ABD’de New York Empire State İmalat Endeksi Mayıs’ta 19,6 oldu. Bu, 7,5 olan beklentinin üzerindeydi.
Mayıs imalat verisi 19,6 ile belirgin biçimde beklentiyi aştı. Bu durum, ekonominin düşünüldüğünden daha güçlü ivmeye sahip olduğuna işaret ediyor. Bu güç, ekonominin faiz indirimi için yeterince soğuduğu görüşünü zayıflatıyor.
Fed Politikasına Etkileri
Bu güçlü veri, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) işini zorlaştırıyor ve olası faiz indirimlerini daha ileri bir tarihe öteleyebilir. Politika yapıcılardan daha “şahin” (faizleri yüksek tutmaya daha istekli) bir ton beklenebilir; bu da “uzun süre yüksek faiz” senaryosunu güçlendirir. CME Fed Funds vadeli işlemlerinin (piyasanın Fed faizi beklentisini gösteren kontratlar) izlediği şekilde, bu yaz faiz indirimi olasılığı bu veri sonrası belirgin biçimde düşmüş olabilir.
Hisse endeksi yatırımcıları için tablo karmaşık: Güçlü ekonomik aktivite şirket kârlarını desteklerken, daha yüksek faiz ihtimali şirket değerlemeleri üzerinde baskı kurar. 2025’te enflasyonun inatçı seyrettiği dönemde görülen sert geri çekilmeler dikkate alındığında, S&P 500’de “put” (fiyat düşüşüne karşı koruma sağlayan opsiyon) ile riskten korunma değerlendirilebilir. VIX (S&P 500 oynaklık endeksi; piyasadaki korku ve dalgalanma beklentisini ölçer) 13 civarında düşük seviyelerde seyrederken, artan belirsizliğin fiyatlanmasıyla yükseliş görülebilir.
Tahvil piyasasında ABD Hazine tahvillerinde satış (fiyat düşüşü) beklenebilir; bu da getiri oranlarını (tahvil faizi/yield) vadelerin genelinde yukarı iter. 10 yıllık ABD tahvil faizi, 4,50% çevresindeki seyrin ardından son zirvelerini yeniden test edebilir. Türev ürün stratejilerinde (vadeli işlem ve opsiyon gibi fiyatı başka bir varlığa bağlı araçlar) Hazine tahvil vadeli işlemlerinde “short” (fiyat düşüşüne oynayan) pozisyonlar ya da tahvil ETF’lerinde “put” opsiyonları öne çıkabilir.
Bu haber ABD doları için net biçimde olumlu: Daha yüksek faiz beklentisi, doları görece daha cazip kılar. Dolar Endeksi (DXY; doların başlıca para birimlerine karşı değerini ölçen endeks) güçlü destek bulabilir ve merkez bankaları daha “güvercin” (faiz indirimi eğiliminde) kalan para birimlerine karşı yükselebilir. Euro ve Yen karşısında USD vadeli işlemlerinde uzun (yükselişe oynayan) pozisyon veya “call” (fiyat yükselişinden kazanç sağlayan opsiyon) değerlendirilebilir.
