BIS Reel Efektif Döviz Kuru (REER — enflasyon farkları da hesaba katılarak bir para biriminin ticaret ortaklarına karşı genel değerini ölçen endeks) verileri, son beş yıldaki değişime göre bakıldığında, euro ile ABD dolarının son altı ayda değerleme açısından birbirine yaklaştığını gösteriyor. Japon yeni ise REER bazında (yani fiyat/enflasyon etkileri düzeltilmiş ölçümde) hâlâ düşük değerli görünüyor.
ABD–Japonya’nın kur (döviz kuru) konusunda koordinasyonunun fiilen başladığı anlatılıyor. Euro ve doların band içindeki (belirli bir aralıkta) olası hareketleri ise ABD’nin teknoloji gücü ve Avrupa’nın savunma alanında daha bağımsız hareket etme eğilimi gibi yapısal etkenlere bağlanıyor.
Japonya’nın benzer bir destekten yoksun kaldığı, bu nedenle yenin daha uzun vadeli bir değer kaybı sürecinde olduğu belirtiliyor. Bu durum, “yenin değer kazanmaması” gibi basit bir yorumdan farklı bir çerçevede ele alınıyor.
Yen zayıflığının kalıcı olması, ihracat kalemlerinde rekabet (aynı pazarlara satış yarışı) nedeniyle ABD’ye kıyasla Euro Bölgesi ihracatçıları için daha büyük bir risk olarak sunuluyor. Ancak bu rekabetin zamanla zayıfladığı, özellikle otomotiv sektöründe Çin’in küresel piyasaları bozucu etkisinin (pazarları yeniden şekillendirmesi) öne çıktığı not ediliyor.
ABD Hazine Bakanı Scott Bessent’in Tokyo ziyareti sırasında USD/JPY paritesinde (1 ABD dolarının kaç Japon yeni ettiği) bir kez daha sert ama kısa süreli bir düşüş görüldü. Piyasalar, Japonya Maliye Bakanlığı’nın (kur müdahalesi için piyasadan döviz alıp satabilen kurum) adımlarını ölçmek üzere ay sonu müdahale verilerini izleyecek. Şimdiye kadarki müdahalelerin etkisinin sınırlı kaldığı ifade ediliyor.
