ABD’de perakende satışlar nisan ayında yıllık bazda (geçen yılın aynı ayına göre) %4,9 arttı. Önceki veride artış %4’tü.
Veriler, perakende satışlarda yıllık büyümenin önceki aya kıyasla hızlandığını gösteriyor. Ancak daha fazla kırılım ya da sektör detayı paylaşılmadı.
Perakende satışlardaki artışın %4,9’a hızlanması, tüketicinin beklenenden daha rahat harcama yaptığını gösteriyor. Bu güç, enflasyon (fiyat artışı) baskılarının sürebileceğine işaret ediyor ve bu durum ABD Merkez Bankası’nın (Fed) sıkı duruşunu korumasına neden olabilir. Bu nedenle, yakın vadede faiz indirimi beklentilerini azaltmak gerekiyor.
Bu rapor, geçen hafta açıklanan nisan TÜFE (tüketici fiyat endeksi) verisinin ardından geldiği için önemli. Söz konusu veri, çekirdek enflasyonun (enerji ve gıda gibi oynak kalemler hariç fiyat artışı) %3,7’de güçlü kaldığını ve belirgin bir düşüş eğilimi göstermediğini ortaya koymuştu. Bunun ardından piyasada temmuz ayına kadar faiz indirimi olasılığı %15’in altına geriledi; bu oran sadece üç hafta önce %40’tı. Bu, yatırımcıların “faizler daha uzun süre yüksek kalacak” beklentisine hızla uyum sağladığını gösteriyor.
Hisse senedi türev ürün (dayanak varlığa bağlı sözleşmeler) yatırımcıları için bu ortam, güçlü harcamadan yararlanan isteğe bağlı tüketim ve sanayi hisselerinde alım opsiyonlarını (call: belirli fiyattan alma hakkı veren sözleşme) öne çıkarıyor. Buna karşılık, yüksek faize duyarlı sektörlerde—kamu hizmetleri (utilities) ve gayrimenkulde—temkinli olmak gerekir; çünkü daha yüksek borçlanma maliyetleri bu alanları baskılayabilir. Bu ayrışmaya oynayan stratejiler, örneğin tüketim sektöründe uzun (alım yönlü) pozisyonu kamu hizmetlerinde kısa (satış yönlü) pozisyonla eşleştirmek, etkili olabilir.
Bugünden geriye bakıldığında bu tablo, 2023’te görülen duruma benziyor: güçlü ekonomik veriler, Fed’in politika değişikliği (pivot: sıkılaştırmadan gevşemeye dönüş) takvimini defalarca ötelemişti. O dönemde ilk iyimserlik, kalıcı yüksek faizlerin etkisi fiyatlandıkça yerini dalgalanmaya bırakmıştı. Bu örnek, büyüme sinyalleri olumlu olsa da temkinli olmayı gerektiriyor.
