Cisco Systems (CSCO), mali üçüncü çeyrek sonuçlarının ardından Perşembe günü %15’in üzerinde yükseldi. Şirket, yapay zekâ için dev veri merkezleri kuran “hiper ölçekli” (hyperscaler: çok büyük bulut şirketleri) müşterilerden talebin arttığını açıkladı. Cisco, 2026 mali yılında (FY ’26) bu müşterilerden yapay zekâ altyapısı siparişlerinin yaklaşık 9 milyar dolara ulaşmasını bekliyor.
Cisco, 4. çeyrek gelir tahminini 16,8 milyar dolar olarak açıkladı; bu seviye piyasa beklentisinin (konsensüs: analistlerin ortak tahmini) 1 milyar dolar üzerinde. Şirket ayrıca düzeltilmiş hisse başı kârı (adjusted EPS: tek seferlik kalemler çıkarılmış hisse başına kâr) 1,17 dolar olarak öngördü; bu da beklentinin 10 sent üzerinde.
1999’da Cisco %126’dan fazla yükselirken, NASDAQ 100 endeksi %102 arttı. Mart 2000’den sonra Cisco sonraki 18 ayda yaklaşık %90 düştü ve Mart 2000’deki 82 dolarlık zirvesinin (aylık kapanışta) üzerine ancak geçen ay çıkabildi.
Intel (INTC) de DotCom döneminin (internet şirketleri balonu) hisselerinden biriydi ve son bir yılda %438 yükseldi. Haberde bu hareket, 2025’te 10 milyar dolarlık federal destek ve veri merkezlerinde işlem gücü (compute: sunucuların hesaplama kapasitesi) talebine bağlanıyor.
Cisco son bir yılda %90’ın üzerinde yükseldi. 2027 için konsensüs düzeltilmiş EPS 4,68 dolar; bu da yaklaşık 25x çarpana (multiple: fiyat/kâr gibi değerleme oranı) işaret ediyor.
Belirtilen teknik seviyeler (grafikten türetilen önemli fiyat noktaları) arasında 129,08 dolar (%361,8), 138,59 dolar (%423,6) ve 113,70 dolar civarında destek (support: düşüşte alıcıların devreye girebileceği seviye) bulunuyor.
Cisco’nun yapay zekâ odaklı güçlü beklentiyle sert yükselişi sonrası, önümüzdeki haftalarda olası devam hareketi için yükseliş yönlü (bullish: fiyat artışı bekleyen) opsiyon stratejileri değerlendirilebilir. 129 veya 138 dolar gibi teknik hedeflere yakın kullanım fiyatlı alım opsiyonu (call: belirli fiyattan alma hakkı) almak, sınırlı ve önceden belirli riskle yükseliş ivmesine katılmayı sağlar. Bu yaklaşım, böyle büyük bir günlük ralli sonrası hisseyi kovalamaya göre daha az sermaye bağlayan (sermaye verimli) bir yoldur.
Genel piyasa havası aşırı iyimser görünüyor. Bu ivmeyi desteklerken temkin gerektiriyor. CBOE Volatilite Endeksi (VIX: piyasadaki beklenen oynaklık/korku göstergesi) 13 civarında tarihi düşük seviyelere yakın seyretti; bu, korkunun düşük olduğuna işaret ediyor. Hisse senedi put/call oranı (put/call: düşüşe karşı koruma amaçlı satım opsiyonları ile alım opsiyonlarının oranı) 0,70’in altında; bu da yükseliş yönlü yoğun spekülasyonu gösteriyor. Düşük “korku” ve yüksek yükseliş iştahı kombinasyonu, 1999 sonundaki çöküş öncesi koşulları hatırlatıyor.
Cisco’nun Mart 2000 zirvesinden sonra %90’lık çöküşü, riskleri net biçimde ortaya koyuyor. Bu nedenle yükseliş pozisyonları, 113,70 dolar ana destek seviyesinin altında kullanım fiyatlı satım opsiyonu (put: belirli fiyattan satma hakkı) alarak hedge edilebilir (hedge: ters yönde pozisyonla risk azaltma). Bu strateji, yapay zekâ kaynaklı ralli zayıflarsa ve sert bir geri çekilme (retracement: yükselişin bir kısmını geri verme) yaşanırsa “sigorta” işlevi görür.
Cisco opsiyonlarında bu fiyat sıçraması sonrası zımni oynaklık (implied volatility: opsiyon fiyatına yansıyan beklenen oynaklık) yüksek olabileceği için, giriş maliyetini düşürmek adına dikey spread’ler (vertical spread: aynı vadede farklı kullanım fiyatlı opsiyonları birlikte alma-satma) düşünülebilir. Örneğin boğa call spread’i (bull call spread: düşük kullanım fiyatlı call alıp daha yüksek kullanım fiyatlı call satma), yükseliş hedeflerken maksimum zararı sınırlar ve zaman aşımı kaynaklı değer kaybını (volatility/time decay: süre azaldıkça opsiyonun erimesi) azaltır. Bu da aşırı iyimserlikten faydalanırken gereksiz risk almadan daha dengeli bir yapı sunar.
