’da yaygın kullanılan bir ağırlık ölçüsü) 164.312,50 INR ile yatay seyretti. Cuma günü 164.313,90 INR seviyesindeydi. Diğer fiyatlar 10 gram için 140.875,80 INR ve troy ons (kıymetli metallerde kullanılan uluslararası ağırlık birimi) başına 438.165,40 INR olarak listelendi.
FXStreet, Hindistan altın fiyatlarını uluslararası fiyatları USD/INR paritesini (ABD doları/Hindistan rupisi kuru) ve yerel ağırlık birimlerini kullanarak dönüştürerek hesaplıyor. Fiyatlar yayım sırasında günlük güncellenir ve bilgilendirme amaçlıdır; yerel piyasadaki kurlar küçük farklar gösterebilir.
Merkez bankaları altının en büyük sahipleri. Dünya Altın Konseyi’ne göre 2022’de 1.136 ton altın eklediler; bu alım yaklaşık 70 milyar dolar değerindeydi ve kayıtlardaki en yüksek yıllık toplam oldu.
Altın çoğu zaman ABD doları ve ABD Hazine tahvilleriyle (ABD devlet borçlanma kâğıtları) ters yönde hareket eder; riskli varlıkların (ör. hisse senetleri) tersine de hareket edebilir. Fiyatı etkileyen başlıca unsurlar jeopolitik riskler, resesyon (ekonomik daralma) endişeleri, faiz oranları ve ABD dolarıdır. Altın dolar cinsinden fiyatlandığı için (XAU/USD: altının ABD doları karşısındaki fiyatı) doların yönü önem taşır.
Altın fiyatlarındaki mevcut yatay seyrin, piyasada bir sonraki güçlü hareket öncesi “bekleme” dönemine işaret ettiği görülüyor. Altın “güvenli liman” (belirsizlikte talep gören varlık) olarak öne çıksa da, ABD dolarıyla geleneksel ters ilişkisinin zorlandığı izleniyor. Bu da jeopolitik gerilimler gibi başka etkenlerin yatırımcılar üzerinde daha belirleyici olmaya başladığını düşündürüyor.
Geçmişe bakıldığında, merkez bankalarının alımlarının 2025 boyunca fiyatlara güçlü bir taban oluşturduğu ve önceki yıllardaki rekor alım trendinin sürdüğü görülmüştü. Dünya Altın Konseyi, merkez bankalarının 2025’te üst üste üçüncü yıl 1.000 tonun üzerinde alım yaptığını bildirdi. Bu durum “dolarizasyonu azaltma” (rezervlerde dolara bağımlılığı düşürme) eğilimine işaret ediyor. Bu kalıcı talep, ani fiyat sıçramalarına karşı koruma amacıyla “alım opsiyonu (call) almak” gibi bir yaklaşımı gündeme getirebilir. (Opsiyon: Belirli bir tarihe kadar belirli fiyattan alma/satma hakkı veren sözleşme.)
Buna karşın faiz politikası belirsizliği önemli bir risk. ABD Merkez Bankası (Fed), yıl başında beklenenden daha yavaş faiz indirimi sinyali verdi. Piyasada artık dördüncü çeyrekten önce indirim olasılığı yaklaşık %50 olarak fiyatlanıyor. “Uzun süre yüksek faiz” ortamı doları güçlendirip altın üzerinde baskı kurabilir. Bu nedenle düşüşe karşı korunmak için “satım opsiyonu (put)” da (belirli fiyattan satma hakkı) riskten korunmada değerlendirilebilir.
Merkez bankası talebi ile “şahin” (faizleri yüksek tutma eğiliminde) para politikasının çekişmesi oynaklığa (fiyatta sert dalgalanma) açık bir zemin yaratıyor. CBOE Altın Oynaklık Endeksi (GVZ: opsiyon fiyatlarından türetilen, altın için beklenen oynaklığı gösteren endeks) 12 aylık ortalamasına yakın seyrediyor; bu da piyasada sert bir hareket ihtimalinin yeterince fiyatlanmıyor olabileceğini düşündürüyor. Bu çerçevede yatırımcılar, fiyatın hangi yöne gideceğinden bağımsız şekilde büyük bir harekette kazanç hedefleyen “uzun straddle” gibi (aynı vadede aynı kullanım fiyatlı call ve put birlikte almak) stratejileri değerlendirebilir.
