Kolombiya’da perakende satışlar martta yıllık bazda %13,4 arttı. Bu artış, %10,1’lik beklentinin üzerinde gerçekleşti.
Açıklanan veri, beklentiyi 3,3 puan aştı. Veride mart ayı, bir önceki yılın aynı ayıyla karşılaştırılıyor.
Marttaki güçlü perakende satış verisi (%13,4 yıllık artış), tüketici harcamalarının beklediğimizden daha sağlam olduğunu gösteriyor. 2025’in büyük bölümünde gördüğümüz daha düşük büyümenin ardından gelen bu toparlanma, ekonomideki temel dayanıklılığa işaret ediyor. Bu nedenle Kolombiya Merkez Bankası (Banco de la República) önümüzdeki toplantılarda faiz indirimine daha az istekli olabilir.
Piyasa fiyatlaması (piyasada oluşan beklentiye göre varlık fiyatlarının şekillenmesi) bu yıl ek faiz indirimlerine işaret ediyordu; ancak bu güçlü veri bu görüşü ciddi biçimde zorluyor. Kolombiya IBR swaplarında (IBR: Kolombiya bankalararası referans faizi; swap: iki tarafın faiz ödemelerini değiş tokuş ettiği türev sözleşme) “sabit faiz ödemek” (değişken faizi alıp sabiti ödemek; faizlerin düşeceği beklentisine karşı pozisyon) tarafında fırsat görüyoruz. Çünkü parasal gevşeme (faiz indirimi gibi, ekonomiyi destekleyen para politikası adımları) beklentilerinin 2026’nın sonlarına ötelenmesi olası. Nisan enflasyonu %5,8 ile (fiyat artış hızı) merkez bankasının hedef aralığının belirgin üzerinde kaldığı için politika faizinin (%7,5) daha uzun süre korunması ihtimali güçleniyor.
Daha “şahin” (enflasyonla mücadele için faizi yüksek tutmaya eğilimli) bir merkez bankası görünümü Kolombiya pesosuna destek verebilir. USD/COP kurunda (ABD doları/Kolombiya pesosu) düşüşten kazanç sağlayan türev ürünlere (fiyatı başka bir varlığa bağlı finansal ürünler) bakıyoruz; kur şu sıralar 3.950 civarında. 2025 başında pesoda görülen yüksek oynaklık (fiyatların sert dalgalanması) ve değer kaybı hatırlandığında, düşük maliyetli alım opsiyonları (call option: belirli fiyattan alma hakkı veren opsiyon) peso güçlenmesine pozisyon almak için etkili bir yöntem olabilir.
